近日，经国务院批准，鞍山钢铁集团公司与攀钢集团有限公司联合重组。专家认为，此次联合重组对双方均为利好，不过，新设立的“钢铁巨无霸”鞍钢集团公司(下称新鞍钢)也面临诸多挑战。

　　长期研究中国央企和跨国公司的学者金思宇分析认为，鞍钢与攀钢联合重组是我国加快经济结构调整，提高产业集中度的体现，也是实施上述战略的一个重要步骤。

　　在金思宇看来，鞍钢与攀钢联合重组有利于增强中国钢铁企业在国际上的竞争力和话语权。

　　根据联合重组方案，新鞍钢作为母公司，由国资委代表国务院对其履行出资人职责，至此，国资委直接监管的钢铁企业由过去的4家缩减为3家，履行出资人职责的企业相应由126户调整为125户。重组后，考虑未来本钢集团可能并入，新鞍钢的整体产能将超过5600万吨，可望超越宝钢集团与河北钢铁集团成为国内第一、全球第二大钢铁企业。

　　“中国钢铁企业是全球最不挣钱的钢铁企业，在国际铁矿石谈判中的话语权一直比较弱。”金思宇说，鞍钢与攀钢联合重组有益于中国钢铁企业在国际上取得更加重要的竞争地位。

　　就在不久前，鞍钢与美国一家钢铁企业签署了一揽子协议，并计划在美国投资建厂，这被看作是鞍钢加快实施走出去战略的重要步伐。

　　金思宇认为，鞍钢与攀钢联合重组最显著的特点就是优势互补。“鞍钢和攀钢的产品结构互补性非常强。攀钢主要是钢钒、钢轨等产品，是国内强度级别最高、品种最全、规模最大的钢轨生产基地。鞍钢主要是板材、普碳钢等产品，整合将形成双赢。”他说。

　　据悉，攀钢所在的攀西地区是国内矿产资源最丰富的地区之一，蕴藏着全国19.6%的铁矿石资源;鞍钢又是国内大型钢铁企业中铁矿石自给率最高的企业，整合攀钢后，鞍钢将在铁矿石资源上遥遥领先国内其他钢铁企业。金思宇表示，虽然两家企业的整合对国际铁矿石谈判没有太多直接影响，但是就整个中国钢铁企业而言，在国际上的话语权将会增加。

　　不过，金思宇同时表示，新鞍钢虽然在产能上占据绝对优势，但是在竞争力和赢利能力方面还不是最强，即便与国内的宝钢相比，仍有很大差距。在金思宇看来，如何将产能优势转化为竞争优势，是新鞍钢面临的最主要的挑战。

　　另有业内观点认为，新鞍钢未来将要挑战的对象，可能不再是盈利能力最强的宝钢或规模最大的河北钢铁，而是拥有亿吨产能的全球最大钢铁企业安赛乐米塔尔。

　　而现实的问题是，新鞍钢同时面临整合的难题，联合重组前两家企业都不够强大，甚至出现了亏损。如在2009年业绩说明会上，鞍钢集团总经理张晓刚表示，去年鞍钢股份净利润同比降七成，同期鞍钢钢、铁产量均创历史最高水平，也就是说产量大幅提高、利润反而大幅降低了。攀钢尽管拥有钢铁、钛、钒等多种产品，产业结构比较丰富，但近年来经营状况一直欠佳，上市公司也已在2008年、2009年连续两年净利润为亏损，股票也在今年“披星戴帽”。

　　金思宇说，如今，新鞍钢迫切需要解决的问题是，如何完善产业布局与加强产业链建设、优化资源配置，以及整合文化并强化集团管控能力，而这三大方面的挑战，也是决定联合重组成败的关键。

　　著名财经评论人士叶檀认为，对于攀钢来说，此次重组面临的巨大挑战主要来自市场变化，现金选择权过高使鞍钢面临巨额财务支出。

　　5月初，鞍钢集团承诺，将无条件受让其已申报行使现金选择权的股份，并分别按照9.59元/股的价格向攀钢钢钒行使现金选择权的股东支付现金对价，按照14.14元/股的价格向攀渝钛业行使现金选择权的股东支付现金对价，按照6.50元/股的价格向ST长钢行使现金选择权的股东支付现金对价。

　　随着市场急剧下挫，鞍钢将为此多支付约206亿元的现金，叶檀说，鞍钢由于选择了糟糕的财务顾问，他们所作出的保底承诺价相当于给投资者一份权利，既没有考虑到目前与未来国际经济与中国经济面临的严重局面，也没有附加与市场价格波动相联的限制性条件。

　　这种错误与中国金融机构廉价出售给外资如出一辙，这些机构以静态的价格与净资产定价，将期权一次性廉价出售给外资，全然不考虑今后市场上升与下降的风险。

　　可以想见，鞍钢与攀钢进一步整合之路并不平坦，充满众多挑战。