从固定汇率到有管理的浮动汇率，人民币在争议声中踏上了改革之路。

　　人民币汇率机制改革于今年6月份的重启，更被视为推进人民币国际化的重要步伐。而在专家看来，比人民币汇率水平更重要的是汇率形成机制，在美联储二次量化宽松和全球“货币战争”的背景下，人民币也面临着新的机遇和挑战。

　　后危机时代的人民币汇改

　　2005年7月，人民币汇率形成机制改革正式推出，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。

　　2008年金融危机爆发后，人民币汇率波动幅度收窄，以稳定外需和抵御国际金融海啸的冲击。

　　当宏观经济逐步回暖并且向好基础巩固之后，今年6月，央行宣布进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。人民币汇率重新踏入升值通道。

　　央行日前发布的《2010年第三季度中国货币政策执行报告》中也重申，按照人民币汇率形成机制改革的原则，进一步完善人民币汇率形成机制，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节，继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。

　　事实上，人民币的问题不只在于“汇率水平”，更在于“汇率形成机制”的改革，以及机制改革之后逐步推进人民币国际化的进程。

　　“由于在今年6月重新采取一个更为灵活的汇率框架，人民币兑美元升值2.5%，表现了监管层对于汇率渐进的调整方式。”西班牙对外银行近日发布的一份新兴市场研究报告称，“尽管人民币的可全面兑换仅是一个长远的目标，当局正在分阶段地逐步将人民币推向国际化。其中包括，跨境人民币结算业务的开展以及建立离岸人民币投资渠道。”

　　复旦大学经济学院副院长孙立坚表示，还无法想象中国政府在内需支撑经济结构无法实现的今天，会选择大幅让人民币升值的做法。

　　“中国现在的发展状况让我们面临着两难选择：一方面，低汇率会带来通货膨胀;另一方面，提高汇率会造成失业。”孙立坚说，“我认为，就业是所有问题中最关键的。人民币升值将给就业带来非常大的障碍。因为升值会使外企不愿在中国开厂、中国企业将工厂转移到国外，中国工人就将面临失业。加上目前的社会保障体制还不完善，一旦出现大规模失业，会影响社会稳定。国家现在希望先富起来的人主动消费、拉动内需，帮助穷人增加收入，只有这样才能真正解决人民币汇率变化所带来的问题。”

　　而伴随后金融危机时代国际贸易争端不断升温，以及席卷全球的“货币战争”，国际市场对人民币制度的批评声随之增多。而美联储启动二次量化宽松政策加大“撒钱”力度，则为人民币汇率走向造成更多挑战。

　　“美联储重启量化宽松货币政策则将对人民币造成新的压力，”上海社科院世界经济研究所所长张幼文接受本报记者采访时说，“欧美地区央行继续实行宽松货币政策，而中国方面已经根据宏观经济形势，使货币政策逐步正常化，两者政策反向明显，货币流动性的增加将会给人民币带来新的压力和挑战。”

　　而上海财经大学MBA学院院长、上海国际金融研究中心副主任戴国强也对记者说：“在美联储启动二次量化宽松政策的情况下，新兴市场采取管制措施控制‘热钱’流入的做法并不有效。应该迎难而上，在这个时点上加快推进人民币走出去，增加对外投资，并逐步放开对人民币汇率的管理程度。”

　　下一步：充分发挥市场机制

　　在进一步完善人民币汇率形成机制方面，专家建议，下一步应该更加发挥市场机制在人民币汇率形成机制中的重要性，增加人民币汇率弹性，择时扩大人民币汇率波动幅度，同时完善人民币汇率相关的金融避险工具，从而保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

　　“完善人民币汇率机制改革的基础应该是根据市场供求条件而逐步进行的过程，同时以确保宏观经济稳定为目标。总之，汇率机制改革和宏观调控的相匹配是根本问题。”张幼文指出，“预计人民币中长期仍会继续升值，但应该是有控制的、缓慢的过程，期间还要考虑升值幅度对国内经济和企业杀伤力的问题。”

　　戴国强也说，核心问题在于对人民币汇率的放开程度，“现在最大的难题在于害怕升值过快导致国内外贸企业无法存活，所以要改变依赖外贸的经济结构，这是必须经历的阵痛。”

　　“应该让人民币小幅、相对快速的升值，”戴国强接着说，“现在人民币实际上对外升值、对内贬值，政府左右为难，索性再加大放开人民币汇率的幅度，逐步放开股市、股权投资等金融市场，加大市场供求关系对人民币汇率走势的影响，让人民币逐步形成市场汇率，价格走向变得可以把握和可以控制。”

　　澳新银行中国经济研究总监刘利刚近日则在报告中指出，人民币即期汇率的波动率近期出现明显上升，与2008年之前的单边向强侧波动的规律不同，近期人民币即期汇率的双向波动幅度也出现明显上升，这引发了市场关于人民币的波动区间将被扩大的预期。“我们认为，扩大人民币的双向波动区间有利于打破市场对人民币单边升值的预期。”报告写道。

　　中欧国际工商学院经济学与金融学教授许小年也曾对本报记者说，应该实行更加灵活的人民币汇率政策，这对解决中国经济结构失衡很有好处，而人民币汇率合理水平的标准应该是市场，汇率只是一种价格，市场决定的价格才是合理的。

　　也有分析人士指出，并不能单靠汇率来解决中国经济面临的结构性等问题，要注意汇率政策和其他政策相互配合，比如调整国民收入分配格局，提高居民收入占比，扩大消费内需，完善社会保障体系，拓宽民间资本投资渠道和领域等。此外，人民币汇率的有序浮动必须符合宏观经济基本面和宏观调控需要，并为企业结构调整留出相应时间。