中国坐拥3.2万亿美元的庞大外汇储备，在当前欧美债务危机中发挥着关键的“借款人”角色。如何既做到雪中送炭，又不至于太过冒险，需要中国反复掂量：在向欧洲伸出援手时，什么才是最佳的援助途径。

　　一般的途径自然有很多，包括直接购买欧洲资产，但在欧洲对中国还颇多提防的情况下，资产购买不易，而除了资产投资外，其他途径大致有四条：

　　第一条途径，直接对希腊、西班牙、意大利这些陷入债务危机的欧洲国家进行援助，购买它们卖不出去的国债。但这无疑是下下策。原因很简单，风险太高，收益太小，且很可能血本无归。在这种高风险的状况下，中国如果还直接购买欧洲人都不敢买的“笨猪”债券，实在有如火中取栗。

　　第二条途径，是购买欧洲优质债券，比如，购买德国、法国的AAA级国债。通过这种间接援助方式，让德国和法国可以腾出更多资金来救助“笨猪”国家，而中国投资也相对安全。这可以说是中策，也是许多投资者的共同选择。“股神”巴菲特日前就说，别指望他参与救助欧洲，他早已清空欧洲主权债券，目前仅通过持有德国慕尼黑再保险公司的股份，保留着德国债券。通过这种“投资企业再投资”，巴菲特很有效地规避了投资风险，这种投资方式值得中国借鉴。

　　第三条途径，中国不妨与欧盟和欧洲央行展开合作。在当前应对欧债危机中，“欧洲金融稳定机制”和欧洲央行起着关键的作用，中国可以向它们“输血”，这可以归为中上策。如果以后发行欧元债券，这其实也是一个不错的投资选择。

　　第四条途径，则是中国通过IMF(国际货币基金组织)参与救助欧洲。在当前对希腊等国的救援中，IMF已提供了大量的资金。这种间接帮助，与上一条途径有异曲同工之妙，但结果可能更好，是为中上策或上策。

　　为什么这么讲?就是这牵涉到国际金融秩序的改革。在此前IMF融资中，中国出资500亿美元成为第一个购买IMF债券的国家。此举促使IMF加快改革，给予中国等新兴经济体更多份额和发言权。在当前欧债危机的关键时刻，中国通过购买IMF债券间接驰援欧洲，一则可以降低自身投资风险，二则还可进一步加大对IMF改革的压力，有助于进一步增强中国在未来国际金融秩序的话语权。

　　但不管是哪种途径，都不存在毫无风险的上上之策。这就要求中国多管齐下，构建更有效的投资组合。比如，直接援助“笨猪”国家确实风险很大，但亦可能带来超级收益，不妨在投资组合中拨出小部分资金，购买这种高风险高收益的品种。至于购买IMF债券，如果并不能促进IMF改革，或者收益率实在太低，那就显然还不如中策了。