5月13日，国家统计局公布宏观经济数据，4月份CPI同比上涨2.4%，较3月上升0.3个百分点，PPI同比下降2.6%，降幅扩大0.7个百分点;工业增加值同比上涨9.3%，其中重工业增加值同比上涨9.6%，黑色金属冶炼及压延加工业增加值同比下降9.2%，这是自去年12月以来连续5个月同比下滑。笔者结合4月份宏观经济主要指标，简要分析钢材市场及后市预判。

　　工业增加值。4月份，规模以上工业增加值同比实际增长9.3%，增速较3月扩大0.4个百分点。其中重工业与轻工业增速同样较3月有所扩大，幅度分别为0.5和0.3个百分点。这显示规模以上工业在经历一季度经营困局后，经营情况开始好转。当前经济复苏缓慢，下行风险犹存，该指标实现反转，无疑提升了市场对二季度的预期。分行业来看，钢铁主要下游如汽车制造业同比增长12.9%，增速大幅提升2.7个百分点;铁路、船舶、航空和其他运输设备制造业同比增长1.5%，增速下滑3.3个百分点。这由于年初以来船舶行业造船完工量和手持订单量双双下滑，从而制约该指标的上行。然而目前铁路建设投资的良好态势以及国内新承接船舶订单的大幅上升将带动钢铁需求;黑色金属冶炼及压延加工业增加值连续4个月同比增速下滑。此前，据上市钢企公布的一季度财报显示，除宝钢有16.28亿较高盈利，其余企业均处于微利状态，并没有完全摆脱上一季度的经营困局，钢铁企业面临的经营环境依然严峻。

　　图表1：工业指标

　　CPI、PPI和PMI：4月份全国居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.4%。其中食品价格指数同比上涨4%，消费品价格指数同比上涨2.2%。工业品出厂价格指数(PPI)同比下滑2.6%，同比下滑的趋势自去年3月份以来已整整一年。其中生产资料部分(包括采掘、原材料、加工)指数同比下跌3.5%，跌幅大于PPI 0.6个百分点。4月份PMI为50.6%，虽然连续7月高于荣枯线以上，但制造业企业主要原材料购进价格指数为40.1%，较上月大幅下降10.5个百分点。这表明制造业原材料购进价格由升转降且降幅显著。此外，生产经营活动预期指数为59.3%，回落6.2个百分点，表明制造业企业对未来3个月内生产经营活动预期持乐观态度的比例有所下降。

　　图表2：CPI与PPI

　　素有钢材市场“风向标”之称的宝钢日前出台6月份价格政策，宣布将下调主要钢铁产品价格。这是宝钢时隔9月后的首次降价。此前，宝钢出厂价格政策总体以上涨为主，去年12月至4月出厂价实现“五连涨”，5月出厂价则以平盘告终。宝钢在5月份给予100-200元/吨价格优惠后，下调6月份钢材价格，显示宝钢订单量在减少，后期武钢、鞍钢等大中型钢企预计也将打开下调钢材出厂价的通道。

　　固定资产投资：1-4月全国定资产投资91,319亿元，累计同比上涨20.6%，增速回落0.3个百分点;施工项目计划总投资523,775亿元，同比增长18.8%，增速回落0.3个百分点。以上数据的增速均不如预期强劲，这与各地方政府雄心勃勃的投资计划形成鲜明的对比。当前各行业产能过剩压力严重，国内外需求疲软，地方政府债务缠身也成为投资增长的阻力。另一方面，新开工项目计划总投资75,114亿元，同比增长15.7%，增速扩大1.7个百分点。该指标的增速已连续3个月上涨，表明今年以来投资需求仍具有可持续性。

　　此外，黑色金属冶炼和压延加工业投资1,181亿元，同比上涨仅为7.2%，这与日前相关部委为化解产能过剩行业而严控行业相关项目，严厉整治违规建设项目是相吻合的。

　　图表3：固定资产投资

　　综上所述，钢材市场面临经济复苏势头不如预期与当前大宗商品下滑压力并存的艰难局面。从主要宏观经济指标看，也显示成色不足，缺乏明显上涨动力。相关部委有严控产能过剩的决心，但钢企短期经营困境难改，微利状态与订单下滑迫使钢企无奈下调价格。5月份钢材市场预计不乏利好因素但仍会在弱势震荡。