自上周五市场探底以来，目前市场走势依然偏弱，仅四天时间降幅便超过100点。现货市场整体趋势与市场走势保持一致，尽管降幅有所减弱，但目前的价格尚未激发冬储操作。近期市场消息面变化不大，但制造业扩张速度有所放缓，需密切关注政策调控的影响。在缺乏明显政策推动的情况下，钢市可能继续呈现疲软的现实状况，那么接下来钢价将如何发展？请继续关注：

从宏观角度看，海外缺乏利好因素，国内虽有潜在利好政策，但提振效果并不显著。海外关注点主要在美国经济数据变化及特朗普相关政策预期，这些因素可能影响货币政策预期。昨晚美国ISM非制造业PMI指数超出预期，职位空缺数明显上升，这些偏强数据增强了美国再通胀预期，导致美联储2025年降息预期推迟，3月份降息的可能性显著降低。本周至下周，主要关注美国非农就业数据、失业率、CPI等经济指标，以及特朗普上任后相关政策的实施情况。

国内存在潜在利好政策预期，但提振作用有限。国家发展改革委、财政部发布了关于2025年加大设备更新和消费品以旧换新政策的通知。政策将加大对重点领域设备更新项目的支持力度，增加超长期特别国债资金规模，支持范围将扩展至电子信息、安全生产、设施农业等领域，重点支持高端化、智能化、绿色化设备应用。鼓励有条件的地方以工业园区、产业集群为载体，规模化实施设备更新。预计在明年两会之前，市场情绪将经历多次波动。

供需矛盾逐渐显现，短期内基本面支撑较弱。供应端高炉开工率近期继续下降，247家钢厂高炉开工率为78.1%，周环保减少0.61个百分点，同比去年增加2.47个百分点；高炉炼铁产能利用率为84.55%，周环比减少1个百分点，同比去年增加2.96个百分点；钢厂盈利率为48.05%，周环比减少1.73个百分点，同比去年增加17.75个百分点；日均铁水产量为225.2万吨，周环比减少2.67万吨，同比去年增加7.03万吨。供应方面铁水产量持续下降，铁矿石支撑表现疲软，对钢市的支撑力度有所减弱。

从需求角度看，基本面走弱，现货冬储积极性不高，特别是五大材出现库存累积，对现货市场形成一定抑制。从农历时间来看，需求同步降幅扩大，且随着春节临近，回落速度可能加快，总库存偏低，但现货采购意愿依然低迷，导致价格持续呈现弱势。短期内价格面临压力，但黑色产业链基本面和国内政策环境仍提供一定支撑，因此价格下行空间可能有限，即便出现反弹，力度也可能较弱。

原料端铁矿石承压运行，双焦价格低位震荡，成本支撑有限。铁矿石产量继续下降，需求承压，港口库存到货量偏低，累库情况相对较弱，基本面矛盾不大，但钢企补库周期接近尾声，利多因素也在减弱，短期内价格可能以低位震荡为主。焦煤价格继续偏弱运行，库存水平较高，上行难度较大，需求端补库空间有限，短期内仍以弱势运行为主。焦炭供需双方均显疲弱，第六轮提降开始，焦企利润再次被压缩，加之铁水产量仍有下降空间，焦炭压力依旧存在，目前可能以弱震荡为主。

技术面上涨压力较大，需关注下方支撑表现。盘面周内继续下行走势，上方压力明显，主要原因是政策处于空窗期，提振力度不足。以螺纹钢主力合约为例，盘面处于低位震荡调整中，此阶段需关注下方支撑情况，整体价格重心下移，因此操作上不宜盲目追涨杀跌，应关注下方支撑是否破位，即使有反弹，高度可能受限。短期内可关注下方支撑3180和上方压力3280之间的变化。

钢市已进入调整周期，近期数据未显示国内经济修复速度加快，市场关注点在预期与现实之间转换。目前受淡季影响，加之年关临近，供需双方均显疲弱，钢材近期走势缺乏强有力的驱动，预计大概率将维持低位震荡盘整。建议钢贸商谨慎操作，以少量库存为主，避免盲目抄底。

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