中共中央、国务院日前印发了《国家新型城镇化规划2014—2020年》下称《规划》，其中，作为实现城镇化重要保障的成本分担机制引发了高度关注。加上“允许地方政府在有一定收益的公益性项目中发行专项市政债券融资”一事已经被列入2014年财政政策中，故而，2014年被业内解读为可能是市政债“放行”的元年。

　　在财政收入增速低缓而支出压力较大的背景下，开发市政债这一融资渠道是一种可行的方法。但是专家也表示，市政债也需控制规模，防控风险。此外，尽管其有潜力可挖，但市政债发行过多可能会导致市场投资的“挤出效应”，应权衡利弊适度发行。而要获得民众认可，更要保证投资的合理性和适度的收益率。

　　市政债放行可期

　　由于新一届政府曾表示城镇化将避免重走老路，《规划》的内容备受瞩目。《规划》要求切实加强对城镇化工作的指导，着重解决好农业转移人口落户城镇、城镇棚户区和城中村改造、中西部地区城镇化等问题，推进城镇化沿着正确方向发展。《规划》提出，要建立健全由政府、企业、个人共同参与的农业转移人口市民化成本分担机制，根据农业转移人口市民化成本分类，明确成本承担主体和支出责任。

　　尤其引人注目的是，《规划》发布了构建实现“市民化”的成本分担机制，这被业内解读为是对“市政债”放行的信号。

　　毫无疑问，城镇化需要巨大资金投入。据国家开发银行预计，未来3年我国城镇化投融资资金需求量将达25万亿元。面对如此巨大的资金需求，如果不创新融资机制恐怕难以承受。另一方面，目前财政收入增速已经远离了高增长期。官方数据显示，2013年全国财政收入仅仅增长10.1%。这对寻求融资新途径提出了更加迫切的需求。

　　贵州省政府参事、贵州省社科院城市经济研究所所长胡晓登认为，按照《规划》，未来城镇化的资金来源将有三个主要途径。首先，在财政转移支付方面;其次，将培育地方主体税种，增强地方政府提供基本公共服务能力;第三，城市的建设需要地方政府投入大量的资金，因此目前很多城市的地方负债都比较重，未来如何规范地方发债是一大亮点。

　　山东大学财政系主任李华告诉中国经济时报记者，从居民的储蓄量来看，市政债是有潜力可挖的。目前地方债务堪忧，财政难以独自支撑城镇化建设，更增加了这种迫切性。

　　中国人民银行数据显示，截止到2013年8月份，中国居民储蓄余额已突破43万亿元。中国也是目前全球储蓄率最高的国家，居民储蓄率一度超过50%，远远超过世界平均水平。

　　需警惕挤出效应

　　“市政债的发行要评估偿债能力，不能盲目滥发，要在发债过程中控制规模。否则依然会有债务风险。此外，潜力和实际的结果是有差距的。只有过程透明，民众才愿意把钱拿出来投资市政债。”李华说。

　　针对这一疑问，《规划》提出，要建立规范透明的城市建设投融资机制。在完善法律法规和健全地方政府债务管理制度基础上，建立健全地方债券发行管理制度和评级制度。

　　与此同时，李华强调，需要注意市政债的“挤出效应”。如果投资者的钱投入市政债，那原先准备用于市场投资的份额就可能被占用，会降低民间投资活力。此外，能否购买市政债要看民众对投资收益的预期，如果没有比市场常规投资渠道更明显的收益或安全优势，百姓未必愿意将个人收入转至政府投资来使用。

　　“要保障收益率和投资者的信任，就要更有效地使用资金，保障资金有合理的投资方向，对投资者负责。这需要市政债资金的使用者更加懂得市场化的资金运作规律。”李华表示。