做空铁矿石正当时
铁矿石并未如期在13年四季度下跌主要源于供给端发货延迟。过去2月间黑色金属产业链除铁矿石外，焦煤跌20%，焦炭跌19%，螺纹钢跌10%。我们认为矿石在四季度高于我们预测价位124美元/吨，而坚挺在130美元/吨上方，主要源于受制于供给端的逆风-澳洲飓风力拓发货推迟和相对稳定的需求导致弱平衡的铁矿石基本面。
铁矿石基本面将继续向宽松方向转移，做空矿石正当时我们梳理了我们看空铁矿石的逻辑，认为当下仍然成立：
1.钢厂吨钢冶炼利润是决定钢厂产量边际变化的重要观测指标，这一数字由于成品降价和成本的坚挺已经跌至-300元/吨附近，而在我们四季度策略中成本模型测算在该区间附近钢厂将会进行减产，将会导致铁矿石需求将会边际上继续恶化。
2.在供给端，进入14年，全球铁矿石供给继续改善，其中力拓受益于Phibara地区的达产在1季度将约有900万吨的增产而其中1月的发货量由于天气一部分移至1月末，2月期间。所以我们认为一季度的供应将会强于季节性。
3.另外，我们认为钢厂继续再库存程度有限。由于今年以来疲软的钢价和需求，我们认为回笼资金不好和目前民间高企的资金成本将进一步束缚再库存力度。根据我们数据提供商，目前民营钢厂的进口铁矿石库存周转天数约为39天，这一数字同期过去3年历史均值仅为37天。在此背景下，所以今年我们看到较弱的冬储出现黑色产业链上。
4.最后，我们注意到铁矿石港口库存仍然不低，相比于去年同期库存水平高15%左右，而在过去的一个月间该库存一直处于上升。
而基于铁矿石的基本面在1季度仍在向更宽松的方向转移，我们仍然维持1季度118美元/吨，14年105美元/吨的铁矿石价格预测。(中金公司)
现货资源
| 品名 | 规格 | 材质 | 厂家 | 地区仓库 | 价格 | 现货 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 螺纹钢 | 28*12 | HRB400E | 辽宁瀚达钢铁贸易有限公司 | 新抚钢(雷鸣) | 3360 | 详情 |
| 热轧卷板 | 3.75*1500 | Q235B | 苏州鑫昊欣金属科技有限公司 | 沙钢(玖隆物流) | 0 | 详情 |
| 普碳中板 | 16*2500*12800 | Q235B | 上海北铭高强度钢材有限公司 | 重钢(川流富锦库) | 4110 | 详情 |
| 低合金板 | 210 | Q355NB | 舞钢市坤钰供应链管理有限公司 | 舞钢(产业集聚区) | 0 | 详情 |
| 无缝管 | 76*35 | 45# | 山东东银金属材料有限公司 | 聊城(东银库) | 4230 | 详情 |
| 圆钢 | 22*9380 | 25CrMoA | 山东大万实业有限公司 | 宣钢(河北宣化) | 0 | 详情 |
| 热轧卷 | 3.0*1800*C | Q235B | 上海盛钢联供应链管理有限公司 | 宝钢(泉安/津澜) | 0 | 详情 |
| 高线 | 10 | 300 | 洛阳威钢商贸有限公司 | 山西晋南(晋南厂库) | 3650 | 详情 |
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