汇丰21日公布7月份中国制造业采购经理人指数(PMI)初值，报48.9，是2010年7月以来首次跌穿50，跌至28个月以来最低水平。汇丰分析指反映进入下半年中国制造业明显放缓。

　　根据汇丰公布的标准，数据高于50，显示经济仍处扩张；低于50，则意味相关经济活动已进入收缩。汇丰认为内地的工业仍将持续收缩，不过，由于消费和投资强劲，料仍可支撑经济。

　　同时，该行“中国制造业产出指数”的初值为47.2，对比6月的49.8，同样创28个月新低。多个数据都显示，萎缩有加速趋势，包括产出、采购库存、采购数量和就业指数。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌表示，数据一年来首次低于50，表明制造业活动增长势头放缓，也意味6月工业增加值的反弹仅为暂时的。随着紧缩措施的效用陆续浮现，预计工业增长在未来数月减速。

　　他同时指出，强劲的消费支出和大量在建基建项目的投资，仍足以支持今年的经济增速，GDP可维持9%的增长。

　　汇丰每月公布“中国制造业采购经理人指数”，会在最终数据发布前约一周公布初值作为预览数据，以及早向市场作出提示。

　　本网视点：尽管经济半年报让业界松了一口气，作为宏观经济的先行指标7月汇丰PMI初值又让市场吓出“一身冷汗”。7月汇丰中国制造业PMI初值降至48.9，低于上个月50.1的终值，且主要经济指标均有不同程度的回落。由于今年以来，汇丰PMI与我国官方PMI始终保持一致的变动趋势，这或暗示7月中国经济将跌破 “荣枯线”，进入衰退区间。但是，或许情况不会这么糟糕，暂时的PMI值下跌也不意味着中国经济会面临硬着陆的风险，低于50的数据也不表示中国经济停止增长。

　　由于在汇丰PMI指数调查样本中，70%为中小型企业，该数据的下滑，意味着以中小企业为主体的民营经济体系拉响了警报。由于持续收紧的货币政策，尤其是年内6次提准给中小企业的生存带来的影响已经显现，不断有中小企业倒闭的声音充斥着市场。中小企业的生存问题是该好好重视的、解决的时候了。