“金九银十”未能实现，贸易商预期落空，而11月初热轧的反弹也仅昙花一现，之后市场一直处于弱势震荡下行的局面，上海、天津等主流城市的价格再度回落到年内低点，部分低位甚至已创出年内第二低，而多数其他城市也已下降到低位区域，后期走势如何，本文略作分析。

　　三中全会如期落幕，产能过剩仍待解决。十八届三中全会已经闭幕，市场并未看到有及时提振效应的政策利好，后期寄希望于政策红利获取价格快速反弹的可能性也将减小;而国家遏制过剩产能、治理环境污染短期内难见成效，11月上旬的粗钢产量甚至出现了回升，据统计重点统计钢铁企业上报粗钢日均产量为176.27万吨，比10月下旬增加了5.94万吨，环比增幅3.49%，位居史上第五位。因此，这项中长期才能体现效果的规划难以给现在的市场注入回升的动力。

　　钢厂检修减产有增，市场库存处于低位。“金九银十”惨淡收场，钢厂检修减产意愿有所增强，据统计，11月份国内38家热轧钢厂中12家有检修或减产，影响产量99.4万吨，月环比减少31万吨，占调查总量6.3%，而从目前的市场情况来看，北材南下的力度也有所降温。库存方面，截至11月15日，全国热卷库存为399.37万吨，整体处于较低水平。综合看，在市场库存处于偏低的基础上，钢厂行为也有利于缓解其出现大幅回升的局面。

　　冬储行为可期，成本刚性支撑仍在。热轧市场的需求迟迟未摆脱低迷的阴霾，从旺季不旺就可以看出，其次客户也普遍反应成交量缩减，并且随着天气愈发寒冷，成交或更趋于乏力，在这种情况下，价格反弹的动能或多寄希望于冬储行为，市价经过不断的向下调整并到达一定低点后，中间商或终端的“冬储”或有所增加。成本方面，11月以来，铁矿石、钢坯等都保持一定的坚挺之势，而宝钢的12月新政也是平稳，限期有所优惠，因此预计其他钢厂的调价或趋同于11月呈现以稳为主，部分下降的局面，这对市价起到一定的支撑作用。

　　综合看，十八届三中全会并未有效提振市场，而国家治理环境污染、遏制过剩产能的规划也难以在短期内见效，因此政策利好的预期落空，不过钢厂对热卷检修减产有所增加，而目前市场库存也处于低位，此外，资源成本支撑仍在，并且价格跌到低位后的冬储操作或增，因此预计市价的跌幅或逐渐收窄，并且有可能出现反弹。