1月份外贸虚高的质疑还在持续，1月同比激增16.11%的FDI带来了更多疑问。要知道，同时出炉的1月份外商投资新设立企业数量却同比下降了8.71%。新设企业在减少，外商投资额却在大增，难道是热钱在作怪?

　　用商务部新闻发言人沈丹阳的话说，今年对外贸易、利用外资、对外投资都是一开年就“马上见喜”。而市场对此的看法却并非都如此乐观，1月出乎意料的数据更是加深了业内对热钱流入的担忧。

　　热钱还在流入?

　　1月外贸和FDI数据的“马上见喜”，引发市场对于热钱流入压力重返的警惕与担忧。

　　商务部2月18日公布了1月份商务运行情况：实际使用外资金额107.63亿美元(折合664.16亿元人民币)，同比增长16.11%(未含银行、证券、保险领域数据)，高于上月的3.3%，且远超市场预期。

　　与FDI明显上涨相反的是，1月份外商投资新设立企业同比下降8.71%，数据为什么走入“歧途”?

　　澳新银行大中华区首席经济师刘利刚表示，在人民币升值和境内利率较高的驱动下，外贸企业利用海外较为宽松的融资环境和较低的融资成本，将海外资金通过贸易渠道输入境内。他认为，内地与香港之间可疑的“往返贸易”从去年第四季度开始再度升温，热钱借助贸易渠道流入境内。

　　“我们的监控结果确实表明，1月份外资流入中存在热钱因素，主要是年前一段时间市场资金较为紧张，境外资金通过各种渠道(其中之一就是外商投资)流入，从而推高了利用外资数额。”不过，广东省社科院综合研究开发中心主任黎友焕对《华夏时报》记者表示，单个月度数据变化很难显示经济变动规律，何况由于春节原因肯定是扭曲了平时的发展情况。

　　海通证券宏观经济首席分析师姜超认为，不能排除热钱流入的因素，另外1月外贸数据超预期也有争议，“还需进一步观察。”

　　据统计，1月份服务业实际使用外资金额达到63.3亿美元，同比增长57.02%，服务业吸收外资创出历史最高纪录。沈丹阳认为：“这是我国服务业对外开放力度加大的直接体现，也是1月份利用外资高速增长的最直接的原因。”

　　事实上，服务业吸收外资创历史新高，在让人欣喜的同时，也不能不警惕。复旦大学经济学院副院长孙立坚[微博]称：“有不少跨国公司可能就是利用服务业打擦边球，夸大服务业的价值，调动大量资金进入中国市场，来进行套利活动。”

　　兴业银行首席经济学家鲁政委[微博]对本报记者表示，套利资本更愿意借助服务业来进行，因为它对资金的导入导出更为便捷。

　　新兴市场大不同

　　不同于中国有大量资金流入，2014年开局不到两个月，新兴市场遭遇的却是大量资金外流。

　　EPFR公布数据显示，国际投资者在截至2月12日的当周从新兴市场中撤出的资金规模为45亿美元，使得2014年迄今净流出数据为297亿美元，而2013年全年流出新兴市场的资金规模为292亿美元。与之相对应的，是1月份中国外贸和FDI的超预期增长。

　　由于我国对外汇市场的管制，境外个人和机构直接投资中国股市、楼市尚不畅通。FDI尽管有着各种限制，但已经被市场认为是国际游资涌入中国的惯用方式之一，热钱持有者一般会通过虚假出资(投资)、虚假项目、虚假的购买(销售)等行为，调动资金，经由FDI渠道流入国内。

　　而Markit的数据似乎也证实了中国股市对热钱的吸引力，数据显示，中国股市中4.5%的股票是空头持有，是所有新兴市场中空头比例最高的国家。

　　英国广播公司(BBC)中文网近日刊文称，不同于其他新兴国家，中国无需过于担心资金的流出;相反，中国政府需要做好“守城”准备，以防范新一波热钱借助影子银行和地方债务问题涌入，冲击国内市场。