同比上涨2.0%——9日公布的8月份我国居民消费价格总水平(CPI)数据，比创下两年半来新低的上月，小幅反弹了0.2个百分点。

　　CPI涨幅重返“2时代”的同时，全国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降达到3.5%，创出34个月新低。

　　在物价反弹、经济下行压力依然较大的背景下，央行货币政策调控可能进入左右为难的观望期。

　　食品涨价推高CPI

　　2%或是年内拐点

　　国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁向记者表示，蔬菜、肉禽、粮食等食品类价格是影响CPI最重要的因素。

　　8月份，食品价格同比上涨3.4%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.08个百分点。

　　“国际粮价走高、猪肉价格因中秋、国庆双节因素上涨等导致食品价格回升，导致8月CPI涨幅在连跌4个月后出现反弹。”交通银行首席经济学家连平指出。银河证券首席经济学家左晓蕾则表示，2%的上涨幅度符合市场预期。

　　尽管物价涨幅回调，但专家普遍认为，这并不意味着物价进入上行周期。不过，影响物价上行的压力依然存在，并且不容忽视。

　　“CPI同比增2%是年内拐点。”海通证券副总裁兼首席经济学家李迅雷判断，第四季度CPI会缓慢回升，最高可能回升至2.8%。

　　连平也认为，考虑到经济有弱势回升的趋势，下半年物价的新涨价因素将相对有所增强。但他预计年内物价不会出现大幅反弹，全年CPI同比上涨2.8%左右。

　　“虽然年末物价可能有所回升，但全年物价上涨压力相比去年仍是明显减轻。”连平说。

　　货币政策预期现分歧

　　调控走向待观望

　　当前物价的反弹无疑挤压了货币政策进一步宽松的空间，但受国内外经济形势影响，目前稳增长压力尤甚，货币政策调控处于左右为难的境地，央行如何出招备受市场关注。

　　“目前我国通胀压力仍然比较大，尤其是7月、8月份以来农副产品价格涨幅明显。考虑到经济仍有下行的趋势，央行在货币政策调控方面，将处于左右为难的‘观望期’”。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为。

　　在申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇看来，年内还会有一次降准的机会。“降准旨在对冲外汇占款，9月份回笼资金压力不小。”

　　据记者观察，在流动性调控方面，自二季度以来市场上的降准预期虽从未消散但却屡屡落空，替代降准操作的是央行连续11周的逆回购操作。相比准备金率的下调，逆回购已成为当前央行最为倚重的货币政策工具。兴业银行首席经济学家鲁政委也认为，当前资金比较充裕，降息和降准的可能性都不大。中国社科院研究员易宪容则预计，在未来半年的时间里，货币政策极有可能处于较长时间的空窗期。

   中国钢材网观点：8月CPI同比涨幅反弹，PPI增速则创下34个月以来新低，显示在物价反弹的同时，需求依旧不足，也预示着宏观调控选择的左右为难，不过，在稳增长的背景下，预计下半年降息、降准皆有可能。