清明节后的板材市场再现亮丽表现，但是品种分化也较为亮眼。热轧疯狂、中板大涨、冷轧低迷的背后，市场的风险也在逐渐滋生，国际流动性收缩大势所趋、国内钢铁行业资金面仍趋紧张、经济下行风险虽有止步但增长动力下降勿庸置疑，在产品逐利特性影响下，品种间的差异化能延续多久，热轧卷板价格在两个工作日就扭转了与中厚板之间的价格差，而作为热轧产品下游的冷轧卷板则持续低迷，资源断档在当前钢铁行业需求下滑的背景下似乎说不过去，而品种间的价格差也会导致钢厂在生产操作上的迥异。因此，从当前的市场来看，单就冷热卷板品种间价格差缩减以及热轧相较于中厚板快速翻身的状况来看，市场疯狂的演绎难以持续。

　　据监测数据显示：截至4月9日，国内重点城市5.5mm普碳热卷均价在3433元(吨价，下同)，其中天津市场价格达到3400元，广州市场价格达到3540元，上海市场价格达到3400元。相较于清明节前4月4日的均价3352元，天津的3300元，广州的3410元以及上海的3340元，已大幅拉涨近百元。而相较于今年3月中旬最低位均价3314元，天津3190元，广州3370元，上海3330元，已大幅拉涨超200元。热轧的翻身伏可谓相当漂亮。

　　据数据显示，中厚板与热轧卷板的价格差除1月份保持负值外，2、3月份均保持正值，其中3月12日差价最大，中厚板主流规格14-25mm的价格较热轧卷板5.5mm的价格要高于100元，而至4月9日，这一差额缩小至了-40元。而作为热轧卷板下游产品的冷轧卷板，其主流规格1.0mm的价格与5.5mm普卷的价格差多数保持在700-800元左右，进入4月份，两者价格差逐渐缩小到了600元，而到发稿时的4月9日，天津冷轧卷与热轧卷的价格差更是缩小至了520元。冷、热、中哪个品种都一样，一方面作为我国汽车、家电、机械、造船用的基础原料，另一方面也是作为钢企这种经营性企业的盈利产品而存在，在钢铁行业微利时代以及行业的逐渐发展影响下，钢企自身产业链的延伸多数已展开，追逐高端产品成为近年来板材钢企的首选。而其实质的盈利以及市场一窝峰上马后却不甚乐观，冷轧就是如此。据近期的调研数据显示，一线钢厂无论是发往代理商还是其自身销售公司整体的热板量都较少，钢厂薄规格产量增加，往下生产酸洗、冷轧料渐多，这也导致了冷轧市场价格春节后以来一味地单边下跌，毫无起色。虽然这是热板价格能够大幅拉涨的主要因素，但是考虑到冷热轧的相关性以及钢企自身调节动能的增强，也将会成为钢企后期主攻热板的主要原因，因此，产品价格的差异化越大则越会成为市场渐变的起点。建议警惕。

　　此轮板材疯狂的主要因素：

　　1、 库存加速下降 规格断档现象普遍

　　热轧产品在春节后快速展开了去库存化操作，相比较2012年、2013年，2014年的去库存化操作较为迅速。全国29个重点城市热轧库存在第五周进入下降趋势，随后降速持续扩大，到4月初，热轧库存环比降速已超2%，总库存量达到374.1万吨，各主要区域资源消化情况更为乐观，临近月底，上海热轧库存总量达到85.2万吨，天津热轧库存总量29.1万吨，广州热轧库存总量为79.3万吨。钢价持续下滑，主要区域价格跌破3200元，上游钢坯价格跌至2700多元，市场悲观情绪蔓延，经济下行风险仍存等等，使得市场降价甩货减库存活盘资金面成为主操作手段，使得市场资源量加速下降。而随后钢厂排产检修增多，冷轧、酸洗、镀锌等高附加值产品自用生产用料增加等等，导致了流通市场热轧卷板资源投放量减弱，安阳、武汉、唐山、邯郸、郑州、临沂、青岛、沧州等多地市场现断档缺货现象，中部主要地区资源断档现象普遍，连带得北方资源也在接近3月底时规格也出现紧张，为价格的抬升助力。而这也导致了市场价格在疯狂拉涨时，商家惜售心态的滋生，使得价格的疯涨存非理性的操作因素。另外，统计的国内一线钢厂热轧卷板资源投放量整体下移，也暗示价格存上拉的诉求。不过，从投放比例的差额上来看，较不支持热轧价格超200元涨幅行情延续的态势，因此，仍需警惕市场。

　　2、 热轧期货单边上涨 叠加现货超跌反抽诉求

　　热轧卷板期货3月21日于上交所上市后，持续演绎拉涨态势。截至4月8日，最高价是达到3488元，较上市基准价3316元，上涨172元，涨幅近5%。而较上市首日的开盘价3252元是上涨了236元，涨幅超7%。热轧期货无论是从其合约标的普遍性以及产地的大众化来看，都要优于螺纹钢。同时热轧卷板市场有大宗商品交易所较大的交易量作基础，市场波动更为敏感，对现货市场的拉涨起到了举足轻重的作用。另外，经济结构调整导致的市场心态低迷，以及钢贸信贷紧张导致的资金流趋紧使得整个行业心态低迷，经过持续的下行后，热轧卷板价格再度逼近了2012年9月份低位，市场孕育的超跌反弹诉求也伴随着期盘的拉升而逐渐释放。