临近年末，宏观进入“空窗期”，钢价震荡偏弱运行。昨日，财政部率先发布财政政策，为2025年推出关于提高财政赤字率、化债等措施规划，打响首个“利好信号”，受此积极信号影响，钢市本周反弹上涨。期货方面，今日黑色系主力持红震荡，螺纹收3300涨7，热卷收3425涨9，焦煤收1153涨11，焦炭收1817.5涨7.5，铁矿平收776。现货方面，价格并未受到期货上涨影响，持稳运行，成交一般。原料持续弱势，成材上涨艰难，钢价这轮反弹能持续多久？新一轮暴跌会来吗？让我们来一探究竟~

行业要闻解读

01 2025年地方债蓄势待发

 据中证报报道，全国财政工作会议提出，2025年要实施更加积极的财政政策，持续用力、更加给力，安排更大规模政府债券。据统计，目前已有9地公布2025年一季度地方债发行计划，规模合计超3800亿元。其中，四川、海南等地计划于2025年1月份启动新一年的地方债发行工作。

解读：2025年更加积极的财政政策，财政政策靠前发力，有利于尽早形成实物工作量，为地方政府减负，增加基础设施投资和项目资本金范围将直接拉动钢材需求，利好钢价走势。

02 12月中旬重点钢企钢材继续累库

2024年12月中旬，重点统计钢铁企业（以下简称“重点企业”）钢材库存量1464万吨，环比上一旬增加46万吨，增长3.2%；比年初增加228万吨，增长18.4%；共生产粗钢1977万吨，平均日产197.7万吨，日产环比下降2.3%；生铁1813万吨，平均日产181.3万吨，日产环比下降1.6%；钢材1968万吨，平均日产196.8万吨，日产环比增长2.1%。

解读：数据显示，12月中旬，钢材日产、库存都出现环比增长情况，当前正处淡季，下游需求疲软，库存的增加可能会对钢材价格形成一定下行压力；虽然粗钢日产小幅下降，但钢材产量仍在增加，这也是库存增加的一个原因，产业端出现累库现象，利空钢价走势。

03  本周重点钢材品种供需双弱

截止12月25日，全国重点钢材品种产量1151.33万吨，周环比减少13.19万吨，厂库523.10万吨，周环比减少21.05万吨，社库908.02万吨，周环比减少15.81万吨，总库存1431.12万吨，周环比减少36.86万吨，表需1188.19万吨，周环比减少9.39万吨。

解读：数据显示，本期全国重点钢材品种产量降、库存降、表需降，供需双弱，对钢价没有太多驱动因素，整体看来数据偏空。

现货市场

今日，全国24个主要市场螺纹钢平均价格3475元/吨，较上个交易日上调5元/吨；热轧板卷平均价格3493元/吨，较上个交易日下调2元/吨；普中板平均价格3584元/吨，较上个交易日上调1元/吨。

今日钢材现货成交整体平淡，虽然螺纹期货走势还算不错，但对现货市场并没有太大提振和拉涨，钢市现货价格平稳，终端需求有限，市场“躺平”心态较重。

中钢网资讯研究院数据显示，今日共22家钢厂调价，其中：

上调8家，占比36%，调价幅度10-30元/吨；

下调1家，占比5%，调价幅度10元/吨；

平稳13家，占比59%。

25日唐山迁安地区松汀钢铁普方坯资源降10至3060含税出厂。（元/吨）

明日钢价预测

宏观政策空窗期，利好消息有限，多为短期情绪带动，本轮反弹恐难持久；当前拖累钢价上行的主要因素在于原料端，焦煤期现倒挂严重，加上利空因素多已释放，等待趋势反转，铁矿海外发运增加，中长期压力仍然明显；产业端当前矛盾不大，低库存加上冬储预期有一定支撑，随着临近年末，需求下滑在未来一到两周会比较明显，钢价有二次回踩探底可能，待到需求触底，冬储或将启动。综合来看，明天全国钢材市场价格将主稳个调。