国家统计局将于6月14日公布5月宏观经济数据，因旱情肆虐、猪肉价格上涨以及房价因素，众多机构对5月居民消费价格指数（CPI）的预测值普遍较高，主要集中在5.5%的高位，如果这一预测成真，CPI将创下34个月新高。业内专家认为，未来仍将通过“三率齐升”来抑制通胀，加息窗口或将本月开启。

　　记者综合13家机构对5月CPI的预测值来看，预测值出奇地一致，均集中在5.5%的高位，包括兴业银行、宏远证券、交通银行、安信证券、华创证券等。最值得一提的是，被誉为“国家智库”的中国国际经济交流中心相关研究负责人也认为5月CPI会维持在5.5%。其余机构的预测值也全部“破5”，保持在5.2%-5.4%之间，民生银行则表示“或创年内新高”。

　　综合机构观点，5月CPI或再创高位的原因主要是旱情推高了食品价格上涨。据国家气象局资料显示，今年3月以来，长江中下游地区降水偏少，无降水日达60.5天，较常年同期偏多30.2%。

　　申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇认为，旱情严重的省份是湖北、湖南和江西，是早稻主产区，约占全国早稻种植面积的一半以上，早稻受旱可能导致夏粮减产。虽然对全年粮食生产的绝对量影响较小，但是可能会推高居民的通胀预期，抬高粮价。

　　事实上，旱情不仅影响了粮食价格，也影响了其他食品价格上涨。就蔬菜价格来看，一方面旱情影响了蔬菜生长，另一方面一些蔬菜水运不得不改为陆运，运输成本上涨。商务部的监测数据显示，5月下旬，原本应季节回落的蔬菜价格调转风头逆势上涨。就猪肉价格来看，粮食价格的上升进一步推高养猪成本;就水产品价格来看，因旱情部分水域休渔，水产品价格亦会上涨。

　　此外，居住价格未见回落，翘尾因素达到年内高点是5月CPI预测走高的又一重要原因。李慧勇认为，CPI中的居住价格涨幅与房地产景气指数密切相关。尽管房地产调控政策一直在持续，但是截至今年4月，房地产景气指数仍然维持上升趋势。银河证券测算，5月的翘尾因素将高达5.4%，也是5月CPI预测值冲高的重要参照。

　　李慧勇认为，控通胀是今年宏观调控的首要任务，应该继续保持“三率齐升”来抑制通胀。并认为未来仍将有一次加息，并且存款准备金率将上调至3.5%，时间之窗是六七月。

　　此间，业界质疑，连续紧缩的货币政策并没有对物价上涨起到明显效果，相反，却使一些实体经济因资金匮乏而发展受制，经济增速放缓，或有“滞胀”风险或经济“硬着陆”。“紧缩起效，温和减速，不是‘滞胀’不会‘硬着陆’。”兴业银行资深经济学家鲁政委认为，当前经济增长即便减速也仍在景气区间，尚且谈不上“滞胀”。目前的经济的确在减速，但是符合政策调控预期和需要，有利于未来物价水平回落。一些企业在此过程中感觉压力不断增大，也是控制通胀所不得不付出的代价。

　　中国国际经济交流中心咨询研究部副部长王军则认为，虽然抑制通胀需要以经济增速为代价，但是实体经济是国民经济的基础，应该保护实体经济的发展。希望可以优化配置抑制通胀的政策手段，减少货币政策，多运用积极的财政政策。

　　本网视点：要控制通胀，就必须付出一定的代价，这种代价就是经济增速放缓。

　　今年，物价在全年呈现“前高后不低”的态势已成共识。在政策持续不变的条件下，随着二季度环比增速的下降，那么三季度的翘尾因素对CPI同比的影响将会显现，从而使CPI同比增速在第三季度缓慢下降，预计三季度全季CPI同比增速将下降到4.5至5.0左右。在四季度，尽管翘尾的影响会延续三季度的弱趋势，但由于新涨价因素的回升，同时，由于季节性因素在下半年会推高真实CPI运行效果，第四季度CPI同比将依然在高位运行。所以，未来货币政策调整放缓的可能性不是很大，只要通胀在，货币政策就可能会继续紧缩。虽然会考虑到对经济的打击，不过，通胀依然是目前最大的“老虎”。