国内新闻

　　外管局：对热钱流入保持高压态势

　　昨日人民币兑美元中间价报6.3925，连续第5天创下汇改以来的历史新高，在8月的半个月时间里，人民币兑美元汇率累计已升值0.81%，自今年年初以来，人民币汇率累计升值幅度高达3.58%。而在自去年8月17日以来的一年时间里，人民币兑美元中间价累计升值幅度高达6.34%。在人民币汇率升值加速的情况下，境外资金流入压力也有所增大。

　　面对复杂的国内外经济形势，外汇管理部门将继续严厉打击跨境资金违规流动，特别是对“热钱”流入保持高压态势，进一步提升检查手段，加大大案要案查处力度。

　　本网视点：发达经济体再度宽松的货币政策下，“热钱”流入我国压力增加。事实上，美国因债务危机而继续保持低利率政策至2013年，美联储有再度推出QE3的可能，发达经济体这些政策所带来的流动性泛滥就是外管局下半年所必须面对的。

　　所以，虽然现在世界经济正在减速但并未崩溃。严峻的挑战要求西方货币政策保持宽松，并将促使亚洲各央行更紧密关注通胀，尤其要警惕热钱流入导致资产价格飙升。

　　住建部下发二三线城市限购五大标准

　　记者16日独家获悉，住建部已经下发文件，要求各省在8月20日之前上报所辖区内各城市的上半年房地产市场调控工作情况，并给出限购五大标准。这意味着住建部已经在督促地方政府，预计8月份二三线城市限购令靴子落地。

　　本网视点：二三线城市楼市的限购政策迟迟未见落地，社会上议论纷纷，前几天还有人预测住建部新一轮的限购政策或许“夭折”。现在看来，新一轮限购政策的出台已是“板上钉钉”了。7月份限购政策扩大的消息发出后，很多城市已经出现恐慌性购房。鉴于中国二三线城市房地产市场在发展中存在较大差异性，“限购”政策不应“一刀切”，但对于纯粹外地投资需求占比较高的城市则应尽快拿出“限购”政策。同时，由于限购政策对楼市影响较大，具体的限购范围和力度，还要取决于中央与地方的博弈结果。

　　尽管最新的限购名单尚未出炉，但按照住建部拟定的上述“5条标准”。一些专家根据这五条标准预测将有至少30个城市被纳入限购行列，但限购范围的确定并非一蹴而就。对二三线城市房地产市场实施“限购”，一定程度上能够压制楼市“金九银十”旺季的反弹。

　　基建投资负增长 铁路建设大退潮

　　今年以来全国铁路基建投资已悄然降速，随着高速铁路及在建项目安全大检查的正式启动，预计今后几月铁路建设投资亦将受到影响，今年5月调降1000亿元后明确的全年6000亿元基建投资安排恐难完成。

　　本网视点：铁道部8月15日公布的数据显示，今年1-7月，全国铁路完成基建投资2834亿元，同比下滑2.5%。这是今年以来，我国铁路投资首次出现负增长。事实上，铁路投资的降温从今年年初就已经开始。今年1月份我国铁路的基建投资增速高达55.7%，此后一路下滑，到今年5月出现单月同比负增长，到今年7月出现累计同比负增长。可以预见，在今年余下的时间里，铁路投资的放缓力度会更加明显。

　　铁路项目建设投资的实质性降温对国内钢市来说不是什么好的消息。基建项目投资降温意味着钢材需求减弱。目前，铁路项目投资下调空间大小还不明确，因此，对钢市的具体影响大小也不能确定。

　　美副总统拜登访华：再度推销美国债

　　对于拜登访华的主要议题各界议论纷纭。根据中新社消息，奥巴马政府15日表示，拜登在北京将向中方介绍美国的一揽子减赤方案，并保证美国有能力应对美债等严峻财政问题。

　　本网视点：本月初，评级机构标普历史性地下调了美国信用评级，美债危机席卷全球金融市场，美债问题选集成为拜登访华的一大焦点。而拜登此次访华更像是在安慰中国政府，换句话说就是忽悠中国政府相信其还债能力，继续借钱给他，继续购买国债，维持美国政府的运作。不过，这并非说明中国只有挨宰的份儿，中国可以借机和美国达成某些方面的协议， 作为一种交换。

　　尽管持有美国国债有一定的风险，但在全球经济剧烈波动、欧元区困难重重之时，选择美债在所有不理想的投资品中仍然是安全性与收益性结合得最好的产品。不过与此同时，中国应该在石油及大宗商品价格下降、贸易条件改善的情况下多进口一些资源类实物，多做一些海外直接投资，包括股权投资。

　　八省份公布地方政府债务账单

　　截至8月15日，共有八省份公布地方政府性债务账单，其中，海南省政府债务率最高，负有偿还责任和担保责任的债务占综合财力的比重为93.18%，接近100%的国际警戒线。

　　本网视点：尽管全国三级地方政府性债务规模高达10万亿，其中60%是地方政府负有偿还责任的债务，但专家多认为地方债务风险仍在可控范围之内。不过，虽然我国地方债务整体可控，但是 由于部分地区和行业偿债能力比较弱，局部地区依然有爆发的危险。而且，随着地方债务的风险加大，其再融资能力削弱，融资成本将会加大。

　　目前，各地政府已经坐困愁城。地方债务链基本建立在土地作为抵押物的平台上，只要土地资金链条断裂，多米诺骨牌就会全盘倾覆。哪有永远上涨从不下跌的土地市场?即便在寸土寸金的北京，土地财富链条已有崩溃之忧。所以，地方债务的偿还能力依然会成为市场担忧的主要原因。

　　中国高铁首次减速积累安全经验

　　中国的高速铁路16日零时开始实施新的列车运行图，调减部分线路的列车运行速度，相应票价也下浮5%左右。此外，由于中国北车生产的54组CRH380BL型动车同日被召回，京沪高铁的列车开行数量将由原来的每天88对减少到66对。

　　本网视点：安全第一，速度第二。从近期铁道部的动作来看，未来一段时间，不仅高铁运行速度，甚至高铁建设速度，都会较前期有所下降。 而高铁建设速度的减缓，将会影响到钢材需求，虽然高铁建设用钢涉及到的品种和钢厂并不宽泛，但是由高铁建设减速所带来的心理压力，转而会变为钢价上行压力。

　　两部门警示10万亿元地方债存风险

　　随着审计部门摸清10万亿元地方债的基本情况，更多的关注集中在了如何进一步防范风险。近日，财政部、中国银监会相关负责人针对地方债的相关问题进行了解答。

　　本网视点：地方债务问题关系国家经济安全，也是国际舆论和社会各界关注的焦点。10万多亿元地方政府性债务风险究竟有多大?如何有效化解潜在风险?即使整体可控，但是局部地区如果爆发债务危机，会对中国经济造成怎样的影响?另外，即使风险可控，从地方财政收入来看，即将到期的4.6万亿的资金如何偿还，也是个巨大的问题。地方债务会不会成为中国经济的“巨大肿瘤”，如何切除，切除后会不会有后遗症，都是问题。

　　加息预期隐现 商品市场急转直下

　　昨日，国内期市整体表现弱势，多数商品日内走低，午盘呈现一波明显跳水走势。从收盘情况来看，工业品期货跌幅居前。其中，沪锌主力1111合约收报16600元/吨，下跌585元或3.4%，领跌国内期市；化工品塑料期货收盘亦大幅下挫，跌幅超过3%。

　　对于昨日国内期市大幅调整的原因，分析人士认为，加息预期的再度浮现无疑是重要导火索。上海中期分析师经琢成表示，国内市场昨日的跳水和央票利率上调不无关系。一年期央票参考利率上升，引发市场对加息的担忧，商品市场因此遭遇抛售。而国际方面，外围宏观面仍然动荡不安，在德法会晤前，市场避险情绪也有所提升。

　　本网视点：难怪周二市场疲软，一方面是周一无量上涨本来就有点靠不住，另一方面是消息面又在传加息了。CPI数据出来已经一周多了，该加息早加了，难道说美国的副总经理来一来就加息了?人民币汇率上给点颜色就是见面礼了，用加息那就成自己往自己大腿上戳刀来给美国表忠心了，那哪里划得来?

　　央票利率意外上行重燃加息预期

　　昨日公开市场1年期央票利率意外上行，引起市场极大关注。多数观点认为，此次央票利率上调已经释放出央行加息信号，并暗示宏观调控并未出现转向。分析人士同时指出，通胀预期尚未消除，加息时间窗口有望在8月末9月初开启。

　　本网视点：很多专家及业内人士认为，由于通胀尚未消除，所以加息仍有机会。 加息是否能够抑制住通胀?印度、巴西利率都加到10%以上了，但通胀依然如脱缰的野马， 反而使实体经济受到严重打击。中国如果在这个时候加息，无疑是愚蠢的行为。现在明智的作法是，静观其变，看欧美下一步行动。美国量化宽松箭在弦上不还没发不是，欧洲央行加息两次不还没有到第三次不是。

　　昨日公开市场1年期央票利率意外上行，引起市场极大关注。多数观点认为，此次央票利率上调已经释放出央行加息信号，并暗示宏观调控并未出现转向。但是宏观当局不会在短期内仓促地做决定。如果央行要加息它绝对不是调这么一点，后面还要观察三月期的，一年期的、3月期的需要有一个联动，才能预测央行是否要加息。虽然说央票利率意外上行无疑推高了加息预期，但是，考虑到当前央票一、二级市场利差较窄，央行此举可能是为了进一步加大公开市场回笼力度，并减弱了上调存款准备金率的可能性。

　　况且，从国际上来看，市场对美国和欧洲实施新一轮的宽松性货币政策预期强烈。美联储近期承诺将维持接近于零的低利率水平至少至2013年中期，欧洲央行上周开始购买意大利、西班牙等国家国债，被市场解读为变相的量化宽松。在国际主要经济体都保持宽松政策的情况下，我国单独加息势必会造成大量热钱流入。从中长期来看，政策的走向需要考虑中国对外贸易状况、国内需求、CPI、外围的经济环境等。一年期央票利率上涨不能说央行必然会加息，加息与否仍待观察。

　　国内钢市

　　武钢深陷国际贸易摩擦泥潭

　　昨日，武汉市商务局公布，今年以来武钢深陷国际贸易摩擦泥潭，仅7个月就遭到了4起反倾销调查，涉及金额达5192万美元。

　　本网视点：全球经济越不景气，贸易摩擦将越严重。除了做好预警，提前应对可能到来的贸易摩擦外，调整产品结构，提高产品的海外竞争力也是非常重要的。另外，也可以发掘及立足国内市场，寻找产品空缺，由出口转为内销。

　　国内钢价进入上升周期

　　7月以来，我国钢材价格出现小幅上涨，用钢需求旺盛。近期宝钢已上调9月份钢材出厂价，国内主流钢厂也纷纷跟随调价，显示出对未来钢材走势的乐观预期。业内人士认为，在高成本的支撑以及未来需求的拉动下，国内钢材价格有望继续震荡上行。

　　本网视点：由于保障房、水利等项目建设，预期接下来的几个月国内建筑钢市场需求仍然强劲；铁矿石、钢坯等原材料成本高企无疑增加钢材生产成本，也将支撑钢价上行；钢厂上调钢材出厂价；“金九银十”旺季的到来；钢材库存依旧地位运行；这些都将支撑国内钢市。在钢市基本面没有大的变化下，国内钢市仍将震荡上行。

　　钢厂减产见成效 钢市需求仍旺

　　宝钢股份日前宣布，上调9月份主要产品出厂价格；随后，另一钢企巨头河北钢铁也对部分产品出厂价格进行了上调。业内普遍认为，未来需求仍然旺盛，同时钢厂减产已见成效，看好未来钢材市场的表现。不过，业内人士也提醒，后期市场需求结构变化值得关注，未来可能继续维持“长强板弱”的格局。同时，在外围复杂的经济环境影响下，我国钢铁工业仍将维持高成本运行状态。

　　本网视点：从宏观政策面来看，CPI这一重要指标在进入三季度后期有望逐步回落，紧缩政策出现松动的可能性较大。从成本支撑因素来看，由于美元持续大幅贬值，国际市场以美元计价的原油、铁矿石、焦炭等大宗商品价格大幅上涨。在通胀环境下成本支撑作用突出。从需求来看，主要用钢行业三季度后期需要为下一个生产旺季备料，需求有望因此放量，再加上保障房开工高峰期的到来，国内钢材市场将因此受到提振。总体上看，国内钢材市场价格有望在震荡中趋稳甚或有所上升。

　　库存低位 钢价有望震荡上行

　　承接上周钢材市场先跌后稳的态势，本周钢价继续上行。低库存给市场注入了信心，宝钢也在5个月来首次提高了出厂价格，业内认为这体现出其对即将到来的“金九银十”行业旺季的预期。部分观点认为，钢价有望震荡上行。

　　本网视点：不断上涨的原燃料价格，令钢厂生产成本压力增大，成本支撑明显；目前市场需求依然较为旺盛，拉动钢价上行的动能十足。保障房、水利工程大规模开工建设，铁路建设项目投资也较大，建筑用钢材需求较大；产能缩减、库存地位都将支撑钢价上行。但是，我们也不能忽视国内钢市高成本低效益运行短期内难以改变。与此同时，虽然需求强劲、市场看好后期走势，但是成交清淡依然存在，这些都说明钢市前景可期但是根基不是特别牢固。

　　钢铁整体产能或出现阶段性短缺

　　上周海外大宗商品市场的剧烈波动，对钢市造成一定影响，贸易商由此前的追加库存转向释放库存。与此同时，我们的调查表明，目前国内保障房建设的逐步启动已经对钢市产生了一定的推动效应，预计国内钢铁整体产能或出现阶段性短缺。

　　本网视点：由来已久总是听到钢铁行业产能过剩，结构型短缺，今天终于看到钢铁整体产能或出现阶段性短缺，实属奇怪。保障房建设究竟能拉动多少钢材需求，业内人士已经做过多次分析和估算。市场每一次由保障房建设拉动提振所造成的钢价上涨，这个能理解，消息影响资本市场，资本市场影响现货市场。不过，现在断言由于保障房建设将造成我国钢铁产能整体出现阶段性过剩，实在有点不可信。

　　撤资纵横钢铁 中钢终结扩张局面

　　在前任董事长黄天文突然于今年5月中旬被宣布免职后，中国中钢集团（下称“中钢集团”）就开始沉浮于舆论的风口浪尖之上。特别是国家审计署随后公布的中钢集团的审计报告，其中称中钢集团“被合作伙伴占用资金88.07亿元”，更是引来外界的广泛关注。

　　本网视点：中钢集团原来的决策层看好河北纵横沧州基地的地理位置，认为其他钢铁企业花巨资才能将产能转移到沿海，而中钢集团只需要不到别人一半的资金，就可以控制一个沿海钢厂，并大大增加中钢集团的业务额。于是，试图通过对沧州纵横项目的重本介入，掌控一家沿海的钢铁生产公司。谁曾想到，本渴望创造辉煌，谁知道却深陷泥沼。另外，中钢事件或许也将约束以后国企的扩张之路。

　　新华-铁矿石价格指数环比降2单位

　　新华08网16日消息，“新华-中国铁矿石价格指数”显示，截至8月15日，中国港口铁矿石库存（沿海25港口）为9,623万吨，比上周减少59万吨，环比下降0.61%。中国进口品位63.5%的铁矿石价格指数为183，下降2个单位；58%品位的铁矿石价格指数为151，下降2个单位。

　　本网视点：近期，美国主权信用评级下调、欧元区债务危机促使国际、国内金融市场剧烈震荡。而国际市场的动荡使得国内铁矿石市场看空气氛加剧。虽然整体市场尚未出现明显调整，但铁矿石市场形成下行趋势的可能性大大提升。从最近新华——铁矿石价格指数下挫两个单位也可以得到印证。虽然进口矿有所下降但是只能说进口矿下跌预期增强，而不能轻言拐点。随着美联储的QE3预期出台增强，以美元计价的大宗商品可能还会上涨，铁矿石价格还将保持高位。

　　螺纹低开逾0.3% 现货本周重拾涨势

　　上海期货交易所（SHFE）螺纹主力合约本周三低开逾0.3%，随后震荡上探，盘桓于4830元一线。欧美经济形势不尽人意，经济复苏前景黯淡，大宗商品纷纷受压下滑，但国内钢铁现货市场已重拾涨势，加之原料矿价高位坚挺，期钢回跌空间有限。

　　本网视点：本周钢材现货价格结束了连续5个周连续上涨，出现了小幅回调，调整幅度最大的是螺纹钢，下跌了0.93%，现货价格重新回到了期货价格之下。在前期的连续上涨之后，本周钢价的回调在情理之中。在强劲的需求拉动、库存地位、原材料的支撑下，经过短暂的回落后，预计后期钢材现货将重新回到上涨的通道。

　　商务部：上周钢材价格小幅回落

　　主要生产资料中，受国际市场大宗商品价格下跌带动影响，有色金属价格下降4.7%；矿产品价格下降1.1%；钢材价格下降0.6%；能源价格下降0.5%。其中原油、成品油价格分别下跌2.9%和0.6%，煤炭价格上涨0.1%。橡胶价格下降0.5%；化工产品价格下降0.4%。

　　本网视点：上周国内主要原材料价格回落主要是由于标准普尔下调了美国的信用评级引起全球股市暴跌，造成国际大宗商品下挫。但是，笔者认为美债危机只不过是美国国内的政治博弈而已，市场的下跌仅仅是恐慌情绪的一种释放，未来对钢市的主导作用仍是供需格局。