钢市早参

　　需求减弱最明显的就是看库存数据，今天跟大家聊聊库存。

　　钢铁行业与建筑行业的生产季节类似，淡季就是冬季与夏季，根据2012年10月至2022年10月近十年的主流钢材库存变动情况来看，每年的库存变动都有一定的规律性，库存高峰多出现在2月份和3月份，随之而来的就是一轮快速去库存的情况，而每年库存的次高峰多出现在8月份和9月份，此后又是一轮库存的下降。这就是行业内广为流传的“金三银四”“金九银十”的由来。

　　但是，近两年大家发现，在传统的旺季期间，需求并没有迎来爆发式的增长，反而去库存的速度下降了，这也就是表明需求减弱了。就以螺纹钢社会库存为例，在2020年3月至6月期间，全国主要城市中，螺纹钢社库从1400万吨附近下降到了800万吨附近，去库600万吨左右;2021年虽然有所减弱，但同时期内也从1300万吨附近下降到了800万吨附近，去库500万吨左右;而反观2022年，在同时期仅仅从1000万吨附近下降到800万吨附近，去库200万吨左右，为近10年以来最低。此外，8月份和9月份的去库速度也反应出来了类似的情况。

　　根据我的分析，除了政策导向以外，很大一部分原因是受疫情的影响，尤其是每逢节假日的时候。由于人口流动频繁，且旅游景点人流量大，造成了疫情快速扩散，较为明显的就包括今年3月份，5月份和10月份。这也造成了包括上海、北京在内的多地实行风控管理，进而影响了旺季的钢材需求。

　　目前库存和产量同幅度下降，表示表观需求仍然不佳，钢材价格仍然不成气候，近期建议谨慎为主。

　　一、行情要闻及分析

　　01、东北多港区静默，钢材南下发运暂无明显影响

　　受疫情扩散影响，锦州静默管控后，11月1日铁路下发高桥镇站点(锦州港火运到达站)停装令，恢复时间待定;营口港务反馈，11月1日起营口市鲅鱼圈区静默管控3天，由于静默管控开始前工人提前返岗，目前作业正常，铁运、汽运正常到港装卸。

　　分析师观点：从目前得到的信息来看，钢材发运量业务较少，即使处在静默期内，短期影响不大。但随着时间推移，可能会影响部分需求的释放，进而利空钢材价格，停发通知的影响仍需进一步观望。

　　02、10月6成新能源车企销量环比降低

　　截至11月1日，8家造车新势力车企发布2022年10月新能源汽车销量数据。其中，广汽埃安、哪吒汽车和赛力斯10月销量位居前三。广汽埃安以30063辆销量位居第一，紧随其后的为哪吒汽车和赛力斯，销量分别为18016辆和15597辆。此外，造车新势力小鹏汽车10月销量垫底。

　　分析师观点：由于节假日之后，全国疫情多点爆发，风控与静默地区逐步增多，市场需求有明显下滑。汽车产销下降也将会减少11月份的订单，进而降低用钢需求，利空中期钢材价格。

　　03、72个重大项目集中开工，总投资4538亿元

　　11月2日，浙江省稳进提质金融工具重大项目集中开工活动举行。此次集中开工共72个重大项目，总投资为4538亿元，涉及交通、水利、能源、市政、物流等基础设施建设，包括扩大杭嘉湖南排后续西部通道工程、宁波至慈溪市域铁路工程、宁波舟山港六横公路大桥二期工程等。

　　分析师观点：重大项目集中开工将会加大建筑用钢的采买，尤其今年在弱需求的背景之下，地方政府项目的开工有望拉动上下游需求的增长，更多的资金也将会流入项目中去。钢材需求的增涨将会带动钢材价格上行，利好中长期钢价。

　　市场概况

　　二、钢厂调价：上涨为主

　　11月2日，据中钢网资讯研究院数据显示(微信公众号：中钢网)，今日共26家钢厂调价，其中：

　　上调10家，占比38.5%，调价幅度10-80元/吨，涨幅最高为马钢线螺;

　　下调3家，占比11.5%，调价幅度10-50元/吨，跌幅最大为山西晋南建材;

　　平稳13家，占比50%。

　　期货·钢坯动态

　　11月2日，螺纹主力涨43收于3485，热卷主力涨59收于3566。唐山方面，普方坯涨10，收于3450。

　　11月2日，现货价格：涨多跌少(中钢网大数据库提供)

　　分析师说

　　综合来看，本周社库小幅下降，需求仍然未启动，全国建材钢厂产量高于厂库降速，供大于需，可能会进一步导致钢厂减产停产，对钢材价格起到一定支撑。另一方面，疫情影响仍在，局部地区需求受影响较为明显，制造业在11月的生产定单预计将会减少，对钢价形成利空。此外，美联储加息以及原油价格下跌的情况仍在，钢材价格上行空间有限。因此，预计今日钢材价格稳中个别探涨，反弹之后或将继续延续下行的走势。

　　银河期货策略建议：

　　夜盘螺纹热卷减仓小幅反弹。近期山西、唐山部分高炉开始检修，四川地区电费上行后电炉日耗已经开始大幅下滑，螺纹后续供给有减量预期，长流程端钢厂利润持续无明显修复，盘面基本上充分反应减产预期。但短期钢价在缺乏政策限产得条件下仍缺乏明显反弹驱动，宏观上 11 月 2 日即将迎来美联储议息会议，大概率加息 75bp，预计钢价短期仍以偏弱运行为主，静待加息落地。

　　(以上观点由银河期货提供，仅供参考，不作为入市依据。)