“十一”长假，国内冷轧市场稍作调整，继续保持窄幅震荡走低行情。虽美国政府停摆利空消息爆出，但国内9月宏观数据出台基本符合市场预期，加之国庆后一周期盘、资金市场表现尚可，支撑钢市保持窄幅盘整走势。冷轧现货市场表现差强人意，南北市场走势渐有分歧，华东、华中到货明显，大户出货压力大、杀跌情绪较浓。同时，宝钢、武钢出台11月份价格冷轧平盘，其他钢厂预期平盘或小降，对现货市场有偏空压力;而钢厂与市场价格倒挂200-300元局面难以缓解，短期冷轧市场有继续走低的可能。

　　一、长假后量增价减 南北走势分歧大

　　国庆后冷轧市场逐渐呈现量增价弱、北强南弱特点，商家心态由观望逐渐转空，且由于上海主导市场领跌，市场走势愈加悲观。国庆后上半周，冷轧市场整体变化不大，节后下游小终端采购补仓略有增加，促使主导市场成交整体略有增加。但周中后期，市场逐渐转稳消化，而华东、华中一二线市场大户库存增加，商家无奈加速降价刺激出货;究其原因：一方面商家谨慎偏空心态没有改变，银十市场走低预期仍较强;另一方面，节后终端少量补仓需求被钢厂集中到货掩盖，市场库存增加，大户出货压力较大;其中武钢、鞍钢及柳钢资源较多、冲击较大。相比之下北方市场相对较强，低位资源逐渐消化，价格稍微有上移。截止到发稿，华东一带主流板卷资源报价4350-4380元/吨;华中武汉市场库存增加较快，大户加速降库降风险，因此在价格上让步较大，成交降至4240元/吨，与上海价差保持在100元左右;而乐从市场低价探至4260元/吨;华北市场冷卷持稳4280-4300元，盒板略扬50元至4500元/吨。

　　二、11月钢厂平盘小降 现货增量出口降

　　随着银十钢市进一步走弱，11月钢厂出价基调由平盘逐渐转小降。上周宝钢、武钢冷轧出价虽持续平盘，但热轧、酸洗等品种或增加优惠或小幅降价，可见市场流通环节施压较大，大陆品种降价较多。而以终端直供为主的国字头大钢厂，虽10、11月订单保持尚可，尤其是冷镀产品合同组织不错;但二线钢厂现货资源投放增多，及部分主导钢厂11预期增量，导致钢厂对后市预期较谨慎，现货市场信心收到一定冲击。据统计，19 家冷轧钢厂10 月份冷轧生产计划总量为234 万吨，较上月减少3.15 万吨，减幅1.33%;日均产量为7.55 万吨，环比日均减少0.36 万吨，减幅4.5%。本月冷轧产品出口量小幅下降，12 家主要冷轧钢厂出口计划为18.7 万吨，较上月减少1.6 万吨，目前出口FOB 报盘620-650 美金。

　　三、终端表现一般 汽车独臂支撑

　　国庆节前后终端采购不明显，节后主导市场虽有两三日成交量增加，但多数二线市场持续不温不火局面，终端表现较一般。从近五年冷轧库存走势上看，9-10月社会库存增加现象逐渐消失，可见市场对旺季预期越来越淡。截止到10月中旬，冷轧社会总库存163万吨，与去年同期基本处于同一水平，同比微增0.48%。但中汽协刚公布数据显现：9月，汽车生产192.66万辆，环比增长14.87%，同比增长15.96%;销售193.58万辆，环比增长17.40%，同比增长19.66%。9月汽车产销数据同比环比双双大幅抬升，其他家电、五金等冷轧下游行业表现一般，目前冷轧市场基本依靠汽车独臂支撑，勉强维持市场信心。

　　综合看：冷轧市场窄幅震荡走弱行情未结束，主导市场现货资源持续投放，大户相对挤压降价促销，二线市场纷纷小幅跟跌。钢厂方面平盘托市能力减弱，部分钢厂开始口头承诺保值，对后市预期较谨慎;而终端市场表现较平淡，需求短期难有支撑，冷轧市场持续窄幅震荡走势可能性较大。