上周，7月份相关经济及行业数据纷纷出炉，钢市下游行业到底表现如何?下文专门为大家解读这些数据。

　　一、固定资产投资明显下滑

　　7月单月全国固定资产投资33602亿元，同比增20.64%，上月增21.78%；当月铁路基础建设投资397.38亿元，同比降3.63%，上月降0.87%。

　　7月份城镇固定资产投资及铁路基本建设投资均明显下滑，其原因主要有：（1）物价水平持续下降，特别是PPI同比降幅扩大，使企业盈利空间不断遭受挤压，实体经济有企稳迹象但仍未停止下滑，市场悲观情绪助长“持币观望”，必然使投资与消费萎缩，当月建筑业、工业投资下滑直接导致城镇固定资产投资回落；（2）国内经济环境缺乏明显好转，港澳台及外商投资增速持续下滑；（3）中央与地方政府财政吃紧，虽加快筹资步伐，但建设资金仍较紧张，拿铁道部来说，今年是其偿债高峰年，巨大的偿债压力使资金落实难度加大，从而使铁路基本建设进度大大滞后，至7月底仅完成全年投资计划的40%；（4）当月高温蔓延，降雨较广，且今年受厄尔尼诺气候影响，部分地区强降雨过程多于常年。

　　不过，当月制造业及第一、三产业固定资产投资增速仍有所上升；中西部仍保持较高增速；中央项目投资降幅收窄，地方项目投资增速虽略降但仍较高；新开工项目计划总投资、到位资金增速也都有所提升；铁路基本建设投资累计增速降幅也有所收窄。另外，市场对国家进一步加大政策宽松的预期升温；8月份中央及地方政府经济刺激计划频出，且加紧筹资。但短期来看，固定资产投资仍将受到资金偏紧及高温降水的影响。

　　表1 1-7月固定资产投资等累计变化情况

　　图1 7月份城镇固定资产及房地产投资变化情况

　图2 7月份铁路基础建设投资变化情况

　　二、房地产开发投资增速持续回落

　　7月单月全国房地产开发投资6164亿元，同比增9.62%，上月增11.77%；当月房屋新开工面积11525万平方米，同比降26.7%，上月降16.3%。另外，1-7月国内保障房开工建设580万套，开工率77%，而去年同期为72%。

　　7月份房地产开发投资增速持续回落，其影响因素主要有：（1）当月为房企偿债高峰期，楼市成交量小幅回落，使部分房企业绩再次转弱，更加剧了房企负债压力；（2）当月房地产开发投资来源资金再度回落，其中，国内贷款、房企自筹资金、利用外资、定金及预收款环比均下滑，自筹资金下滑最为明显，只有按揭贷款略增；（3）商品房待售面积不降反增，房企库存压力不减；（4）国家仍坚持楼市调控不放松，且当月房价持续反弹使国家出台更严厉调控措施的预期增强；（5）高温降水等“淡季”因素的影响。不过，保障房建设持续加速将部分对冲商品房投资下滑风险，预计短期房地产开发投资或将持续偏弱。

　　表2 1-7月房地产开发与销售累计数据

　　图3 房地产开发投资资金来源变化情况

　　图4 房屋新开工、施工、竣工、销售面积增速对比

　　三、汽车行业库存压力增大

　　7月份汽车产销为143.71万辆和137.94万辆，环比分别下降6.15%和12.56%，同比分别增长10.03%和8.16%。另外，当月汽车出口8.93万辆，同比增长21.9%，环比下降16.8%，上月同环比分别增长27.8%、4.5%。

　　图5 7月份汽车产销变化情况

　　图6 7月份汽车出口变化情况

　　7月份汽车总体产销均现季节性环比回落，但同比仍保持了较高增速；当月产大于销，产销缺口达5.77万辆，这意味着库存压力加大，当月库存攀升至近74万辆的高位；由于国外经济疲弱，当月汽车出口现明显回落，也加剧了销售压力。虽商用车库存已连降6个月，但乘用车产能依然过剩，且部分城市推出限购令，8月份成品油价再次上调，再加之制造业整体需求仍在回落，预计短期内汽车行业或仍以降价去库存为主，汽车板需求或持续偏淡。

　　表3 7月份乘用车、商用车产销比较表

　　表4 1-7月汽车累计产销情况

　　图7 7月份乘用车产销变化情况

图8 7月份商用车产销变化情况

　　四、机械行业部分销量下滑

　　7月份机电产品出口988.95亿美元，同比增长1.9%，环比下滑3.6%；当月28家主要挖掘机厂家共销售挖掘机5886台，同比下降23.21%，环比下滑28.97%。

　　由于欧债危机持续恶化，国外经济不景气，7月份机电产品出口明显回落，但仍高于同期出口总体增速，表明机电产品出口需求仍相对偏好。当月受宏观经济放缓、基础建设投资及房地产开发投资增速下滑等影响，工程机械销量也现大幅下降，预计短期淡季影响仍将延续，工程机械销售压力仍较大，耐磨钢、中厚板、高强板等消费难见明显改观。

　　图9 7月份机电产品出口变化情况

　　图10 7月份挖掘机销量变化情况

　　五、家电下乡产品销售加速

　　7月份，家电下乡产品销售733万台，实现销售额199.5亿元，同比分别增长44.6%和51.1%；彩电、冰箱、空调、热水器销售额均超过百亿元，占家电下乡销售总额的83.6%。

　　7月份家电下乡产品销售加速，一方面得益于季节拉动，高温天气使相关制冷产品及热水器等销量大增；另一方面，今年底家电下乡政策将全面结束，农村市场在政策退出前出现了部分抢购效应。不过，家电下乡政策仍未扭转家电业销售下滑的行业现状，所以，国家也推出了节能补贴政策、小家电和厨卫电器的专项惠民补贴政策等，受以上政策刺激，家电产品销售或略有好转，但整个行业仍处筑底阶段，预计短期家电业仍以去库存为主，冷轧、涂镀等需求仍将萎靡。

　　图11 家电下乡产品单月销售额变化情况

　　图12 家电下乡产品累计销售额变化情况

　　通过以上解读不难看出，7月份受“淡季”影响，加之内外经济不景气，基础建设、房地产投资均出现明显回落，汽车、机械、家电等销售压力不减，短期淡季影响或部分延续，下游需求或持续偏弱。