周二螺纹钢期货主力合约1201以4153(元/吨，下同)开盘，最高上试4164，最低下探4088，收报4089，下跌154或3.63%；成交量138.7万手，较上个交易日减少11.13万手，但仍处高位；持仓66.8万手，较上个交易日减少9.3万手。钢材价格今年2月至今的大熊市，跌至今日幅度也达1195，为螺纹钢期货上市以来第二大的跌幅，距离09年8月的调整幅度1387也只剩下192的价差，如若本轮调整也将跌出1387元，那么价格将会见到3897。而查照热轧价格历史走势，08年金融危机的半年里，热轧钢价的跌幅由5755跌至2670，跌幅为54%；而本轮的调整至今幅度仅为23%。本轮调整以来，国内热轧卷板走势相对于螺纹钢的表现为强，而目前的热轧卷板走势并未出现恶性沽空，目前价格仍在4000上方，假如热轧的市场底在2670，那么螺纹钢的市场底在何处?而我们可以看到，螺纹钢至上市以来至今的最低价为3520，可视为市场底。

　　面对本轮深跌，笔者一直在思考一个问题，螺纹钢的内部价值何在?是简单的生产成本加宏观预期还是商品属性和金融属性的混合体，在市场纷纷看空的市势下，已经没有人再去考虑螺纹钢其自身的内在价值到底构建出的市场底部在何处?所有的不利因素都汇集成期市的沽空力量，粉碎所有的技术支撑，价格持续下跌，加重了商家恐慌的心态，纷纷拉低现货价格寻求出货，从而继续向期市施压。继周一钢价一天之内连破4300，4200关口之后，钢价周二再下一城，攻破4100。从目前的走势来看，持续的放量和大幅度的下探，好似市场预期一般平静，市场并未出现急剧恐慌的心态和哀嚎的声音，反应在盘中的表现就是下跌的很健康很稳定。如若我们拿螺纹钢上市时的3520作为其价值作为市场底时，那么今天的宏观政策是否足够好于09年4月，那时的A股指数正由1664攀升，一些列的利好政策将A股带入一个相对安全的波动区域，而将螺纹钢带至近5000的膨胀区域，后市下跌超过1300来回应其螺纹钢本身的价格应在3600价位，而加之通胀的因素，螺纹钢下一个底部出现在4042价位，是否我们可以用前3次的市场底部做一个加权平均来换取今时市场的价值底部所在?那么也就是3724水平。

　　熊市路漫漫，热轧卷板作为钢价历史的参考作用还在于，历史上热轧卷板最长的熊市调整至今市场为9个月，是否可以说，钢价在11月会触底?只有事后才能知晓。

　　周二国内资本市场全线退守，沪指一度在2400点有所反复表现后午盘失守，推出2800一线，Chinaspcc宏观分析麦格(mage)认为，沪指跌破2400点关口，宣告了这波反弹仍有新高的可能，后市将继续调整。商品市场，18日均遭重挫，多个品种跌幅超过3%，其中橡胶尾盘跌停。有色金属完成了上周的反弹后，本周应会打会原型。

　　周二时段，国家统计局公布了2011年第三季度国内生产总值(GDP)数据显示同比增长9.1%，前三季度同比增9.4%，略低于市场预期的9.2%季度增长值。社会消费品零售总额同比增长17.0%，规模以上工业增加值同比增长14.2%。华宝信托分析师聂文分析称四季度和明年一季度GDP将会继续回落至8.5%左右。清华大学中国与世界经济研究中心发布的《中国宏观经济预测与分析》研究报告预计，未来CPI同比涨幅将继续回落，全年涨幅料为5.5%，且未来中国经济增长减速难以避免。

　　现货方面，据数据显示，18日国内钢材现货市场继续下跌，上海三级大螺纹钢下跌20元，北京、天津下跌30-50元。原料方面，Mysteel进口矿指数继续下降，63.5/63%印粉指数降1为165美元； 63.5%印粉主流报1250-1260元，再跌10元。华北铁粉市场下跌，唐山、代县、武安等地跌10-65元/吨不等；今日下午唐山钢坯再跌20元，成交疲弱。

　　展望后市，钢价跌入“无人区”后，技术分析已经失去了意义，短期的价格严重抛离均线仍不能带给钢价以反弹的动力，今日市场在鞍钢武钢大幅调低出厂价以及淡水河谷下调四季度售价使得有了新的做空理由。而当这些潜在的警报一一解除做到利空出尽时也许钢价才有反弹的可能，而后市我们仍将关注钢厂调价是否见底?铁矿石价格的跌势是否延续?BDI指数会否反转向下?以及“南材北下”的趋势影响。笔者认为，目前的行情，就像失去了两条腿，一条是宏观政策，一条是现货供需，有了一条，钢价只能站立，时不时颠两步，而长时间缺失的另一条腿宏观政策面，将严重影响钢价起步开跑。