钢铁行业淡季不淡，走出传奇故事?

　　国家政策的密集出台，扶持经济恢复发展，中央调整预算方案，增发国债1万亿元，新增地方政府债务限额可提前下达，带动市场稳投资、扩大需求量，宏观政策偏暖方向不变。而产业方面，钢企保持盈利空间，生产积极性仍在，对铁矿石及双焦需求量大，成本端支撑强劲，在宏观政策+原料成本双重推动下，现货市场价格小幅探涨，同时据分析师调研数据显示，市场库存持续下降，表观需求有所释放，供需结构有所改善，后期钢材价格走势如何?本文主要从四个方面详细讲述：

　　一、央行资金托底经济

　　央行在股市持续探底之际，中央汇金投资有限责任公司10月23日晚间宣布，中央汇金公司买入交易型开放式指数基金(ETF)，并将在未来继续增持。再度出手买入ETF基金此前，中央汇金公司已在二级市场增持工商银行、农业银行、中国银行、建设银行的A股股份，并将在未来六个月继续增持。对大盘传递出重要的积极信号，托底经济恢复发展，稳定市场情绪，风险对冲，活跃资本市场，提振投资者情绪，四季度仍然是政策发力的重要窗口期，后期仍然值得期待，特别是钢铁行业进入寒冬。

　　二、国家化解地方债务

　　据在北京召开的十四届全国人大常委会第六次会议上，审议了国务院关于提请审议授权提前下达部分新增地方政府债务限额的议案。授权期限自全国人大常委会审议通过之日起至2027年12月31日。此次人大审议通过后，提前下发地方新增债务限额授权，同时市场流传新增1.5万亿国债，传递出积极的财政政策持续加力提效，进一步发挥地方政府债券特别是专项债稳投资、稳增长信号，利好重大项目建设，稳定投资稳定经济恢复发展，增加用钢需求量，利好钢材价格走势。

　　三、房地产拖后腿

　　房地产行业尚未恢复生机，特别是前三季度，房屋竣工面积大幅提升，新开工面积降幅较大，房企资金压力大，拿地及新开工明显不足，楼市依然没有摆脱疲软状态，而前期一直受到高度重视的钢厂停、限产，导致双焦及铁矿石需求减弱，成本端的走弱连带成材价格下行，加上市场投资信心不足，传统旺季未能如期而至。

　　四、高炉铁水增产

　　虽然市场面临严峻挑战，有人称钢铁行业进入了寒冬，但据调研247家钢厂高开工率82.49%，环比上周增加0.15%，同比去年增加1.01%: 高炼铁产能利用率90.73%，环比增加0.11%，同比增加3.09%;钢广盈利率16.45%，环比下降2.60%，同比下降11.26%;日均铁水产量242.73万吨，环比增加0.29万吨，同比增加6.35万吨。随着终端项目进入赶工期阶段，下游需求韧性仍在，带动现货市场价格，钢企利润有所回升，开工率攀登，带动原材料上涨，成本支持强势，利好钢材价格走势。

　　四、上市钢企九成盈利

　　据消息统计，11家上市钢企公布2023年前三季度业绩报告，合计营业收入约5515.65亿元，合计净利润约115.81亿元。10家企业实现盈利，宝钢股份净利润83.50亿元排名第一，首钢股份净利润9.50亿元排在第二，新兴铸管净利润6.22亿元位居第三。

　　随着多家上市钢企公布前三季度业绩报告，其中九成钢企实现盈利，虽然同比盈利率有所回调，但仍处于盈利区间，钢厂生产积极性仍在，特别是近期现货价格的拉涨，钢企高炉开工率环比上升，铁水日均产量仍保持在240万吨以上，对原料需求量加大，推动成本端价格强势反弹，促使铁矿石的价格更加疯狂，在高成本支持下，现货价格继续反弹。

　　五、环保限产启动

　　生态环境部近日起草了《关于进一步优化重污染天气预警机制的指导意见(征求意见稿)》。与以往的《重污染天气消除攻坚行动方案》相比，最大的变化是重污染天气应急仅针对PM2.5污染过程，不再以空气质量指数(AQI指数)为预警指标。

　　近期唐山、邯郸、秦皇岛等多个城市相继发布环保限产政策，市场操作情绪受到带动，现货市场价格有所拉涨，在买涨不买跌心理作用下终端需求补库增多。同时市场连续的下跌过后，投机性商家抄底心态浓厚，部分投机性需求有所释放，带动钢材成交量，利好钢材价格走势。

　　六、综合来看

　　随着前三季度GDP增速超预期，年内强政策刺激落空，虽然有中央金汇资金托底，但政策落地到实际钢材需求释放，仍有时间限制，黑色系整体下游需求及补库不旺，旺季不旺已成定局。不过进入秋冬季环保限产问题日益提上日程，部分钢企开启自主停、减产。目前宏观政策预期转强，财政政策持续发力，带动市场投资情绪，期货及股市有所探头，同时铁矿石及双焦强势反弹，成本端政策走强，加上天气逐渐转凉，北方赶工期情况增多，而南方受雨水影响，项目进度加快，下游终端需求保持高位，商家补库增多，长期来看，现货市场价格有望走出淡季不淡的走势，相信钢铁寒冬终将过去，抓住机遇。