跨月跨节资金面偏紧 五一或又现加息窗口

　　本周末恰逢五一长假，针对央行此前惯于节假日“出手”的风格，市场骤起紧缩预期。

　　多位业内人士表示，由于负利率局面未变，五一假期仍存在加息的可能性，而存款准备金率的上调可能要到5月中旬。

　　市场加息预期存分歧

　　独立经济学家谢国忠表示，五一假期存在加息的可能性。

　　谢国忠指出，当前银行间市场拆借利率大幅上涨。“按照以往的经验，银行间拆借利率涨得高的时候，央行一般会有所行动。”

　　数据显示，周二（4月26日）银行间资金价格几乎全线上扬。货币市场指标利率——7天质押式回购加权平均利率报收4.40%，较前一交易日上扬29个基点，并创下2011年2月23日以来的新高。

　　上海证券首席宏观分析师胡月晓亦预计，五一可能会有一次加息。“主要还是通胀压力大，加息的效果会延后。”

　　不过，也有业内人士持不同观点。国泰君安首席宏观经济分析师李迅雷对《每日经济新闻》表示，4月份通胀数据可能会回落，市场的利率水平已经较高，因此五一加息的概率较小。

　　中信建投首席宏观分析师魏凤春则指出，从实体经济的角度看，如果再加息的话会令本已紧张的市场资金链雪上加霜，对中小企业的生产影响甚大。“如果继续通过加息来遏制通胀，其带来的负面影响可能会大于正面影响，因此暂时没有加息的必要。”

　　招商银行分析师刘俊郁表示，监管层仍在观望前期紧缩政策的效果，近期可能不会有连续密集的货币紧缩强政出台。

　　银行体系流动性仍紧张

　　银行间市场流动性偏紧格局未有明显缓解。

　　业内人士表示，在月末和假期因素继续发酵的作用下，跨月跨节的基准7天回购利率继续走高，预计月末的资金价格将在高位盘整。

　　“资金面还是比较紧张，大行也缺钱。”上海一银行交易员称，由于临近月底以及五一假期临近，市场对跨月、跨节资金需求较大，因此14天期资金价格亦止跌上扬。

　　交易员们认为，尽管五一节后资金面情况会有所缓和；但中长期来看，流动性偏紧将是大势，未来公开市场到期量大幅减少、紧缩政策持续等因素存在，使得机构对未来资金面预期难以乐观。

　　因市场流动性吃紧，又逢节假日银行提高备付需求，本周央行公开市场回笼减力。在周二的操作中，除30亿元1年期央票外，央行并未进行28天期正回购操作。

　　央行公告显示，周二发行的30亿元1年期央票，发行量不足上周一成，发行收益率第三次持平于3.3058%。

　　“本周肯定是净投放了，给市场输血。”上述交易员称，央行上调存款准备金率的政策已经明显见效，资金面较前期已有实质性收紧。

　　但这并不意味央行进一步紧缩调控的可能性会降低。李迅雷表示，5月中旬上调存款准备金率的可能性较大。

　　本网视点：央行周末和节假日“出手”似乎已经成为其风格。

　　近日，在限电潮的影响下，钢价持续上涨。这在一定程度上使本来低迷的市场骤然焕发了新颜，再加上受节前备货的影响，近期钢贸商出货情况好转，市场乐观情绪弥漫。

　　不过，在乐观之际，也需要谨防政策之变，由于宏观调控政策还有进一步收紧趋势，负面效应终究会逐步显现。“固定资产投资增速可能下降，从而影响钢材的需求。