上周(3.25~3.29)钢市回顾：钢价窄幅震荡 原料小幅回升

　　上一周(3.25~3.29)国内钢材市场走势十分纠结，整体呈现震荡调整过程；现货钢市低价位资源成交尚可，但遇高则止，在期钢持续弱势的影响下，终端企业采购时观望等待情绪十分明显，不利于市场出货。而原材料市场则有明显的止跌反弹痕迹，但受到来自钢厂的压制，反弹的幅度较小。一句话，在市场供求关系未有大的改变的情况下，震荡趋弱是上一周钢市的主要现状。

　　[钢材市场]在这一周内，国内钢材价格走势比较混乱，涨跌均现，其中建筑钢材价格南北地区差异较大，华北需求较好，线螺报价有所回升，南方地区因持续低迷的需求而继续震荡回落；而板材方面，热轧钢市持续下跌，市场成交极度低迷，冷轧板卷、中厚板等钢市则主流走稳，部分小幅下调。整体而言，商家在月底降价出货并未取得明显的效果。

　　[原料市场]在下游钢材市场震荡趋弱调整的过程中，上一周的原材料市场走势却是有所反弹，除了钢坯报价小幅回落20/吨之外，其余的国产矿、进口矿均有10~40元/吨不等的回升。分析认为，进入本周以后，钢厂在储备原料库存将尽之际，入市采购的量不得不有所放大，加上原料市场库存的不断走低，供求关系正在发生转变，可能带动矿价、钢坯价格的继续回升，期间可能有所反复，但小幅反弹的趋势或将得以确定。

　　本周(4.1~4.5)国内钢材价格走势预测：钢价继续震荡 短期趋势难明

　　截止到3月底，国内钢市运行趋势依旧不够清晰，市场再次进入窄幅震荡整理的过程；不但是春节以后的投资情况明显弱于预期，而且已发布的经济数据也难言利好，整体而言并不利于钢材需求的释放。而原材料市场阶段性底部完成，后期面临温和回升的机会比较大。总体而言，我们将从以下几个方面来探讨一下四月份首周国内钢市可能遇到的问题。

　　1、供需情况变化分析；很显然，上一周国内钢材库存的继续走低，截止到3月29日，全国钢市五大钢种社会库存约2193万吨，下降15.4万吨，连续第二周下降，降幅下降幅度明显收窄。反应钢市下游有一定的需求，只是多聚集在低价位区，且十分的不稳定，反复异常。说明终端企业的观望情绪仍重，不太可能轻易的入市大规模拿货，其原因在于股市、期钢市场的不稳定。

　　那么在本周，也就是4月份的第一周，下游需求也暂时难有放量的可能；尽管市场对于即将到来的清明节需求释放小高峰充满了期待；但当前的钢材市场显然难以用“历史经验”来判断。我们预计下游需求依旧是温和释放的过程，需求基本面上短期难获得实质性解决，市场供应压力虽然相对减轻，但依旧会制约现货钢价的走强。

　　2、原料成本支撑坚挺；上一周开始，主要品种的钢铁原料市场开始企稳反弹，特别是铁矿石市场在低库存的支撑下，选矿商继续杀跌动力消失。后期随着钢厂陆续进入补货需求，铁矿石、钢坯等原料市场回升的可能性较大，对钢价的刚性成本支撑有望相对坚挺，后期随着钢市需求释放高峰期的来临，可能进一步刺激原料市场的回升。

　　加上此前国内钢厂连续大幅度下调出厂价后，也基本调整到位，上周五河北钢铁对4月上旬建筑钢材价格执行上调50~100元/吨的操作，加上此前武钢等上调4月份报价；我们认为华东主流钢厂在本周一的调价也多以稳中上调为主，继续下行的可能性不大，这对成本而言，有将强的支撑。

　　3、宏观政策及资金面分析；3月份以来，央行执行正回购规模超7000亿元，整个春节以来，从市场上回笼资金更是达到万亿，由此说明央行对于近期内继续收紧资金流动性的政策不变，但从上一周的回购力度来看，已经有明显的减弱变化；在本周，央行此类操作可能进一步收缓，因为进入四月份，国家投资高峰期降至，需要资金面的支撑。

　　至于政策方面，原先预计的3月底地方版“国五条”会全面出台，但目前来看除了广东等少数地方如期发布外，其余各地均还未有具体的描述。但有一个比较好的消息是，3月30~31日，在上海召开关于城镇化发展论坛，势必传出一系列的利好消息，可能对本周一的期钢及现货钢材市场形成心态上的联动拉涨。

　　综合以上观点，笔者认为，传统的清明节钢市将现需求释放高峰不可取，因为短期内基本面上并无实质性的转变；而周末的宏观面利好凸显，市场也只能获得心态上的支撑；清明节前后的多雨水气候影响出货；虽有一定的成本刚性筑底，但依旧难走强。整体来说，本钢材市场观望等待氛围相对较浓，考虑寻找阶段性行情为宜。