虽然总体来看，中国钢材市场调整尚未结束，短时期内继续弱势运行，反复筑底，但同时亦有迹象表明，钢材市场环境正在或者即将发生重大变化，以往钢材价格的压制因素将逐步转化为推涨因素。如果这些因素叠加并且集中体现，钢材行情出乎意料地强劲回升也并非没有可能。 对此，要予以高度关注与相应防范。

　　一、全球经济增长格局显著变化

　　应该说，目前全球经济增长格局正在发生变化。主要表现为：与前段时期经济“双速复苏”(新兴经济体国家经济复苏速度明显高出发达国家)不同，现阶段美、日等发达国家经济复苏加快，而中国、印度、巴西等新兴市场增速放缓。为此，花旗银行最新报告上调了发达国家经济增速。其中预计2013年美国经济增长1.9%，2014年将达到2.4%;日本经济今明两年的增长率也被分别上调至2.2%和1.9%;只有欧洲情况较差，但也远离了欧元区解体的最糟糕局面，预计2014年将摆脱衰退，实现零增长。与此同时，却将2013年新兴市场经济增速下调为4.8%，低于去年底时预计的5.3%，更低于2011年年中时预测的6.3%。实际情况也是如此，在美国经济复苏提速，股市不断创出新高的同时，中国经济减速不止，连续9个季度萎缩。此外，新兴经济体国家中，2013年印度经济增长将低于6%，巴西经济增速也出现萎缩，有观点认为未来几年巴西的经济增速甚至不如美国。

　　世界经济格局的这种变化，对于钢铁需求而言，其实是利多因素，这是因为，钢铁作为一种中间产品，其市场需求状况如何?归根结底取决于全球终端商品消费，主要是住房、汽车、电器等耐用品消费。而发达国家上述终端商品的需求远高于新兴经济体国家，即使所有新兴经济体国家全部需求量加到一起，也不如美国一个国家的终端商品需求。2008年金融危机后，钢铁等中间产品需求之所以疲软，最重要的原因就在于美国、欧元区等发达国家被沉重债务包袱拖累，各级政府及城乡居民被迫削减开支，致使住房、汽车、电器等终端商品需求萎靡不振。所以说，随着发达国家经济复苏，收入增加，这个最强大引擎启动，特别是美国住房、汽车、电器等终端商品市场量价齐升，势必推动全球钢铁需求重归旺盛，即便新兴经济体国家减速也不会扭转这个趋势。

　　二、国内经济减速逼近容忍底线

　　统计数据显示，今年一季度全国GDP增速仅7.7%，弱于预期，连续9个季度处于回落之中。如果剔除外贸出口“热钱”水分，实际经济增速可能已经逼近7%，预计二季度经济增速还会进一步放缓。5、6月份汇丰银行中国采购经理人指数(PMI)均处于50荣枯线下方，并且屡创新低;5月中国外贸出口增速急剧回落至1%，距离负增长仅一步之遥;今年前5个月火力发电增幅仅为2.1%，货运量也不景气，都显示了这一继续减速趋势。

　　中国经济增速持续滑落，引发企业亏损增加、财政收入萎缩、就业不足等问题，这决不是决策部门所乐见的。如果二季度中国经济增速明显低于一季度，那就逼近了调控部门容忍底线，产生出台稳增长举措的更大压力。如何稳增长?主要是增加国内需求，特别是国内终端商品消费需求。近期国务院提出稳定市场前期，央行有选择地再次释放流动性，以及国务院常务会议研究部署加快棚户区改造，其中2013年改造各类棚户区304万户，以及房地产企业融资的实际松动等，都可以看成是稳增长举施。上述措施的出台与实施，对于提振钢材实际需求，改善市场悲观预期，无疑具有重要作用。如果美联储年内真的退出货币宽松，为了减弱其冲击力度，预计今后还会有相应稳增长措施出台。其中降准、加大环保投资与民生项目投资等，都有可能成为重要选项。

　　值得注意的是，由于刺激措施的滞后效应，为了防范可能出现过快降速，决策部门有可能在逼近底线之时就出台稳增长措施，以免时间上的来不及。

　　三、人民币由升转贬提高进口成本

　　一段时期以来，人民币呈现急剧升值局面。到今年6月上旬，人民币对美元汇率中间价已经达到6.16，累计升值接近1200个基点，差不多是去年升值幅度的8倍。人民币的大幅升值，相应降低进口成本，由此成为上半年钢材行情震荡下行的因素之一。

　　随着人民币单边急剧升值告一阶段，有观点认为因为美国经济复苏态势巩固，以及在中国境内套利结束，尤其是美联储今年内退出货币宽松，甚至预期加息，大量“热钱”将会在丰厚获利后从中国大举回撤美国，美元由此进入上升通道。受其影响，今后人民币汇率将由升转降，甚至可能出现大幅贬值。如果这种情况真的发生，势必相应拉高中国钢铁及原材料进口成本，刺激市场行情扬升。

　　四、企业亏损催生产量倒逼机制

　　今年以来，全国钢材价格震荡走低，钢铁企业实现利润明显萎缩，有些企业销售价格已经低于财务成本，相继出现亏损。中钢协统计数据显示，今年4月份全国大中型钢厂销售利润率才0.05%。如果下半年钢材价格继续跌落，开始靠近边际成本，势必会有更多钢铁企业亏损，或者是亏损进一步增加，难以为继，从而产生倒逼机制，迫使部分钢铁企业压缩产量。所谓越亏损越生产，只能是短期现象，难以长久持续。

　　前不久，国务院召开会议，部署防治大气污染10条措施，要求提前1年完成淘汰落后钢铁产能任务。如果上述措施真的能够落实，环保财务支出的大幅增加，也会产生倒逼机制，对于恶化落后企业生存条件，抑制钢铁产能释放，促进供求平衡，推动价格回升，都具有重要意义。

　　五、价格持续跌落使得抄底有利可图

　　不仅如此，钢铁产品价格的持续跌落，开始向边际成本靠拢，水分基本挤干，还使得抄底钢材货源成为有利可图。为了“救市”及偿还巨额债务，2008年世界金融危机以来，各国政府，主要是发达国家央行，释放了太多流动性，其中美联储连续4次QE，印钞量达到2.3万亿美元;到今年5月份，中国PM2亦超过百万亿元;欧元区、日本央行同样释放了巨量流动性。所有这些资金并没有消失，而是散布于市场各个角落，等待最佳入市时机。钢材价格逼近边际成本后，市场心理将会发生逆转。无论是投机资本、现货贸易商，还是消耗钢材企业，对于低价抄底都会跃跃欲试。届时价位越低，越是有利可图，所吸引的抄底行为亦越多。毕竟，5000元/吨的螺纹钢与3000元/吨螺纹钢的价位比较，对于人们的市场心理感受和商业行为驱动是完全不同的。 6月中旬，波罗的海干散货指数(BDI)大幅跳涨4%至962点，升至近半年来最高点，连续9个交易日暴涨。据分析，此轮行情与抄底热情有很大关系，预计一段时期内BDI走势仍能保持强劲。

　　需要引起关注的是，因为“买涨不买落”与去库存化影响，现在国内企业原材料库存普遍偏低，有些甚至零库存生产;现货贸易商也不敢囤积货源;以及一些投资者“漫漫熊市”思维，一味低价位抛空，其实都蕴藏着极大风险。从来没有只跌不涨的商品。一旦价格跌至心理关口，并由于稳增长措施出台，行情开始抬头，势必引发许多企业恐慌性补库。在此基础上，投机资本由空转多，推波助澜，多种因素叠加之下，钢材行情出乎意料地强劲回升也并非没有可能。