消费不景气 煤焦钢走高难有持续性

　　业内人士：期价反弹缺乏基本面支持，操作上保持偏空思路

　　由于传统的冬储行情未能兑现，煤焦钢产业链走势疲弱。然而上周，期价出现反弹。

　　业内人士认为，企业库存依然高企，产能过剩问题突出，房地产调控持续，基本面并未发生实质性改善，此轮反弹是在技术性修复、资金紧张预期减弱以及股指走高的带动下产生的，并不具备商品属性的提振，反弹的持续性堪忧。

　　中小钢厂关停，间接导致钢材成本下滑

　　煤炭分析师戴兵认为，2014年国内“环保风”继续吹拂，钢厂和焦化厂都将迎来最艰苦的一年，钢材削减产能，势必造成焦炭需求下降。

　　不少行业人士认为，环保政策刺激钢材减产，利于钢价上涨。然而，在戴兵看来，铁矿石、焦炭、焦煤需求下降，其价格将走低，进而使得钢材生产成本下降，最终成为影响钢价的一个不利因素。

　　国家统计局的数据显示，2013年12月份全国粗钢日均产量为201.1万吨，环比减少0.9%，创年内新低。华北某钢厂的负责人感慨，其1月中旬去唐山，已经发现不少企业关停。最近不仅河北和北京的治霾“组合拳”打响，安徽的部分钢厂也开始关停。“钢厂都关停了，隶属钢厂的焦化厂的关停更不在话下。”上述负责人表示，削减产能年年都会喊，从目前各地中小钢厂普遍关停的现象来看，这次的调控力度超过以往。

　　钢材需求不足，冬季囤货热情降温

　　冬季是钢材需求的传统淡季，由于天气寒冷，建筑工地施工大幅减少，下游对螺纹钢、线材等产品的采购量下降。前几年，在1月份，贸易商通常会冬储囤货，待春节后钢价上涨从中获利，但今年钢贸商普遍被银行拉入“黑名单”，难以获得资金，钢贸商的采购力度明显减弱。

　　我的钢铁网数据显示，上周国内螺纹钢库存较前一周急剧上升。从环比数据来看，华东增量为13.18万吨，华中增量为4.21万吨，华南增量为14.80万吨，西南增量为10.47万吨，华北增量为9.68万吨，西北增量为8.50万吨，东北增量为5.36万吨。

　　库存增加，需求疲软，现货价格连续下跌。1月上旬和中旬，作为行业风向标的沙钢，连续两次降价，累计将螺纹钢价格下调260元/吨，显示其不看好后市。

　　此外，临近年底，企业资金面紧张，钢厂对原料的囤货不足，拖累焦炭现货价格由强转弱，日照钢铁、河北钢铁等主导钢厂纷纷下调焦炭采购价格。2014年前三周，河北地区焦炭价格已下滑了100元/吨左右。

　　基本面未改善，期价反弹不等于反转

　　从1月22日起，前期超跌的煤焦钢期价开始企稳。国信期货煤焦钢分析师施雨辰表示，这波反弹并不意味着煤焦钢走势就此反转，因为基本面并未出现根本性改善。

　　与此同时，煤焦钢期价的反弹，与现货市场并不一致。近期虽然各地钢材价格止跌，但尚未出现上涨行情，而煤焦现货价格则继续走低。

　　对于煤焦现货市场而言，去年下半年开始的稳中有涨格局12月中旬就已经不复存在了。施雨辰认为，由于钢材产量大幅下降，煤焦的现货需求缩减，而焦化厂依然维持每月近4000万吨的产量，焦炭市场逐步由供不应求向供过于求转变。

　　山西某大型焦化厂的负责人介绍，元旦以来，焦化厂的焦炭库存普遍偏高，“说句玩笑话，再过两天，我们的焦炭都要堆到篮球场上了”。

　　在需求和价格的双重压力下，焦化厂陆续开始限产。卓创资讯的最新数据显示，上周国内列入统计的独立焦化厂平均开工率为72.3%，较前一周有所回落。“目前下游需求冷清，预计节前和节后的15天，基本没成交。焦企的限产不敌零需求。”上述焦企负责人说。

　　在戴兵看来，焦炭现在还处在降价空间内，很多钢厂都不接货了，一小部分钢厂会补充少量库存，但价格压得比较低。

　　煤焦分析师张源告诉期货日报记者，元旦以来，全国焦煤市场延续悲观态势，河北、山西、山东部分煤企大幅下调煤价，最高降幅达100元/吨。受低迷气氛影响，贸易商陆续放假。

　　市场人士看空后市

　　“2014年上半年煤焦形势好不到哪去，国内焦煤价格走高的话，有焦化厂的钢厂将直接采购进口货源。现在的煤焦市场可以这样描述：不怕买不到，就怕卖不出。”上述钢厂的负责人如是说。

　　目前多数焦化厂已停止采购，焦煤需求萎缩。此外，焦炭价格跌跌不休，对焦煤的支撑弱化。张源表示，节前采购时日不多，需求难有大规模放量。

　　在上述市场人士看来，春节前后的煤焦钢现货市场难以出现明显好转，期价的反弹也未必能持续，建议保持偏空思路操作。