供需平衡表最主要是由两方面组成，一方面是供给，一方面是需求。从字面层面来说，需求就是一个品种所有的下游需求之和，供给就是这个品种本身的产能释放情况。

一、需求

      需求的测算在工业品中尤为重要，因为工业品的需求呈现周期性和季节性，在做需求测算的时候需要结合考虑两种因素的综合影响。以螺纹钢举例，螺纹钢的下游需求主要是房地产和基建，那么我们可以用自下而上的方法来测算螺纹钢的需求，也就是分别测算出房地产所需要的螺纹钢数量以及基建所需要的螺纹钢数量，两者之和作为螺纹钢的总需求。当然，出口也是需求的一块，因此，作为商品的需求测算的自下而上的方法可以用以下的等式表明：

  商品的需求 = 商品下游1的需求 + 商品下游2的需求 +……+ 商品下游N的需求 + 出口

      这种自下而上的需求测算最大的优点，就是你能清楚每一个下游需求的变动对商品总体需求的边际影响。也就是说，应用自下而上的需求估算方法，我们是可以知道每一单位的下游变化对总体需求量的影响是多少。这对于我们具体判断商品供需的变化具有深远的意义。当然，自下而上需求测算的最大缺点和优点遥相呼应，对于每一个下游求总和，可能会产生“精确的错误”。也就是说，我们认真地估算了每一个下游对该商品的需求，但是由于下游变量实在太多，我们的基础假设实在太多，而导致了整体估算的可信度并不高。

       再以螺纹钢为例。我们对螺纹钢的需求侧进行自下而上的计算，首先我们要估算房地产所需要的螺纹钢，这个时候，我们要假设地产新开工面积的增速、在建面积增速等等变量进行模型测算，那么这些模型的假设变量都只是“假设”而已，因此我们测算出来的房地产这一下游的螺纹钢需求就有多个假设变量。之后我们再通过类似的方法估算基建的螺纹钢需求，那么我们测算出来的基建的螺纹钢需求就有另外多个假设变量。这样，总的螺纹钢需求其实是基于极多假设变量的基础之上所得出的结果。看似我们很“精细”地估算了所有螺纹钢的下游需求，但是一旦假设变量有所偏差，可能就会出现失之毫厘谬以千里的错误。

      所以对于商品的需求，尤其是工业品的需求，我们也会采用自上而下的方法进行估算。自上而下的方法，通常假设的就是一些宏观变量，比如投资增速、GDP增速、利率等等变量。这种方法避免了自下而上方法的“精确的错误”，可以给我们带来一个宏观层面的“模糊的正确”。当然，自上而下的方法也有自身的缺点，也就是过于宏观，对于细节处并不精细，而且从逻辑上来讲，其实有点因果颠倒。因为本身应该是商品的需求构成了经济，而非相反。

      实际操作中，两种方法建议都要采用，同时做出估计，以观察这两种方法的偏差是否很大。当两种方法估算的结果产生较大偏差的时候，其实正是你审视你的假设是否正确的时候。而且，当你找到了偏差产生的原因，可能就有很好的投资机会在这里等待。很多时候，“数据的背离本身比数据更加重要”，原因就在于，数据背离背后肯定有很深刻的细节，这些细节有时候恰恰是发现好的机会的契机。