有媒体报道：世界矿业巨头之一，力拓集团预测未来18个月内国际铁矿石价格将大跌50%以上，理由是世界经济可能陷入新一轮衰退而导致需求锐减。笔者认为，未来铁矿石暴跌五成预测很不靠谱，背后可能有其如意盘算，应当引起警惕。

　　一、铁矿石价跌五成以上理由不充分

　　力拓集团预测未来矿价暴跌五成以上，理由之一是世界经济可能陷入新一轮衰退。尽管因为债务危机严重，世界经济二次衰退风险仍存，但从整体情况来看，全球经济还是以脆弱复苏为主调，比较上年状况是趋好而非更差。因此，不能将不确定因素，作为矿价一定大跌的主要依据。

　　其二是铁矿石需求锐减。且不说未来18个月内是否发生新一轮衰退，即便如此，也不一定发生全球铁矿石需求锐减的情况。这是因为，中国作为全球最大的钢铁生产国家，其铁矿石需求在世界需求比重中具有举足轻重的份额。世界经济新一轮衰退如果发生，势必迫使中国以更大力度刺激国内需求，对冲出口滑坡。而能够迅速见效的扩大内需措施，无非是大规模增加投资，主要是国民经济薄弱环节的投资，如环保投资、医疗教育投资、交通建设投资、安居工程投资等。这些投资建设力度前所未有的提高，无疑会使得钢铁需求大幅增加，进而增强中国铁矿石需求。从全球范围来看，这种需求增加，足以对冲其它国家需求减量部分，实现需求总量有增无减。此类情况在历史上曾经多次发生。由此可见，今后至多是以中国为主导的铁矿石需求增幅放缓，绝不可能出现所谓需求锐减局面。

　　二、价跌五成后供应局面将会怎样?

　　按照力拓集团预测，未来18个月内铁矿石价格大跌50%以上。这是什么概念呢?依据目前中国铁矿石进口到岸价格150美元/吨测算，跌落五成意味着国内进口铁矿石价位在80美元/吨左右。80美元/吨，折算人民币相当于500元/吨，明显低于国内矿山边际成本。而最终决定铁矿石价格的，不是力拓集团50美元左右的最低采矿成本，而在于中国矿山企业的边际成本。据有关资料，我国唐山地区的矿山边际成本大概在600-700元/吨(湿基不含税)，换算成干基含税的大概为800-900元/吨附近。处于边际成本线的多为民营企业，这类企业对于价格反应更为灵敏，不会长时间容忍矿价处于500元/吨左右，否则便会有70%以上的矿山企业因为严重亏损而大量减产。2012年，全国铁矿石原矿产量13亿吨，如果减产70%，减产量达到9亿吨，折算高品位矿石4亿多吨。国内铁矿石供应水平的急剧下降，当然要通过增加进口来弥补，届时改观全球铁矿石供求关系，重新定位铁矿石价格。

　　不仅如此，800元/吨还只是目前边际成本。未来18个月内，国内矿山的工资水平、动力价格、物流支出、环保与资源税费等，都将继续增加，因此其边际成本又会有很大提高，要求产品价格补涨。在这种情况下，铁矿石价格暴跌五成确实不太靠谱。

　　三、供求之外，还有三大力量支撑铁矿石价格

　　且不说未来市场是否真会出现供大于求，即便未来铁矿石市场产能严重过剩，也不一定会导致销售价格大幅走低。这是因为，在影响商品价格诸多因素中，供求关系固然主要，但绝非唯一因素。除此之外，还有一些其它因素，譬如成本因素、汇率因素、通货膨胀因素等。有时候，这些其它因素对于商品价格的影响力度，会大大超出供求关系因素。综合分析，未来支撑铁矿石价格高位运行，避免暴跌五成的主要支撑力量来自三个方面：

　　一是生产成本有增无减。世界铁矿开采历史，实际上是“先易后难”的历史。也就是说，先开采成本低的矿藏，后开采成本高的矿藏。随着大量矿藏的逐步开发，以及需求量的逐步增加，那些埋藏浅、易开采、品位高、质量好的矿藏所占比重下降，更多地转向恶劣开采条件下的矿藏。譬如，澳洲、非洲、巴西等地综合成本较低的矿山，已被先期进入的世界矿业巨头瓜分完毕，中国公司后来投资的矿山，其开采与物流成本，远在平均成本线以上。同时，劳动力价格、能源价格、 环保费用不断攀升，也使得铁矿石开采成本相应提高。受其影响，铁矿石销售价格重新回到以往的历史低位已无可能，即便是新产能大量投产、市场供大于求也将如此。

　　二是世界各国资源税提高趋势。各国铁矿石采掘成本中，未来资源税费提高尤其重要。矿山企业， 特别是跨国公司所获取的巨额利润，使得资源国家政府普遍意识到，必须将铁矿石开采利润的很大部分用于本国民生，为此出现了澳大利亚、印度、俄罗斯、越南等国普遍提高资源税行为。近些年来，澳大利亚铁矿石资源税提高至30%，越南提高至40%。目前国内资源税改革正在试点，预计今后会普遍实施。国内外资源税的普遍性较多增加，也会对铁矿石价格形成支撑。

　　三是美元与“商品货币”汇率的双向推动。一方面，美国、日本、欧元区滥印钞票，大肆向市场注入流动性，以及货币战硝烟弥漫，势必引发相关货币实际购买力(相对于实物商品)竞相贬值，借此获取更多战略利益；另一方面，澳元、雷亚尔等“商品货币”坚挺升值，进而双向推高国际市场铁矿石价格，至少使其处于高位运行态势。

　　产能过剩，并不一定引发商品价格大幅下跌，从中国钢铁市场本身就可以获得证明。按照一些观点，从上个世纪90年代初期以来，中国钢铁产能始终处于严重过剩状态。但也就是在这个时期，中国螺纹钢价格，已经从当时的不足2000元/吨，一直上涨到今年初的4000元/吨左右，其它如线材、薄板、型钢、焊管等品种的现在价格，无一例外地大大高出90年代初期价格水平。与钢铁产业密切相关的住房价格也是如此，十几年来一直处于震荡上行状态，并没有因为供大于求所改变。既然如此，我们怎么能够从产能过剩，得出铁矿石价格一定暴跌五成结论呢?

　　四、矿业巨头放风暴跌有其如意盘算

　　正常情况下，作为铁矿石生产商，世界矿业巨头当然希望铁矿石价格大涨、特涨，并且一直涨下去，即便有一些负面因素，也会极力加以掩饰，尽可能地卖出高价。但力拓集团为什么却一反常态，发布未来矿价暴跌五成以上预测呢?其实，预测背后是有其如意盘算的。

　　对于中国而言，鼓励世界范围内铁矿石投资行为，不断增强铁矿石供应能力，尤其是国内铁矿石供应能力，对于改善铁矿石供求格局，增强中国议价能力，扭转矿业巨头垄断“溢价”局面，都具有特别重要的战略意义。而按照未来铁矿石暴跌五成论断， 势必吓退众多铁矿石投资，尤其是国内高成本铁矿投资，导致今后铁矿石供应局面更为紧张。

　　这是因为，铁矿石从勘探到开采，是一个耗费大量资金的较长时期过程，最终需要从矿石销售中获得回报。且不说矿藏勘探的风险，仅仅从建设矿山、投产到完全达产，一般需要5至8年时间。如果数年之后，真像“矿价暴跌论”所言，全球铁矿石产能严重过剩，行情高台跳水，矿山企业一派萧条。届时，世界矿业巨头们完全可以凭借其垄断优势与低成本优势，对于后来的铁矿石企业进行低价倾销竞争，使其血本无归。在这种情况下，今天还有谁敢于进行铁矿石巨额投资，敢于境外矿山并购与国内铁矿石开发呢?

　　由此可见，力拓集团“五成以上暴跌论”，有可能是吓阻其它投资，预先“清理门户”，以减少未来竞争，维护其绝对垄断地位的心理战手段。其结果，势必加大中国钢铁企业对于世界矿业巨头依赖程度。而这是中国利益大局所不愿见到的。

　　“兵不厌诈”。作为经营性企业，世界矿业巨头在商战中释放烟幕，掩盖其真实战略目标，以获取未来最高利润，这是再正常不过的市场行为，完全可以理解。但需要警惕的是：中国有关部门及企业，切不可轻信其言，被其迷惑，一厢情愿地等待未来铁矿石价格暴跌五成以上，以至于推迟甚至放弃铁矿石资源布局。到头来铁矿石价格不跌反涨，中国方面只怕会遭遇更大损失。