编者按：或许是“环球同此凉热”的缘故吧，在国内股市阴跌不止的同时，在美国上市的中国概念股也遭遇到了国际资本市场空头主力的“猎杀”，犹如近来南方地区出现的旱涝急转情景，中国概念股从国际资本玩家眼中的“宠儿”摇身一变成为主力空头的“美餐”，只有短短半年时间。为此，本刊在多方调研采访的基础上，写出了一组系列评点中国概念股的文章，使得投资者能够看清近来中国概念股被“猎杀”的真相。

　　6月15日，中国生物(NASDAQ:CHBT)宣布：由于审计机构提出的“严重问题”，将不能及时提交2010财年年报。这是最新一起中国在美上市公司财务披露方面出现问题，该公司股票于当日下午停牌，停牌前股价是3.46美元。知情人士透露：“中国生物给国内工商部门的报表与递交给美国的差别很大，甚至无法解释，网上公布的店面有100多家，但有人揭发不一定存在。其实，中国生物一度是明星股，增长得特别快，仿佛是百度第二。”

　　统计表明，今年3月以来，24家在美上市中国公司的审计师提出辞职或曝光审计对象的财务问题，东南融通19家在美上市中国公司遭停牌或摘牌，包括中国高速频道被退市。

　　做海外上市的投行人士对《证券日报》记者说，在国内企业海外上市这个利益链条上，上市公司的大股东，还有国际著名投行如摩根、花旗、汇丰等，都是获利者，而一旦上市公司出了问题，国际投行就把责任推给企业，吃亏的是股东，企业扛不住就退市了之。

　　做空猎杀链条上的食利者

　　业内专家提醒：“美国资本市场是残酷的，美国投资者是先相信你，有时是单纯的，一旦发现企业撒谎，判断失误就会追讨权利。美国把发行股票的权利交给了市场、投资人，只要投资人认可，就可以融资，不像国内企业上市后要锁定36个月，解禁后才能套现，再融资也有相关程序，一般有时间限制，需要经过证监会的审批。”今年国内股市上出现的新股破发现象也在美国蔓延.有关数据显示，截至5月中旬，今年在美上市的12家中国公司中，包括人人网在内的9家公司破发，占比达75%，更悲惨的少数公司被迫停牌甚至收到了退市通知。

　　中国概念股被“猎杀”，是咎由自取还是错杀？华灵四方负责海外上市的沈先生对《证券日报》记者说：“与中国股市不同的是，国内股市只有在股票上涨的时候投资人才能获利。美国资本市场本身有做空机制，股票在下跌的过程中也可以获利，这是中国概念股被猎杀的条件之一。不仅中国概念股，其他概念股均有被做空的现象，如果有20%以下力量做空中国概念股某一只股票，还可以理解，如果80%的力量做空这只股票，如最近行情使中国概念股做空变成主流，对股价上涨形成巨大压力产生影响，这就有点不太正常。甚至形成共识，做空比买入上涨的中国概念股赚钱的概率大。在做空的过程中，中国概念股暴跌的整个链条上对冲基金等机构，个人投资者等均可以获利，但上市企业是受害者，企业股东持有的股票价格大跌。当然，我们还有一些中国概念股如百度、腾讯不错。”

　　上市维护费用50-60万美金

　　上述中国概念股是在美国资本市场上市以后遇到的麻烦，但令国内投资者感到不解的现象是，今年以来，中国企业尤其是互联网企业再次掀起了一股赴美上市的热潮。继人人网、网秦、世纪佳缘等一批中国互联网概念股密集赴美上市后，近期又传出凡客诚品、京东商城等意欲海外上市的消息。

　　投行人士对《证券日报》记者说，宏观上讲，中国企业赴美国上市，一般根本上是缺钱，或者公司产品出口比重大，选择在美国上市，出口产品销路在美国或欧洲，有助于提升品牌形象。但上市之后市盈率一般较低，这意味着上市之后的市值较低，于是融资额度就小。”

　　记者了解到，“中国企业在赴美上市时肯定是把自己企业的亮点包装出来，美国投资者比较容易相信中国概念股动听的故事，企业IPO时把蛋糕做大，企业规划也被作为概念被包装进去，市场份额、利润等被描绘的很美，辅导这些企业的美国投行也为这些国内企业叫好，吸引美国投资人疯狂地买入中国概念股.上市之后，因为有的企业后期发展跟不上，投资者回过头来质疑当初上市时包装的漂亮，当初讲的与现在做的不同，企业拿到资金后有的没按照招股书上说的做，有的做的没有那么好。总之，中美两国思维方式不同，以至于发生集体诉讼等，造成股票价格下跌，甚至停牌，而且，若维持交易需支付高昂的维护费用，大概挂牌交易维护费用是50-60万美金，高的有上百万，低的20万不等。”

　　显而易见，在国内企业纷纷赴美上市的资本大道上，已经形成了一条极为完整的产业链条，美国投行，先是利用国内企业对美国资本市场的向往，劝说国内企业赴美上市以赚取投行费用，再利用国内企业想多融资的愿望对其业绩进行包装，为这些企业上市之后一旦因为业绩原因遭致投资者集体诉讼埋下伏笔，而当国内企业一旦遭遇集体诉讼后，这些投行还可翻手做空大赚一笔，年轻的国内企业，在选择上市地点时，还是要慎之又慎啊。(袁 元 马玉荣)