作者:NYDIG 全球研究主管Greg Cipolaro 编译:WEEX Blog

阅读提要:

1. 波动率降至罕见水平,为投资者创造了诱人的机会。

2. 事后诸葛式的偏见可能是影响比特币支付应用的障碍。

3. 香港即将出台的许可制度对加密市场有何影响?

波动性下降创造机会

以一个月后到期的平值期权的隐含波动率(1m ATM IV)衡量,比特币的波动率继续下降,达到过去几年罕见的水平。我们几周前就注意到了这一点,但自几周前区域银行业危机的风波消退以来,比特币价格继续低迷,波动性下降的趋势仍在继续。上周,该指标低于自 2019 年 3 月以来观察到的 1m ATM IV 新低。

随着比特币价格停滞不前,尤其是在科技股等其他资产继续上涨的情况下,交易员似乎越来越紧张,最近的新闻文章强调看跌期权数据和技术分析。虽然市场短期波动很难预测,但很显然,在当前波动性处于历史低位的市场状态下,投资者即使不知道后市将朝哪个方向突破,仍然可以利用这种低波动率来做点什么。

跨式期权策略,即同时购买看涨期权和看跌期权,如果标的价格在任何一个方向上波动足够大,则可能使投资者获利。然而,如果比特币的波动率保持不变或者继续下降,投资溢价就会受到侵蚀,而回报可能会低于期权费。考虑到目前隐含波动率的低迷(便宜)程度,以及可能使比特币走高或走低的几种催化剂,包括债务上限谈判、监管背景的变化以及 Mt Gox 代币的赔偿,对一些投资者来说,做多跨式期权可能是有利可图的。再加上市场流动性下降(据 Kaiko 数据,美国交易所的 BTC 流动性自年初以来下降了约 50%,WEEX 注),我们认为现在拥有波动性可能有很多好处。

WEEX 注:本文于新加坡时间 27 日凌晨发布。实际上,据 WEEX 唯客交易所数据,29 日凌晨开始,比特币已经突破过去两周多的盘整区间及 28,000 美元整数关口,最高触及 28,431 美元,日内最大涨幅约 4.25%。

比特币支付的心理障碍

上周一(5 月 22 日,WEEX 注)是比特币历史上开创性时刻(比特币第一次被用于现实世界交易)的周年纪念日。每年的这一天被称为「比特币披萨日」,以庆祝 2010 年开发商和早期支持者 Laszlo Hanyecz 以 10,000 比特币购买了 2 个 Pappa John's 店的披萨。因为当时他所在的当地披萨店不接受比特币,大学生 Jeremy Studivant 接受了比特币,然后用他的信用卡完成了交易。(eg:为庆祝第 13 个「比特币披萨日」,WEEX 唯客交易所推出百万奖池福利活动。)

据报道,2010 年夏天,Laszlo 仅在披萨上就花费了 100,000 个比特币,按今天的价格计算价值超过 26 亿美元。当面对这一统计数据时——13 年前 20 个比萨饼今天价值 26 亿美元,许多人的反应往往是嘲笑。虽然比特币的成功和未来价格上涨在 2010 年可能并不明显,但人类对比特币披萨日等事件的反应以及事后诸葛式的偏见,是让比特币被接受成为价值交换媒介的重要障碍。

对比特币的一种普遍批评是,它在支付应用中的利用率不高,通常被用作投资目的。虽然比特币最初被设想为「点对点电子现金系统」,但它以惊人的投资回报而闻名,而不是未来的支付系统。人们经常以阻碍比特币发展的技术障碍、缓慢的交易速度和有时不经济的成本(过高的 Gas 费,WEEX 注)来反击,而闪电网络正在解决这些问题。有一个基本的心理因素阻碍了比特币作为交易媒介的广泛采用,即如果一个人在不久前获得大量比特币,他可能会变得非常富有。后见之明的偏见,即回顾事件并认为它们一直都是可以预测的——这是一个经常被忽视的人性因素——阻碍了比特币在商业交易中的更广泛采用。

并不是说比特币在支付中变得更加无缝和可用之前需要攻克多少技术难关。就在上周,我们的姊妹公司 Wolf,「毕业」了第一批比特币和闪电网络初创公司(其中许多专注于提高比特币作为支付网络的可用性)。(WEEX 注:In Wolf's Clothing (Wolf) 是一家由资产管理公司 Stone Ridge 发起的创业加速器,旨在支持以比特币为中心的应用程序和用例。Wolf 收到了来自 36 个不同国家/地区的 100 多个团队的申请,其中第一组,Wolfpack 1——由来自 10 个国家/地区的 8 个团队和 23 位创始人组成,于上周三进行了路演。)

一定程度上,我们预计使用比特币和闪电网络的复杂性,甚至比特币所有权,都会退居幕后,新资产(比如美元稳定币),将使用Taproot 资产或其他与比特币相关的协议提供。(WEEX 注:Taproot 协议于 2022 年 4 月推出,旨在帮助在比特币链上发行数字资产,并且可以低费用快速转移至闪电网络。)。到那时,用户体验将与任何其他现代支付应用程序无异,同时兼备比特币的所有好处。可以想象,在不远的将来,事后诸葛式的偏见将不再是比特币支付的障碍。

再次拥抱加密货币?

上周,有消息称,6 月 1 日,香港证监会 (SFC) 将开始接受虚拟资产服务提供商 (VASP) 牌照申请,希望为散户投资者提供服务。鉴于中国对加密货币的监管历史——限制加密行业(2013 年)、1CO 禁令(2017 年)、全面禁止交易和采矿(2021 年),我们发现这次中国香港的政策转变很有趣(当然不可否认的是,中国内地和香港地区的政策有一定差异)。

事实上,中国香港的 VASP 框架已经实施多年,现在随着许可计划将于下周实施,它似乎领先于包括美国在内的许多其他司法管辖区。目前尚不清楚香港地区的行动将对加密市场产生多大的影响,但香港地区和中国内地在过去一直是比特币价格走势的重要因素,因此它们的监管态度变化是值得关注的。

上周重要新闻

监管:

香港证监会即将敲定加密货币交易所规则,接受牌照申请

香港正在推动加密中心的崛起,与其他亚洲地区的打压政策形成鲜明对比

国际证券组织制定全球加密监管标准

投资:

随着客户需求增长,家族办公室将目光转向加密货币

Celsius 资产将由 Arrington Capital 牵头的财团管理

公司:

DCG 未能偿还 Genesis 贷款

WEEX 交易所推出「六一」欢乐周双重激励活动

加密货币巨头 Binance 将客户资金和公司收入混为一体

WEEX 正在进行「跟单交易首单100%保赔」活动

近期大事件

6 月 2 日 -就业报告

6 月 13 日 - CPI 数据

6 月 14 日 - FOMC 利率决定

原文链接:https://viewemail.nydig.com/volatility-sinks-opportunity-rises