北方的降温下雪、南方的持续降雨打破了钢材市场的供需平衡，由建材弱势调整与板材小涨的转变为建材与板材的全面下跌。建材需求的季节性回落，终于使钢材市场累积的风险得以释放。目前，全国各主要市场20mm螺纹钢平均价格为3700元/吨，连续5周下降;6.5mm线材平均价格为3750元/吨，连续3周下降;以热轧板卷、中板和冷轧板卷为代表的板材品种价格在11月底也开始由升转降。

　　后期市场钢厂减产规模不大，市场资源供应压力仍然较大。与钢厂大规模和大幅度下调出厂价形成对比的是，钢厂减产的积极性并不高，钢厂宁减价不减产的现象再次上演。尽管不断传出钢厂开始在减产或检修的消息，但规模仍然较小，目前钢厂的检修减产对整体产量下降的幅度还相对有限。由于每个钢厂都希望是最后一个减产的企业，希望通过降低出厂价格加大营销力度来度过钢材市场的寒冬，所以钢材市场的调整将持续一段时间。根据中国钢铁工业协会统计，11月上旬全国粗钢日均产量195.67万吨，环比10月下旬192.57万吨上升3.1万吨或1.61%。同期重点钢企粗钢日产量也达到了163.77万吨，环比10月下旬的151.95万吨增加了11.82万吨或7.78%，是7月下旬以来的新高。虽然11月中旬全国粗钢日均产量小幅下降，仍维持在195万吨之上。市场资源供应压力仍然较大。

　　前期社会库存持续下降，但后期降库存的难度愈发加大。从今年3月份中旬，钢材市场库存一直处于下降通道。库存持续下降的一是贸易商囤货意愿下降，采取主动降库存的策略。二是部分贸易商资金压力较大，加大了贸易商囤货的成本和风险，导致贸易商主动控制库存水平以降低风险;三是贸易商的盈利依赖钢材价格的波动低吸高抛，而今年的行情除7、8月份跌幅较大外，价格涨幅较大的行情基本未出现，甚至出现钢价在1个月时间内仅在50元的区间内震荡的格局，这也使贸易商很难找到一个合适的囤货时机，快进快出成为主要操作策略，社会库存量难以累积。总体来看今年降库存的顺利进行是贸易商主动和被动降库存的综合体现。11月末，全国26个主要钢材市场五种钢材社会库存量合计为1195万吨，环比下降48万吨，环比下降3.8%。钢价季节性回调的预期，也使贸易商囤货更加谨慎，宏观经济稳步放缓，建材的需求早早呈现弱势，板材的需求支撑了一段行情，但无重大利好因素出现，板材市场已经面临较大的回调压力，正是这种预期使贸易商囤货的积极性大幅下降。据统计，从11月下旬建材库存开始由降转升，11月末，线材和螺纹库存分别为498万吨和121万吨，环比均上升8万吨左右;板材库存虽然继续下降，但降幅趋缓。所以随着需求的减弱、价格的回调，后期降库存的难度愈发加大。

　　虽然进入钢材消费淡季，但钢材需求不会出现大幅下降。用电量与宏观经济走势是直接挂钩的。也正由于这一密切相关，多个机构及专家接受采访时均预测目前宏观经济回升迹象仍然较明显。经济冷暖率先体现在了用电量上。今年年初，全社会用电量增速开始下降，自6月开始，增速下降幅度趋缓， 10月份，全社会用电量3998亿千瓦时，同比增长6.05%，增速较上月回升3.13个百分点，改变今年以来用电增速持续回落的态势。从调度日报情况看，全口径月累计发电量每日同比增速已经从10月1日的-5.88%上升至11月20日的7.10%，反映出经济企稳回升的态势更加明显。随着“稳增长”措施逐步见效及迎峰度冬，四季度全社会用电量增速将持续回升，预计全年全社会用电量增速将在6%左右。制造业数据好转带来微弱的暖意。汇丰11月份制造业PMI数值13个月来首次回升到荣枯线上，确认了国内经济继续向好态势。国家统计局服务业调查中心与中国物流与采购联合会联合发布了11月份中国制造业采购经理人指数(PMI)，统计显示，11月份中国制造业PMI为50.6%，比上月上升0.4个百分点，该指数最近三月稳步小幅回升，显示经济运行企稳态势进一步巩固，呈现温和回升基本走势。其中，新订单、出口订单、积压订单指数均有不同程度提高，产成品库存、采购量、原材料库存指数也均有小幅提高，显示去库存活动已开始转向补充库存，工业生产水平有望继续提高。在构成11月制造业PMI的5个分项指数中呈现上升趋势的包括：生产指数为52.5%，比上月上升0.4个百分点，位于临界点以上，表明制造业生产保持增长态势，增速继续加快;新订单指数为51.2%，比上月上升0.8个百分点，连续2个月位于临界点以上，表明制造业企业来自客户的产品订货量有所增长，市场需求有所回暖;原材料库存指数为47.9%，比上月回升0.6个百分点，虽然位于临界点以下，但该指数已连续3个月呈回升走势，表明制造业原材料库存持续减少，但降幅连续收窄。预计钢材需求有望保持平稳

　　成本随钢价而动。钢材生产和运营成本决定价格的基础。但钢材市场供求关系是决定钢价变化关键因素，需求未完全释放或供大于求，成本也将下移，目前，天津港63.5%铁精粉的价格为855元/吨，较环比每吨下降35元，降幅3.9%，焦炭、原燃材料已显现下跌迹象，按以往经验，原料下降往往滞后于钢材。预计目前原料市场正处于由升转降的转折时期，有可能与钢价形成轮番下跌的势头。

　　从钢厂方面看。近期部分钢厂下调12月份价格政策，其主要的原因一方面是厂内库存压力较大以及对后期市场预期较弱，另一方面是钢厂为保证资金链的安全，采取大幅下调价格回笼资金策略，这对后期市场形成较大的冲击。

　　钢厂不会轻易减产，国内市场资源供应压力将持续存在，由此决定了后期钢材市场供求平衡只能依靠市场价格来调节。弱势盘整将是12月份国内钢材市场价格运行的重要特征之一。