年后经过近两周的回调整理，周内终于迎来了反弹行情，盘面也成功占上了3300重要点位，下方支撑有所增强。对于节后观点我们也是回调拿货思路，尤其在3250-3270附近继续提示低库可拿，保持定量运行，主要原因是：对金三银四及两会仍有一定期待性，加之国内无论是政策还是基本面利空均有限，但大环境并未有明显好转下，库存建议控量。那么接下来钢价将会如何运行？

宏观看：海外利空持续，国内利好显现，钢价逐步倾向国内政策。海外方面关税政策仍是利空主因，美国特总统表示，将对进口汽车征收25%左右的关税，他将在4月2日就此话题发表更多声明。2024年，美国进口了价值4710亿美元的汽车产品，其中包括价值2140亿美元的汽车，价值1920亿美元的零部件以及价值650亿美元的卡车、巴士等特殊用途车辆。按照进口额计算，美国进口最多的是来自墨西哥的汽车产品，2024年达到约490亿美元；随后是日本400亿美元、韩国370亿美元、加拿大280亿美元和德国250亿美元。目前，墨西哥、加拿大生产的大部分汽车可以免税进入美国。关税政策是长期效应，并将继续影响市场情绪的摆动。

国内政策利好显现，且对两会存有期待。近期市场受宏观扰动依旧较多，国家领导人等出席民营企业座谈会，在听取民营企业负责人代表发言后，习近平主席发表了重要讲话，指出民营经济发展前景广阔大有可为，民营企业和民营企业家大显身手正当其时。并且继续实施宽松政策继续支持国内经济修复，通缩风险有所缓和，未来需求的改善节奏成为焦点。两会政策预期继续为市场情绪提供支撑，在实际落地前仍存反复。

供需端矛盾存在，基本面支撑一般。供应端高炉复产有所放缓，但开工方面基本持稳，加之2月铁矿到港量偏低，基本面偏于健康，但铁矿面临估值上的压力，上下突破的驱动均不足。双焦方面焦炭第九轮提降落地，供需宽松状态持续，不排除第十轮提降，向上反弹压力仍较大；焦煤库存高位，煤矿陆续恢复生产，供应国内和进口有增量预期，需求上铁水产量下降，钢厂有检修计划，需求有下降的趋势，以低位震荡看待。整体上成本支撑有限，对钢价上涨驱动劲头有限。

需求上逐步好转，情绪改善，关注政策提振。年后第二周全国项目开复工率低于去年同期，但近日成交逐步好转，复产逐步加快，且“两会”临近政策面的消息将会增多，进入节后需求验证期，结合今年大力实施城市更新政策方向，有望带动需求预期回升。数据显示1月份，我国汽车行业迎来平稳开局。乘用车产销分别完成215.1万辆和213.3万辆，同比分别增长3.3%和0.8%，需求方面韧性还在。

技术面看压力依旧在，关注上方表现。上周连续几日阴跌后，本周出现反弹上涨，但并未表现出直接加速上行，而是震荡探涨，目前还不能确定直接开启上涨通道，加之利好驱动有限，那么此轮反弹的高点可能不会太高，主要关注下3350-3380这个附近能否顺利突破。如果出现回调，可考虑回调做多思路，周内重心表现有所上移，但大区间依旧没变，目前盘面主要关注下方支撑3250和上方压力3400之间的变化情况。

总体来看，目前处于政策空窗阶段，市场更多依赖预期，政策推出也需等待3月两会，关注能否有实质性落地。现实利空有限，但供给压力仍在，后期随着市场利空逐步消化，加之会议的利好炒作，有望迎来钢市继续反弹。但目前距离两会尚有一段时间，加之年后需求偏弱格局存在，钢材向上缺少强有力的驱动，以波动小反弹看待为主。钢贸商操作上可存有适量库存，高出低吸的思路对待，不盲目追涨。