在美国政府对华加征关税背景下，石头科技近期股价持续承压，公司于近日通过上证路演召开2024年业绩说明会，围绕出口政策变动、AI战略进展、产品矩阵扩张等市场关注问题做出回应。

　　石头科技管理层表示，目前越南代工工厂保持正常发货。针对潜在的贸易摩擦风险，公司正在研究包括提升价格、海外供应链合作在内的应对方案。同时，将加快拓展欧洲、亚太等区域市场，扩大内销规模，优化全球销售结构。

　　“公司将继续贯彻当前的产品策略和市场策略，通过丰富价格矩阵、增强品牌影响力和认可度，提升竞争力与溢价能力。”石头科技董事长、总经理昌敬在说明会上回应称。

　　据石头科技披露的2024年年报，公司全年实现营收119.45亿元，同比增长38.03%，首次突破百亿大关。但在高增长的营收背景下，净利润与利润率双双承压。归属于母公司股东的净利润为19.77亿元，同比下降3.64%；扣非净利润为16.20亿元，同比下降11.26%；整体毛利率为47.48%，同比下降2.94个百分点。

　　石头科技-营收与净利润对比

　　主要产品结构仍以智能扫地机器人为核心，全年营收108.48亿元，同比增长34.17%；毛利率为52.07%，同比减少2.87个百分点。公司在年报中表示，营收增长受益于产品矩阵和价格区间的进一步丰富，主流价格段份额提升，同时通过积极的市场策略优化销售结构，带动国内与海外业务双轮驱动。

　　从费用结构来看，石头科技2024年营业成本增长49.38%，销售费用同比大增73.23%，管理费用同比增长63.83%，研发费用同比增长56.93%。其中销售费用达29.61亿元，广告支出占比约65%，总额高达19.24亿元。尽管投入规模持续扩大，但净利润并未同步增长。

　　石头科技-费用构成占比

　　根据年报，石头科技2024年研发投入为4.91亿元，占营收比例8.56%。技术重点聚焦于ReactiveAI动态避障系统、RRmindGPT语义交互系统、导航感知一体化算法平台等多个AI模块，并已在S系列、G系列等量产机型中部署。公司强调，未来将在智能感知、路径规划、多模态交互等方向持续优化核心技术能力。

　　海外市场仍为公司增长主引擎。2024年境外业务营收63.88亿元，同比增长51.06%，高于境内市场25.39%的增幅，占总营收比重约53.5%。公司已在美国、英国、日本、德国、荷兰等地设立子公司，布局本地服务网络，并通过越南工厂为北美市场提供替代性产能。说明会上，公司表示将持续评估海外政策变动下的供应链策略，灵活应对出口路径变化。

　　石头科技-国内与境外营收对比

　　不过，在业绩承压与费用扩张的背景下，石头科技资本层面也出现波动。根据年报，其前十大股东中已有4家进行不同程度减持，包括香港中央结算公司、天津石头时代、天津金米投资及联合创始人毛国华。“小米系”旗下顺为资本亦在2024年退出十大股东名单。