2012年的热轧市场几乎没有过像样的上涨，但是说到下跌，却是一轮接着一轮，而且是跌势越来越凶，跌幅不断放大，本月中旬以来的这波降价浪潮，更是呈恐慌性杀跌状态，持续一周多的单边下滑，行情似乎深不见底，钢贸商纷纷杀价出货，主要城市单日跌幅达100元/吨以上，津沪地区主流市价已跌至、甚至跌破两年前的低点。虽然截止24日收盘，市场出现了些许企稳迹象，但是成交仍保持低量。对于跌势能否就此告一段落，商家普遍感到迷茫。而面对目前钢厂减产不积极的现状，笔者坚持认为热轧短期仍难有效止跌。

　　8月热轧出厂价全面下调，但只是跟随市价下调的补跌

　　近期出台的8月热轧主导钢厂的出厂价无一例外全面下调，但对市场而言，并未起到减缓压力的作用，因为在7月12日宝钢率先下调之时，市场已经存在一定的倒挂幅度，钢厂只不过是在弥补之前的倒挂缺口，而随后进入中旬，热轧开始加速下跌，市场与钢厂价之间的差距又重新拉开，且较先前有过之而无不及，从表1可见华中及华北部分地区目前倒挂幅度已高达400元/吨以上，即便去除钢厂各种暗补，贸易商仍然承受较大的压力。

　　钢厂厂内库存承压 然减产操作依然有所保留

　　当前的热轧市场，一方面，中间商资金短缺，市场活跃度降低，终端行业低迷，采购需求不足，大户也难操作，导致流通市场整体出货受阻，而钢厂价格又明显偏高，贸易商向其订货的积极性自然越来越差；然另一方面，下游成品材连续走弱的利空影响，已经传导至上游原料市场，随着矿石、钢坯及废钢等品种的下跌，钢厂的成本压力逐步降低，为了保住市场份额和迫于银行贷款的压力等因素，实际减产的操作依然有所保留，表2中所列钢厂检修情况部分尚在计划中，并未实施，即便综合汇总，影响产量也十分有限。这从“中钢协统计的7月上旬重点统计钢铁企业的钢材库存量旬增40万吨以上，增幅达3.57%”的数据中便能看出端倪。综合以上因素，钢厂厂内库存保持上升趋势，可想而知其对后期钢市好转的阻力依然较大。按照目前的情形，央行两次降息都没有给钢市资金短缺的现状带来丝毫的缓解，钢贸商反而通通上了各大银行贷款客户的“黑名单”，而下游行业也未见改善的迹象，即便政策面上再推利好措施，要显现效果也尚待时日，那么在供过于求的买方市场里，急于套现的商家只能继续降价厮杀。

　　综上，钢厂减产相较于下游需求好转或是资金面压力的缓解，对热轧市场而言是现阶段最有效也是最直接的扭转行情的途径，也可能是近日钢厂在低迷行情所被迫采取的一种无奈选择，但是具体的落实情况到底如何，还有待于市场检验。(富宝)