本周二，国内钢材市场出现大面积的止跌反弹行情，但从市场反馈的情况来看，成交再次遇阻，向高价位靠拢的资源出货量明显下滑。分析认为，本次钢价反弹，很大程度上是一种试探性行为，一方面是对此前两周钢材价格的超跌后修正性整理需要，另一个方面则是宏观面利好消息刺激所致;然而时间来到6月份，在传统的钢材销售淡季中，又有国家强调的不出台经济刺激计划为大背景，加上上游钢厂限产也才刚刚出现苗头，钢材市场走势就此出现阶段性反弹行情的可能性不大，近期在各方博弈中，价格震荡反复调整是大概率事件。

　　6月4日(周二)国内主要城市钢材价格反弹明显，主流钢厂线螺报价试探性上涨20元/吨左右，部分小厂螺纹钢资源更是快速回升至3100元/吨，较上周末大涨近200元/吨;与此同时，热轧板卷等部分板材报价也是大幅反弹70元/吨上下。据市场实时监测显示，25mm三级螺纹钢均价3471元，涨9元;6.5mm高线均价3465元，跌2元;5.5mm热轧均价3446元，涨2元;1.0mm冷板均价4565元，跌27元;20mm中厚板均价3564元，跌8元;1.0mm镀锌均价4719元，跌5元;0.47mm彩涂均价5444元，持平;2.5*145带钢含税3190元，涨30元;3.75mm焊管均价3650元，跌23元;108*4.5mm无缝管均价4355元，跌5元;25#工字钢均价3806元，跌14元;25#槽钢均价3590元，跌9元;5#角钢均价3637元，跌10元;200*200H型钢均价3610元，跌10元。转眼之间，长期处于下跌通道中的钢材市场几乎在一夜之间就突现反弹活力。

　　比较怪异的是，上周末时分，国内主流钢厂才刚刚大幅下调了最新一期的出厂价，其中沙钢对6月份热轧卷、中厚板出厂价分别下调300元、200元/吨，对6月上旬高线、螺纹钢、盘螺等建筑钢材出厂价分别下调200~250元/吨，其余主要长材生产企业均对新一期线螺价格大幅下调170~270元/吨不止。在此之前，宝钢、武钢、鞍钢等主要板材企业，对6月份冷热轧等板材出厂价大幅下调100~200元/吨不止，预计本月上旬末开始，宝钢等主流钢厂对7月份板材出厂价以继续大幅下调为主。尽管钢厂持续大幅度下调钢价，但现货钢价与钢厂价依旧存在150元/吨左右的倒挂。现货市场在钢厂全面下调出厂价之际对钢价进行全面的试探性反弹;显示超跌回升意图强烈。

　　但是，当前钢材市场所面临的整体环境，并找不到足够的能支撑钢材价格就是进入反弹行情的理由。

　　首先来看供求因素方面。尽管最近统计资料显示，包括燕钢在内的多家钢厂限产检修的情况有所增多，但钢厂限产才刚刚出现苗头，实质上影响产量至少得在6月下旬或七月份。当前上游钢厂产量依旧高位，加上数据显示钢厂内部库存增加，钢厂新一期调价政策让利于市场，其主要是为了去库存，近期向现货市场的发货量明显增加;在供应压力仍高的同时，下游需求释放降速也较为明显，上周钢市去库存环比降低;随着全国范围的高温多雨延续，建筑钢材需求减弱的迹象明显。板材需求也因5月制造业依旧低于枯荣线继续疲软，尽管新订单指数低位回升，但夏季作为制造业生产淡季，难以拉动需求实质性释放。

　　其次来看成本因素方面。5月份以来，进口铁矿石，钢坯等原材料市场走跌明显，进口矿跌至110美元上下，钢坯跌破3000元以下，对现货钢价的支撑力度进一步减弱。加上近期国内主要港口铁矿石库存持续回升，供应压力大增下，原材料市场短期反弹的难度较大。

　　第三来看宏观因素方面。5月份中国制造业PMI数据出现中国官方数据和汇丰银行数据继续打架的对撞情况，这种情形在以往也出现过，主要是因为参考样本差异，官方数据主要来自大中型国有企业，而汇丰银行数据则来自于底层的中小民营企业，很显然，中小民营企业更能快速的反应经济市场的变化。总体而言，国内经济回暖动力不足，对钢材需求继续行程压制，旧的刺激消费政策退出，中央强调短期不会有新的刺激政策出台，整个宏观层面多以利空为主。

　　第四来看市场心态因素方面。经济面未见明显好转，外盘消息多以利空占据主导;钢材市场在此前持续的超跌过程中，商家对后市的信心进一步丧失。尽管最近钢价在突现的利好(官方5月份PMI小幅回升、全国主要城市土地成交价量均暴涨等)有强烈的反弹意愿;但很明显，钢材价格的反弹，市场成交并不买账，导致涨价难以维持，商家心态方面多以疲软为主，出货依旧是当前最主要的选择。

　　综上所述，当前钢材市场处于消费淡季，市场供求过剩矛盾未得到根本性缓解，钢厂“以价换量”持续进一步压低市场报价的可能性较大;上游钢企限产刚刚开始短期难见效果，成本疲软难以支撑，因此，我们认为，本次钢价的全面反弹难以持续，后期钢材价格总体将维持震荡整理过程，钢价继续下跌，跌幅收窄。