“人面不知何处去，桃花依旧笑春风。”2025年的开年和2024年的开年思路行情走势没有太大不同，但深入分析就会发现，差异还是很大的，那么今年行情从低位开启的两会炒作行情，究竟是怎么样的，我们一起来做个浅析.........

钢材市场，本周整体偏弱，五大材大幅累库，加上需求启动偏慢市场出现明显的回落调整，甚至有趋势转折的风险，但本周后两天行情连续在3250-3270区间盘整，并未跟随原料继续下探，表现出一定的抗跌性。加上两会临近，越往下旬去，政策和需求越好于节后，实际上驱动在逐步回暖，目前主要的利空来自于国外宏观和盘面惯性，往下空间也不易看的太深。所以策略上，依然沿用分批布局的思路来应对，控制好库存总量不要太高，耐心等待企稳信号，特别是日线级别的企稳情况，以及对于今年会议炒作的相关预期带来的影响。

本期五大材供需双增，产量小幅回升，累库幅度加大，库存水平处在历年同期偏低水平。其中，螺纹产量连续两周小幅回升后再度回落，电炉开工逐渐恢复，但长流程产量大幅下滑，后续大体呈现缓慢回升态势。春节期间数据折算问题，导致本周螺纹表需数据环比出现明显下滑，节后终端需求恢复缓慢，市场交投氛围尚未恢复，3月前螺纹预计延续累库态势。热卷产需双增，产量延续回升，需求节后季节性修复。累库幅度收窄，库存向贸易商环节转移，目前库存绝对水平处在同期偏高水平，热卷供需缺口较小，后续随着需求端恢复，供需边际压力有望放缓。

铁矿石，供需格局有所变化，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗有所减量，本周 样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比微降，节后矿石需求改善并未兑现，鉴 于钢市传统旺季降至且钢厂存补库需求，预计矿石需求延续平稳运行为主。与此 同时，国内港口铁矿石到货低位回升，而海外矿商发运则是再度大幅回落，多因 澳洲飓风扰动所致，持续性不强，按船期推算国内港口到货量维持相对低位，海 外矿石供应短期收缩，相应的国内矿山生产处于季节性低位，铁矿石供应短期偏 低。

目前来看，矿石供应扰动再现，而需求表现平稳，铁矿石基本面相对良好， 给予矿价支撑，但矿石估值偏高，且供应收缩难续，上行驱动已不强，多空因素 博弈下矿价延续高位震荡运行态势，关注成材表现情况。

宏观分析，美国总统特朗普推迟征收新的对等关税并暗示仍有谈判空间之后，投资者继续评估全球贸易的最新情况。美国最近政府部门在大裁员，国外宏观前期利空已经炒作一段时间，目前基本上影响持续性减弱。国内宏观上，距离两会召开尚有大半个月时间，时间节点上下周三以后会逐步进入炒作期，实际上节后头两周没有太多宏观因素支持市场。越是这样越容易在下旬激发出政策炒作情绪，这一点需要注意。整体上，宏观预期还在，只是早晚炒作的问题，所以不过度悲观。

盘面分析，本周盘面日线震荡下跌为主，预计连续下跌后下周有调整的需求，所以策略上，建议低库存等待行情的启动为主，下周如果盘面有惯性小幅回落，可以考虑继续分批少补，库存总量不要太高，对于下旬产业和政策驱动大概率会再次回来，起码比节后头两周要明显改善一些，所以保持谨慎乐观，关注盘面惯性下跌会不会如预期在下周头两天结束，这一点较为重要。螺纹2505合约支撑：3220，压力：3320；热卷2505合约支撑：3340，压力：3450。