再发180亿元铁路建设债券；经计算，目前铁道部未到期债务每年利息就达287亿元

　　铁道部昨天发布公告称，将于今天招标发行180亿元10年期固息中国铁路建设债券，这是铁道部本年度第2期建设债券。

　　据记者初步统计，今年以来，铁道部通过发行债券融资共计880亿元，而大量未到期的债务每年利息就超过287亿元。

　　本期铁路建设债券起息日为7月5日，按年付息，到期兑付日为2022年7月5日。中标利率为拆借基准利率加上基本利差，基本利差区间为-0.80%—0.20%。经中诚信综合评定，本期建设债券信用级别为AAA。

　　铁道部公告称，募集资金将全部用于建设哈尔滨至齐齐哈尔铁路客运专线等33个项目建设。

　　债券交易员表示，央行昨日刚向公开市场注入大量资金，目前银行间市场的资金面有一定程度的缓解，本期债券的中标利率应该不会有太大浮动，不会提高铁道部的融资成本。铁道部6月份发行的第一期建设债券最终中标利率为4.3%。

　　铁道部昨天披露的数据显示，自1995年至此次发行前，中国铁路建设债券共发行5087亿元，已兑付167亿元，尚有4920亿元未到期，而这些未到期的铁路建设债券存续期内每年需支付利息227.99亿元。

　　铁道部还有各类中短期票据，根据其披露的数据，截至目前，未到期的中期票据存续期内每年需支付利息41.90亿元，未到期的短期融资券存续期内每年需支付利息17.74亿元，以此粗略计算，目前铁道部未到期的债务每年的利息就达到287.63亿元，还不包括铁道部的银行贷款利息。2011年铁道部的税后利润仅为3100万元。

　　分析

　　铁道部资金压力依然不小

　　虽然去年上半年经历了发债流标与“7·23”事故后铁道部在融资方面遭遇危机，但随着铁路建设债券被定义为政府支持债券，并享有利息收入所得税减半优惠等扶持政策的出台，铁路系统的融资局面被重新看好，铁道部的融资成本也逐步降低。

　　不过铁道部的资金压力依然不小，前几年大规模的建设让铁道部负有大量债务，大量项目并未实现盈利，这让铁道部在偿债方面背负压力，借新债还旧债是目前铁道部的重要资金来源。截至今年一季度，铁道部的负债规模已经超过了2.4万亿元，负债率高达60.62%。

　　同时，铁道部还处于投资高峰期，2012年全国铁路固定资产投资计划总规模为5160亿元，其中基本建设投资4060亿元。5月18日，铁道部发布《关于鼓励和引导民间资本投资铁路的实施意见》，明确鼓励民间资本投资参与建设铁路干线、客运专线、城际铁路、地方铁路、铁路支线等，为铁道部解决资金问题提供了另一途径。

    中国钢材网观点：虽然铁路建设债券被定义为政府支持债券，但是，铁道部资金压力依旧不小。显而易见，发新债还旧债成为铁道部惯用的方式，在债务重重的压力下，预计铁道部发的新债真正用到新建设项目的并不多，这也不难解释为何今年铁路等基建项目进展缓慢。