财政政策

　　明年投资规模不会缩减

　　【会议摘要】 加强和改善宏观调控，促进经济持续健康发展。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，充分发挥逆周期调节和推动结构调整的作用。实施积极的财政政策，要结合税制改革完善结构性减税政策。各级政府要厉行节约，严格控制一般性支出，把钱用在刀刃上。

　　【解读】 国务院参事、中央财经大学税务学院副院长刘桓 实施积极的财政政策说明明年的投资规模不会缩减，但是投资方向和投资水平会有一定的转变和提高。之前投资方向主要是“铁公基”，这次提出要加快城镇化建设，未来会有近4亿农民需要进城，一个农民进城的成本约为20万，这部分的投入将达到近80万亿。未来十年投资会围绕城镇化展开，并不断提高和改进投资水平。

　　从结构性减税方面来看，主要方向是为企业减税以搞活企业。正在进行的营业税改增值税就是为企业减税的措施，估计明年“营改增”的地区和行业范围还会继续扩大，“十二五”期间或将推广至全国。个税改革也是未来财税改革的方向。目前个税的起征点是3500元，十八大提出到2020年城乡居民人均收入比2010年翻一番，按照这样的增长速度，包括起征点在内的个税改革仍有空间。

　　中央党校研究室副主任周天勇(微博) 结构性减税的方向关键是为解决和增加就业的中小企业和服务业等劳动密集型企业减负，比如营业税改增值税明年应该加大推广和普及力度。另外，减税要与减费结合起来，比如中小企业的行政性收费要降低。

　　从政府厉行节约的提法来看，目前政府的支出浪费过大，行政公务性支出占政府支出的比重过大，应当适当压缩政府部门的行政性公务支出，降低其在政府财政支出中的比重。厉行节约关键是要落实到实处，近几年有过厉行节约的提法，但没有形成制度。

　　国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富 在积极财政政策同时强调支出的合理安排，政府节省一些不必要的开支，转移支付的效率进一步提高，就能做很多事情。不过这也有一定难度，财税体制和政府职能体制的转变是联系在一起的，财税政策背后反映的是政府的透明度和管理框架问题。 新京报记者 李蕾 苏曼丽

　　货币政策

　　明年或前松后紧

　　【会议摘要】 实施稳健的货币政策，要注意把握好度，增强操作的灵活性。要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展的融资成本。

　　【解读】 国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富 “适当扩大社会融资总规模、保持贷款适度增加”这些都是数量扩张的政策，明年的货币政策将是中性或者中性偏松，总体货币政策将较为谨慎。

　　降低实体经济的融资成本主要有三条途径：一是通过扩大贷款规模，增加社会融资规模，增加供给量;二是目前实体经济融资成本较高与民间融资不规范，循环不畅有关，为民间融资提供信用系统，提高民间融资效率将可降低融资成本;三是最直接的方式就是降息，通过降息拉低社会整体的融资成本，从这个角度看，降息是值得期待的。

　　澳新银行大中华区研究总监刘利刚(微博) 明年货币政策可能呈现前松后紧的状态，中国的通胀水平将在今年第四季度保持在较低水平，但从明年第一季度开始出现回升。通胀的上升可能导致央行在明年三季度加息，这也意味着货币政策将从明年三季度开始趋紧。 新京报记者 苏曼丽 李蕾

　　金融风险

　　影子银行需摸底和清理

　　【会议摘要】 要高度重视财政金融领域存在的风险隐患，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。

　　【解读】 中国社科院金融重点研究室主任刘煜辉(微博) 系统性和区域性最大金融风险就是地方政府债务问题，去年中国银监会摸底地方融资平台的规模约为10万亿，但是今年信贷之外的其他融资模式迅速发展，影子银行的规模无法摸清，需要新一轮的摸底和清理。

　　地方政府债务风险根本问题是没有建立一个预算制度，政府的经济活动没有一个有效的监督制衡的机制。抑制债务的雪球进一步滚大，都是当务之急。一般在市场经济国家，政府的经济活动都要与辖区的民众商量，重大的投资项目都应该有民众的听证制度，预算是要民主的，支出是要透明的，这是未来改革的核心。

　　在清理地方政府债务的同时，央行或许有必要下调基准贷款利率，降低存量债务的财务负担;尽快降低存准率，以提高银行可贷资金。同时，提升国有企业与地方政府风险级别，限制其得到新增贷款数量，推行差别化的监管措施，将更多的信贷资源配置给具备正现金流覆盖的项目与企业，尤其是中小型民营企业。

　　中央党校研究室副主任周天勇 要密切关注银行的借贷风险高企，防止地方的高利贷等问题传到银行系统中形成金融风险，控制好银行的坏账和不良资产情况。

　　公共投资

　　打基础又不重复

　　【会议摘要】 要增加并引导好民间投资，同时在打基础、利长远、惠民生、又不会造成重复建设的基础设施领域加大公共投资力度。

　　【解读】 国家信息中心宏观经济研究室主任牛犁 投资一直是经济增长的重要方面，在这次工作会议中也提出引导好民间投资，同时加大公共投资力度。引导民间投资最关键还是要降低中小企业的融资成本，现在不少企业实际的融资成本在15%-20%，要切实减轻企业负担，我们金融改革的空间还很大，现在基本是垄断的，未来例如可以规范好村镇银行的问题，小企业贷款的问题解决好了，融资成本降下来就会好很多。