“人间四月芳菲尽”，这个春天的信贷狂飙，也有望于4月份骤然降温。

　　四大行4月份新增信贷2200亿元。如果按央行一季度数据显示的国有银行新增信贷约占全部信贷50.5％的比例，4月份全部金融机构的新增信贷应不少于4400亿元。这意味着新增信贷增速环比下降超过70％。

　　新增信贷骤降

　　“和上个月比，余额增加得不多。”一位股份制银行资产负债部门人士也有类似判断。据其了解，4月新增信贷应在3000亿～4000亿元上下。“前期增加太多，各家都在压票据。”该人士称，月末可能也会“冲一冲”，但应该不会像季末那样由于考核压力而冲得那么厉害。

　　也有观点认为，4月份新增信贷应在4000亿～6000亿元左右。“4月份信贷投放如果达到6000亿元左右，应属于正常增长，即使这样，贷款同比增速也在30％左右，与一季度的增速持平。”安信证券分析师刘海东表示。

　　一位银监会人士此前曾表示，4月份贷款增速将较前三个月有所下降，预计第二、第三季度较第一季度整体信贷增速也会有所下降。

　　今年一季度，新增贷款共计4.58万亿元，同比增速将近30％，几乎完成了2008年全年信贷投放规模。

　　前三个月单月新增贷款均突破万亿元，其中3月份信贷增长1.89万亿元。广义货币供应量(M2)也快速扩张，截至3月末，M2同比增速达到25.51％。

　　一股份制商业银行上海某支行负责人表示，基于“早放贷、早收益”的想法，商业银行普遍存在着年初放贷的冲动。另外，由于去年实行了信贷额度控制，很多去年已批准而没有贷出的项目在今年初被集中投放，再加上4万亿经济刺激计划的实施，各类政府投资项目的上马也需要银行贷款的配合，这些因素共同促使了一季度贷款的迅猛增长。

　　对于今后的信贷形势，央行在一季度货币政策报告中表示，3月份贷款猛增一定程度上也受到商业银行季末考核等因素影响，有“冲时点”的成分。4月份以至未来几个月，金融机构和企业都需要一段时间“消化”。下一阶段如果国际金融危机继续深化，则信贷仍需要一定力度的增长。

　　目前银行间流动性仍然充裕，但快速的贷款投放已使得超额准备金率较去年年末有所下降。截至3月末，金融机构超额准备金率为2.28％，四大国有商业银行为2.53％，股份制商业银行为0.49％，农村信用社为4.58％。

　　其中，股份制商业银行3月末超额准备金率较去年末下降超5个百分点。

　　一位央行人士称，这主要是因为股份制银行的资金运用力度较大，相对而言，资金来源却不及国有银行增长得快。和去年相比，可以发现，今年一季度股份制银行新增信贷占全部比重约为1/4，去年同期则约为1/5。

　　全年信贷或超8万亿?

　　尽管一季度信贷增速超乎想象，但监管部门短期内并未表示将对信贷进行调控。央行副行长易纲近日表示，目前贷款快速增长利大于弊，央行不会对商业银行的贷款投放进行规模控制，将坚定不移落实好适度宽松的货币政策，保持政策的连续性、稳定性，继续保持银行体系流动性合理充裕。

　　从1.89万亿到4000亿，信贷投放何以出现如此大幅的回落?中金公司分析称，4月份贷款增量与财政拨款的“青黄不接”有关。4月份新增贷款量如果有所下降，一方面是正常的季节特征，另一方面与中央财政拨款的节奏有很大关系。中央投资与银行贷款之间如同“茶叶与水”的关系，银行需要在项目资本金到位后才会放贷，而资本金主要来自于中央财政拨款。

　　去年12月第一批中央投资下发1000亿元，今年一季度第二批中央投资下发1300亿元，在此期间银行配套贷款也随之大增;然而4月份处于第二批已发放完毕、第三批尚未发放的真空期，因此银行贷款也随之回落。第三批中央投资于5月上旬才发放，届时贷款与经济活动也会恢复。

　　“只要信贷还是增长的，就仍然具有连续性，只有减少的时候才能称其为大起大落。”上述股份制银行人士称。4月份新增贷款量的回落早在普遍预期之中。如果在今年余下的时间里，月均贷款增量在4000亿元左右，今年全年的贷款增量将达8万亿元。

　　“由于3月份贷款增长比较猛，4月份有所减少也比较正常。”交通银行首席经济学家连平也表示，“二季度不可能再延续一季度的态势，但整个二季度的信贷增长不会有大幅的萎缩，虽然不排除个别月份贷款的增长可能会较少。”

　　连平指出，一方面，中央财政仍有第三、四批刺激计划出台，地方政府的举债也将达到1500亿元，这些都需要银行贷款的继续配合。此外，二季度中期票据、企业债的发行也将会有较大的增长，这部分也是对银行贷款的分流，因此总体上看企业的融资需求仍然会较大。

　　另外，连平还指出，票据融资在一季度的占比较高，这些票据在今后几个月将逐渐到期，部分会转化为实质性的贷款，这些资金不会体现在新增贷款的统计数据里，但企业的贷款实际上确实在增长的。

　　他估计，全年的信贷增量将有望超过8万亿元。