周四螺纹钢期货主力合约1201以4000(元/吨，下同)开盘，最高上试4000，最低下探3838，收报3922，下跌152或3.73%；成交量232.8万手，较上个交易日巨增81.9万手；持仓66.8万手，较上个交易日减少近2万手，恢复至周二水平。日K线上，呈现下影线较长的实体阴线，显示钢价创出3838的新低后，钢价有所止跌反弹迹象。2011年10月20日是个值得记忆的日子，因为螺纹钢期价跌破4000，是一个大事件。

　　钢价以低开的方式跌破4000大关后急速下行，仅一小时钢价便抵至3838低位，距离跌停板仅一步之遥，恰遇量比支撑位3834同时提供支持，后钢价止跌回顺，全天展开震荡上行行情，最高上试3952后有所回落，止于3922收官。跌至现阶段，钢价高位回落已达28%，与历史上螺纹钢最大调整幅度，09年8月4日至同年10月12日钢价由4997跌至3610的跌幅保持一致同为28%的调整幅度。是否意味着钢价已经跌到头了？至少从目前来看，量比以及历史跌幅均在3838一线提供保护，后市想要再行跌破此价位，料想难度不小。而3838是否就是市场的“底部”？笔者大胆断言：也许不是“底部”，也是“准底部”。

　　笔者周三日评曾提及，从钢价历史走势来看，螺纹钢期货价格只有两个时段处于4000价位以下，第一次是螺纹钢刚上市的时段，时间跨度由09年的3月27日至7月16日逾4个月；第二此是09年9月22日至10年1月13日，时间跨度近4个月，那么加上2011年10月20日的下破4000大关，是否也会带来一个长达4个月的4000价位下方的波动？不是没有可能。笔者认为，本轮熊市，价格应分为三个下跌阶段，第1个阶段，期价先跌，现货稳中带升；第2个阶段，期价稳中带跌，现货补跌；第3个阶段，期价现价一起跌，互相踩踏，争相逃命。而笔者此前的评论中也曾多次提及的，熊市的调整特征中，往往最后一跌的空能释放都以惊人的跌幅来释放，也就是跌停板的出现来结束熊市的周期调整，那么周四早上的“准跌停板”到底能否提供给市场以熊市见底的参考？而又根据道氏理论，熊市调整一般周期为3个月，是否预示着钢价本月就将见底？只有事后才能知晓。

　　环顾周四国内资本市场，沪指今日再遭重挫，创出两年来新低2315点后跌幅收窄，收报于2331.37点，下跌1.94%。深指更是跌破万点大关。Chinaspcc宏观经济分析师麦格(mage)认为，在全球经济环境、宏观政策、上市公司业绩以及资金供求关系等基本面因素没有发生明显好转之前，沪指震荡探底仍将延续，又因当前估值水平较低，料想大盘大幅下挫的空间有限。商品市场集体暴跌，其中橡胶、沪铜反复跌停，沪锌、焦炭也在跌停边沿挣扎，纷纷创出调整新低，显示资本市场仍有做头力量的袭击，大肆掠夺民脂民膏，造成市场信心短期内难以恢复。但笔者留意到，在此杀跌过程中，市场却表现的异常平静，并未有见底的恐慌情绪出现，值得深思。

　　现货方面，据中国钢铁现货网数据显示，20日建材现货市场延续跌势，上海市场三级螺纹累积跌60元至4460元，高线跌170元至4390元，热轧卷板跌80元至4100元，北京跌三级螺纹80元至4300元，广州跌60元，热轧卷板跌130元至4200元。显示热轧卷板出现补跌迹象，值得注意。资金紧张加剧了钢材贸易商抛货套现的行为。据中国票据网报道，10月18日全国银行承兑汇票直贴贴现率月息报价仍达千分之八点五。市场上资金流动性紧张状况的加剧。原料方面，进口今日进口矿现货普跌30元，63.5%印粉主流1180-1200元。谨慎观望居多，报盘反馈较少。国内铁精粉市场也是弱势难改，钢厂限产检修，采购寥寥无几。目前，66%唐山铁精粉价格破1000元。废钢市场也有70-100元的跌幅。今日唐山方坯跌60元，成交弱。

　　正当市场将提振钢价的重任寄托在钢产减产之时，国家统计局最新数据则再次让市场失望， 数据显示10月上旬粗钢日产量为193.39万吨，较9月下旬上升0.2%。而9月的日产量仅为189万吨，显示生产量仍无下降。

　　另外，波罗的海船运指数继续小幅上扬，近期船运市场重拾涨势主要是受到澳洲和巴西对中国煤炭和铁矿石出口增加的推动，同时日本的煤炭进口亦呈现上升趋势。据海关总署统计数据显示，我国9月份进口煤炭1912万吨，同比增加25.1%；累计进口煤炭12343万吨，同比增加1.9%。而今日焦炭期货价格大幅下跌4.88%。有市场分析认为认为，目前的BDI指数仍将维持坚挺，主因铁矿石进口价格正在下滑,足以和国内较低等级的矿石竞争,这情况会让市场偏向进口。而笔者认为，中国经济目前仍高居世界之首，三季度的GDP数据同比9.1的涨幅也在一定程度上回击了资本市场“做空中国”的声音。而BDI指数的反复回扬应标明中国仍在趁低吸纳各种原材料资源，值得关注。

　　另一方面，我们可以看到，目前的螺纹钢期货价格和现货价格已经有了300-400的差价，在理论上构成了现货贸易商或者有实际开工需要的建筑商进入期市采购，这将在一定程度上提供市场做多的动力。而按照目前铁矿石价格在160美元来粗略核算，那么三级螺纹的成本应在4400位置，从而提供给了激进资金或者有实际现货需求的商家进入期市采购。

　　展望后市，技术上看，钢价跌至3838价位，存在多种技术要素的保护，可以视为市场“底部”初现，但原材料价格、钢厂生产意愿仍不利益钢价企稳发展，再加之外围环境、国内宏观政策以及资金链条短期内很难出现实质性的利好，未来钢价的走势仍困局依旧，危与机共存。

　　Chinaspcc认为，中国今年秋季广交会是研判中国经济走势的一项重要指标，而今日从商务部得到的数据显示，广交会前三天出口额101.9亿美元，同比和环比增加14.5%和4.2%，表现良好。

      本网视点：从目前的情况来看，不管钢价是否已经出现了“准底部”还是“真底部”，但是，钢市仍有熊市不言底的味道。甚至有些人士预计，钢价年底前都不会有好的表现。笔者认为，既然我们改变不了大的经济环境，改变不了钢铁行业机制，改变不了目前钢价下行的态势，那我们就改变自己的心态，改变运行操作的技术。或许在钢价下跌的时候还有我们赚钱的机会。