前言

　　4月钢价是大涨还是一地鸡毛?有什么影响因素?背后又有什么原因?成本、供需各个方面有啥变动?该怎么看待4月钢市呢?

　　聚焦钢市·预判4月走势

　　春节以来，钢价在高预期的推动下连续拉涨，钢材均价涨幅高达500-700，过快拉涨抑制了下游的部分需求，终端按需采购为主，4月钢价能否延续涨势?请接着往下看!

　　一、数据回顾：4月传统旺季钢价处于历史高位

　　经过节后的一轮大涨，目前钢价处于近年高位，仅次于2017年高点。根据中钢网平台数据，截止3月29日，螺纹钢均价较年前上涨544，热卷均价较年前上涨753，中板均价较年前上涨734。仅3月螺纹钢均价上涨就超过200，热卷和中板均价上涨近400。

　　按照近年4月钢价波动规律，自2015年至今，6年中有4年钢价呈现上涨，且3年涨幅超200，仅2年钢价下跌。4月作为需求旺季，钢价通常呈现易涨难跌的行情。那么今年在钢价提前拉涨的背景下去分析4月钢价走势，除了关注季节性需求增长外，还需要了解全球宏观大环境以及产量、成本的最新变化情况。

　　二、宏观方面

　　全球通胀预期加大带动大宗走势

　　首先，全球市场来看，自2020年疫情发生以来，全球宽松的大环境下通胀预期不断推升。3月随着美国总统拜登正式签署1.9万亿美元刺激法案，大宗商品再度迎来一轮普涨。而这一趋势还将延续到4月。无论是拜登宣布大规模重建美国基础设施方案，还是外媒报道的美国正在酝酿一项总额高达3万亿美元的一揽子经济计划，都将进一步加大全球通胀压力。

　　但无疑这也是一把双刃剑。一方面，通胀压力下推动了大宗商品不断走高。另一方面，也加大了货币收紧的预期，且此类财政政策资金来源需要通过发行债券获得，意味着市场债券供给增加，收益率随之反弹，而美债收益率的回升又会打压风险资产价格，大宗商品面临短时回落压力。因此，资本市场近期的波动有所加大。

　　综合来看，全球经济仍处于恢复阶段，通胀仍占主导作用，预计4月外围市场对大宗商品的提振依然明显。

　　两会定调全年经济，财政政策超预期

　　国内方面，经济延续恢复，两会定调2021年经济增速目标在6%以上，虽然这一目标低于此前预期的8%，但财政政策要强于市场预期，且在此强调保持必要支持力度，不急转弯，意味着宏观调控并未转向，全年经济运行实际增速有望高于目标值。

　　值得一提的是，此次财政赤字率定于3.2%，高于市场预计的3%，新增专项债3.65%，高于此前市场预计的3%-3.5%。因此，与专项债发行紧密相关的基建投资也会获得重要资金支持，此外，今年作为“十四五”开局之年，重大项目的落地会加速用钢需求的回升。

　　钢材直接和间接出口保持快速回升

　　随着海外经济的持续恢复，国内钢材出口和间接出口均呈现快速增长态势。其中，1-2月全国直接出口钢材达到1014万吨，同比增长129.9%。间接出口来看，下游制造业出口加速，机电出口同比增长54.1%，占出口总值的60.3%。汽车出口同比增长93.4%，装载机出口同比增长44%，挖掘机出口同比增长60.7%。出口的持续回升意味着外需拉动增强。

　　需要注意的是，出口退税新法规有望在4月1日左右出台，对出口主要品类如热卷等产品会有一定影响，不过从减产的角度来看，对供需结构的影响相对有限。且随着国际钢价的走高国内钢价上行动力不减。

　　三、供需结构将会有大的变动　

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