全球经济大周期下，钢材行业2025年将要面临的几个问题--成本坍塌、供应消减、产业升级。话题并不新鲜，但是经济是一个体系，商品也并不孤立，因此建立基于经济整体基础下再具体分析行业问题脉络就显示的尤为重要，本文不再局限于单纯的价格涨跌，而是梳理目前市场上的信息结合整体经济周期、宏观政策、产业基本面综合起来，推导后续钢材的发展方向。

整体上分成：现实经济大周期、原材料成本坍塌逻辑与博弈方向、供给侧改革削减的必然、钢材产业升级--环保与钢材。预计分为四篇文章。结合这些我们再去看目前的市场或许就多一些肯定少一些迷惘。

昨天下午因为铁矿石价格跌破强支撑线，以及消息面上的繁杂，我开始梳理近期市场上的一些消息，以图对目前的市场多一些清晰少一些迷茫。

就全球经济大环境而言，目前按照康波经济的划分，直言不讳的讲可能世界范围内与国内都处于“衰退末期或回升初期”，按照该周期定义划分，各行各业的特征为随着新技术的潜力逐渐被挖掘殆尽，经济增长开始放缓，产能过剩问题逐渐凸显，企业利润下降，投资减少，失业率上升，物价可能出现波动。

简单理解为蛋糕分完了，但是伴随越来越多的人加入，很明显你吃一口，别人就要少吃一口，于是贸易摩擦越来越严重，当然在‘蛋糕分配问题’上，先行者自然有资格享用最高处的水果点缀与热量感满满的奶油，后来者也能分到一些‘奶油’或蛋糕胚，再回来的只能吃一些‘蛋糕渣’了，再现实中“蛋糕”就是全球产业链，而‘水果与奶油’就是“所谓的工业皇冠上的明珠”，如光刻机、芯片制造、豪华客轮，集成电路等等，我们也不时听闻中国制造拿下“某工业明珠与皇冠”，我们受限于历史发展等原因，属于第五周期的后来者，不过后来居上，有了争夺下一周期先行者的资格与必然性。

历史上的五轮康波周期

传统的基建和地产作为过去拉动中国经济快速发展的“动力源泉”（含20年负债与利息、杠杆），国家乃至各地大举投资基建，道路，网络，基础设施如雨后春笋。这其中离不开政府部门用土地换来的大量加了杠杆的货币，它使得我们快速成为世界范围内较为有良好的经济水平，顶级的交通水平，前列的科研水平，与世界唯二的可以争取下一个技术“关口”主动权的国家。有人说下一个回升期开始于2022年，有人说是2025年，这可能是基于不同尺度来说的，在大洋彼岸可能是2022年或是更早，但是在国内，无疑是今年，从往期“萧条期与回升期”一般这个过程都在9-10年左右，那么从2016年起，到目前刚好对应两个节点，即2015的钢铁供给侧改革开始最后一波基于基建与房地产的‘繁荣’和2035中国制造远景规划目标。

上一轮热钱和投资促生了国内汽车工业、电子消费、互联网、移动通信等行业的快速发展，这是我们内部生产力的飞跃。在信息时代的基础下，以人工智能，具身智能、机器人（人型与工业机器人）为主的‘新质生产力’无疑是下一个较为确定的目标。

我们的政府是一个非常具有实用主义的政府，内部也有许多懂经济人才，对于社会经济的运行规则都非常清楚，经济基础决定上层建筑，生产力的发展必将带来经济的腾飞。

因此对于处于康波周期中的我们而言，进入下一个周期的关键是“新技术”，技术代表的是生产力，生产力的发展必然带动新消费的发展，就好比原先房地产、电子产品与互联网产业带动了一批房地产消费，电子消费，大量基于互联网时代的岗位与消费（游戏、社交网络，自媒体等等）。

蓬勃的信息技术时代

那么新“技术”带来的是否是基于机器人基础上的全新的生产飞跃，如农用机器人是否在足够廉价时提高粮食生产效率，即使没有‘集约农业’的条件，也可以用无人机灌溉、播种，以及工业机器人普及化程度提高，生产效率再提升，基于AI的人型机器人是否可以融入日常？代替一些重复性日常劳动，生成式AI再发展对于现阶段的智能程度与便捷程度是否还能再进步？具身智能设备对于人们生活形式的改变与便利可否再进一步？这些产业能创造多少产业，提供多大的经济利益都需要时间来验证。

不过在经历漫长的技术停滞与阶段性“存量”争夺后，即使海外人工智能如火如荼，国内直到DP（国产人工智能）、宇树（机器人）、宁德（电池）、华为（智能软件）小米（智能终端）等一批涉及到下一代‘新技术’的公司或产品问世，高层才终于重视起来，或者说有把握有勇气去竞争下一个时代第一个“吃蛋糕的人”，或许要花很多时间、资源，或许可能会压错了关键节点，但如果不当第一个'吃蛋糕”的人，我们目前这个经济体量只能“越来越饿”。先行者会付出代价，也会获得下个周期最丰厚的果实，以中、美的体量来说，只有周期内最丰厚的果实才能支撑这两个庞然大物迈向22世纪或者说度过下一个周期。这或许是属于我们的“星球大战”

因此在宏观政策端钢铁行业没法在需要全力投入科技竞赛的“资金”中分到充足的‘弹药保命’，所以我们要考虑后面三个问题，成本坍塌（降低成本）、供给侧改革（供需再平衡）、产业升级（环保、高端钢材、顺应新的用钢需求）。

工业机器人

了解了以上目前经济基本面面临的问题，我们对于目前很多事情会有一个大致概念，然后基于这个基础上再去分析钢铁行业，在现阶段去看，钢铁行业在基础设施的日渐完善中已经被归属于“旧投资”的一部分了。不过作为工业的基础材料，钢铁在下一个周期中还会有属于自己的位置，从最初的铁路到新基建，只是需求在不断叠代而已。

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