【6日钢铁新闻连连看】大行惜贷 中小银行逆周期下注钢贸客户

　　钢厂进入检修减产“尖峰时刻”?　钢市抄底时机未到

　　钢贸物流成资本追逐热点　钢价崩盘是钢铁业新格局的开端

　　钢价崩钢企玩命 钢铁业陷囚徒困境　钢厂减产幅度逐步扩大

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　　7月下旬柳钢高炉检修标志着钢厂检修帷幕正式拉开，随后其他钢厂纷纷对外公布检修限产安排，自此钢厂检修消息接踵而至。那么，钢厂检修对钢市而言意味着什么?后期是否会出现大范围检修状况?

　　一、目前钢厂检修的规模如何?

　　自今年4月份以来，钢价开始进入下行通道，至6月，钢厂亏损已较为严重，但迫于边际成本及稳住市场份额等压力，钢厂基本维持正常生产。然而7月下旬以后，钢价突然超预期大幅下挫，钢厂在库存高企，且部分产品亏损幅度高达500元/吨的情况下，停产、检修意愿加强，市场逐渐开始倒逼钢厂减产，钢厂检修逐渐增多。

　　截止8月31日，本网统计全国共有54座高炉已确定停炉或检修，影响产量236.3万吨；29条棒材线检修，影响产量52.25万吨；16条热轧生产线检修，影响产量95.3-98.8万吨；3条冷轧生产线检修，影响产量5万吨；8条中板线检修，影响产量27.3-27.8万吨；11条带钢生产线检修，影响产量14.4-14.7万吨；3条型钢生产线检修，影响产量1.5万吨。从统计结果来看，钢厂检修时间在10-90天不等，且高炉检修较7月初已经有了明显增多。据调研了解，除了对外公布的检修消息外，还有很多钢厂的减产安排并未对外公布，随着近期期货、铁矿石破位下跌，钢厂对后市预期更加悲观，预计后期钢厂检修仍将持续增加。

　　二、钢厂检修带来哪些积极影响?

　　(1)稳定市场信心，减缓钢价跌速

　　7月下旬到8月初，钢厂检修不断，对利空消息弥漫已久的钢市来说，恰似久旱逢甘露，恐慌情绪有所收敛，部分商家甚至揣测钢价是否就此反转，市场成交量也因此放大，部分品种价格甚至出现反弹，其余品种跌势也一度放缓。以上海5.5mm厚的热卷为代表，如图1所示，可以看到8月上旬钢价跌势放缓。然而前期钢材市场的库存较高，再加上中国经济持续探底，钢铁下游需求逐渐萎缩，供需关系改善并不明显，钢厂检修未能扭转钢价跌势，仅在稳定市场信心上发挥了一时的作用。

　　(2)缩减供给量，缓解供需矛盾

　　随着高炉检修的规模日益扩大，其效果也开始显现，粗钢产量逐渐呈现下降态势。据中国钢铁工业协会最新旬报数据，2012年8月中旬重点大中型企业粗钢日均产量为158.03万吨，旬环比下降2.48%；预估8月中旬全国粗钢日均产量为193.04万吨，旬环比下降2.01%。从近期的情况来看，部分钢厂仍在安排检修减产计划，再加上前期检修的高炉大多还未复产，故此预计8月下旬粗钢产量仍将会有所下降，届时市场的供给压力会进一步降低。

　　三、后期钢厂会大规模检修吗?

　　近日钢价又开始新一轮大跌，钢厂为何没有出现大面积减产呢?主要是原料跌速大于成品，阻碍钢厂检修规模扩大。

　　在钢价疲软及现货市场资源供应充足等因素影响下，近两周进口铁矿石价格出现恐慌性下跌，9月4日普氏铁矿石62%价格指数为90.5美元/吨，大半个月时间累计下跌25美元/吨；62%品位进口矿价早已跌破市场预期的100美元/吨的“钻石底”价格。而以目前的原料价格计算钢厂成本与钢材价格比较，钢厂生产基本处于不亏损的状况，这也是钢厂减产动力不足的一个重要原因。那么后期钢厂检修减产是否还有扩大的可能呢?

　　(1)价格战或是钢厂检修的另一诱因

　　8月板材龙头企业宝钢出台了9月份价格政策，主要品种出厂价格普遍下调80-180元/吨，反映出板材市场订单情况持续低迷。而沙钢、中天等建筑钢材厂家8月中旬出厂价格也普遍继续下调。在钢价大幅下跌情况下，部分钢厂甚至推出保值或代销政策，钢厂组织合同难度也越来越大。面对高企的场内库存，一场价格战也在钢厂之间明里暗里悄悄打起。

　　以上海沙钢热卷和日照热卷为例。在7月份之前，两家钢厂资源一直保持同一价格水平。但面对市场低迷的需求，钢厂库存积压，各家也开始采取不同措施。日照依据濒临日照港的地理优势，原料运输成本比沙钢可节省80元/吨，目前日照按日结算，到货价有明显优势，保证贸易商利润，月底不再有退补。而沙钢仍按月结算，结算有补充。

　　在唐山民营钢厂之间的价格更为明显，8月20日霸州前进带钢突然下调140，这让其他钢厂都较为惊讶，下跌后，与其竞争较为激烈的唐山资源流入霸州地区就较困难。这一战，让前进消化大量库存。钢厂之间的价格战不像京东和苏宁那样天下人皆知，但是战争已经暗流涌动。如果优胜劣汰不可避免，价格竞争将是市场直接作用的结果，但是这种价格战一旦达到某一程度，部分钢厂将被市场倒逼减产停产。

　　(2)行业利润是后期钢厂检修规模的决定性因素

　　产能过剩、需求萎缩、、资金紧张等因素制约钢铁行业短期内难以走出困局。如果经济环境不见好转，钢铁行业困境或将持续2-3年，行业内的优胜劣汰将不可避免。

　　目前钢铁生产企业亏损压力已经逐渐显现，如表2所示为钢厂钢材盈利空间图示，根据测算结果来看，截止2012年8月31日，螺纹钢、中厚板、热轧及冷轧四大钢材品种，除冷轧以外，其他品种亏损幅度均在在300-500元/吨，且幅度有明显扩大。

　　钢铁业处于历史最困难时期。多数企业负利润已持续达半年之久，7月底，中钢协发布钢铁行业上半年数据，上半年会员钢企累计实现利润仅23.85亿元，同比大幅减少545.49亿元，减幅95.81%；亏损企业亏损额142.48 亿元，亏损面达到33.75%。而今年上半年，国家实施严格的房地产调控政策，“铁公基” 建设项目投资也大幅回落。此外，中钢协数据显示，上半年我国汽车产量同比仅增长6.7%，造船完工量同比下降10.1%，其他主要用钢行业钢材需求增长缓慢。上半年我国粗钢表观消费同比几乎没有增长，而反观粗钢产量却再创新高，钢铁库存量过大，影响后期钢铁行业的利润，钢铁行业要真正达到供需平衡，一定有一批不具备竞争力的企业关门退场。

　　(3)资金链断裂是钢厂停产后复产的最大风险

　　钢铁行业这个寒冬是否会洗牌，是很多人的疑问。钢厂停产了，待到钢价反弹时，钢厂还一样会复产的，业内不乏持有这样观点的人。钢铁行业作为资金密集型行业，资金正常运转是一个企业存活的根本。在如此低迷的行情下，资金问题已经深入到钢贸企业，甚至蔓延到钢铁生产企业。

　　8月市场传出唐山某民营钢企老板已经跑路，欠款额超过10亿，跑路风波开始从钢贸圈转移至实体钢铁生产企业。针对此次事件，部分大型国有企业已在内部发布风险预警，要求各子分公司加强风险评估，尤其是对于合作的民营企业要密切监控其高层动向，了解其内部财务情况，相关交易流程和付款手续要全面进行安全评估。据悉部分银行和民营企业合作也更加谨慎。

　　在这样一种资金环境下，对于一些小型钢厂，一旦停产，银行或者托盘商都将会中断资金供给，加之高炉停产后再复产需要重新更换炉壁，其所需费用可能会高达数百万，而其资金链一旦断裂，钢厂想再恢复生产就非常困难。

　　基于以上分析，笔者认为，目前钢价仍在加速下跌，而下游需求萎缩，行业亏损面仍在扩大，行业信用缺失，资金风险逐渐凸显。对钢厂而言，这些来自各方的压力正在不断积聚，目前很多钢厂已是在苦苦支撑，量变势必会引起质变，后期钢厂大规模停产检修将是市场调整的必然结果。

    中国钢材网观点：钢铁大哥在这种恶劣的钢价行情下，仍然是精神百倍作诗，其敬业精神真是值得嘉奖，只是，在钢市陷入产能严重过剩的情况下，钢厂宁愿降价也不减产，显然有点不合时宜，也为后期市场继续恶化埋下了“炸弹”。