整体来看，6月份宏观环境将对油市产生很大的压制，而汽油需求增加预期和飓风季的到来支撑市场上行。我们认为油市的宽幅振荡格局在6月有望延续，但重心将较5月小幅走高。

　　夏季驾车出游季来临

　　美国阵亡将士纪念日拉开了夏季驾车出游季的序幕，6月份美国汽油需求将迎来传统的消费旺季。但由于今年美国原油库存持续高企，再加上美国汽油零售均价依然位于高位，市场担忧夏季汽油需求不旺，而美国经济数据疲弱、经济复苏缓慢加重了这种担忧情绪。如果6月份夏季汽油消费旺盛，那么本月供求宽松状况有望收紧。因此后期我们需重点关注美国汽油供需。

　　宏观环境

　　6月份宏观环境可以概括为：美国复苏缓慢，欧洲经济低迷，中国通胀形势严峻。

　　美国——复苏缓慢，关注货币政策

　　近期美国公布的经济数据整体疲弱，反映了美国经济复苏的缓慢，同时有可能提升政府干预经济的力度。6月份美国QE2将结束，美联储的后续货币政策还不确定，但如果经济数据继续显示经济复苏迟滞，那么不排除后期美联储推出更多宽松政策的可能。

　　欧洲——经济低迷，但金融危机难再现

　　近期欧元区债务问题再次升温，标准普尔评级公司将意大利评级前景从稳定下调至负面，穆迪评级公司将希腊币和外币债券评级从“B1”下调至“Caa1”，评级前景为负面。最新消息显示，欧元区经济和金融委员会原则上已就希腊新救助方案达成一致。虽然希腊债务危机的解决长路漫漫，欧洲经济继续低迷，但从整体上看再次出现金融危机的可能性不大。

　　中国——通胀严峻，政策紧缩预期较高

　　4月份中国CPI同比升幅为5.3%，略低于3月份5.4%的同比升幅，但仍高于政府全年4%的通胀目标。由于电价上调、油价维持高位、粮价上涨等一系列因素影响，预计5月份中国CPI同比增幅仍将处于较高水平。如此一来，在通胀形势严峻的情况下，中国政府进一步采取紧缩性货币政策的可能性依然存在。

　　飓风季到来

　　一般情况下，如果一年内Enso指数有六个月位于-0.5以下或者有三个月位于-1以下，那么就说明存在拉尼娜现象，并且有时拉尼娜现象会持续两三年。从2010年6月开始，Enso指数连续走低，目前已连续10个月位于-1下方。从Enso指数的表现来看，目前拉尼娜现象依然严重。

　　从6月份开始北大西洋将进入飓风季。根据美国国家气候中心的预测，今年美国北大西洋的飓风活跃程度继续高于正常水平，预计将有12到18次热带风暴活动，其中6到10次有可能演变成飓风活动，并且有3到6次超级飓风活动。对于美国墨西哥湾沿岸的钻井平台来讲，飓风活动将威胁到石油生产的正常进行，从而影响石油供给。