● 市场回顾——煤炭焦炭持续高涨，铁矿废钢先涨后稳;

　　● 成本分析——原料涨幅力压钢价，长材企业普遍亏损;

　　● 库存分析——主导钢厂提价补库，外矿废钢库存略增;

　　● 综合观点——原料总体小幅波动，煤焦价格涨幅收窄。

　　一、本周国内原料市场回顾

　　本周国内煤炭和焦炭市场继续保持货紧价扬的局面，国际四季度合同价大涨更是增加了厂家的信心;铁矿、废钢、钢坯上半周需求相对活跃，价格总体小幅上涨，下半周后随着钢材高价成交趋弱，原料价格趋于平稳，局部小幅下跌。

　　表1：国内主要原材料价格变动明细

　　本周国内主要原料市场情况如下：

　　钢坯：

　　节后国内钢坯市场成交回暖，价格小幅回升，但此后由于下游型材、焊管成交趋弱，走势趋于平稳，直发资源成交减少。截止本周五，唐山市场普碳方坯出厂价格为2140元/吨，20MnSi方坯出厂价格为2350元/吨，与较前上涨20元/吨。江苏市场20MnSi方坯价格为2260元/吨，较节前下跌20元/吨。从需求情况看，目前唐山地区带钢企业开工率在81%左右，型材在65%左右，建材开工率35%左右，需求总量与前期相比变动不大，但由于下游走货不畅，调坯企业相对谨慎，采购积极性不高。预计下周国内钢坯价格仍以小幅波动为主，价格主要支撑仍来自于成本。

　　铁矿石：

　　本周上半周进口矿成交继续回暖，华北地区钢厂补库相对积极，加上部分未达标烧结矿限产的影响，进口矿价格小幅上涨。截止本周四，普氏62%粉矿价格为57美元/吨(CFR)，较节前上涨1.05美元/吨，澳洲资源(如PB粉、超特粉)较为紧俏。国产矿成交仍无起色，价格小幅调整，河北市场铁精粉价格降于610元/吨，较节前下跌10元，安徽市场铁精粉价格降至510元/吨，下跌5元/吨。随着矿价连续半年以上稳定在50美元之上，国外部分中小矿发货量有所增加，9月以来我国进口矿到货量开始逐步增加，当月进口量达到9299万吨，创2016年以来的最高水平，目前主要港口库存量也已达到10236万吨，较上周增加30万吨左右。目前钢厂成本压力在不断增大，矿价持续上涨显然是难以承受的，预计下周进口矿价格将先扬后抑，国产矿价格平稳运行。

　　煤焦：

　　经过长假期间提价后，本周煤焦市场涨势依然不减。其中，山西焦煤集团自11日起主焦煤上调80-90元/吨，肥煤和1/3焦煤上调80-95元，瘦煤和气煤上调50元，优质主焦煤价格达到1050元/吨左右;山东地区多数煤矿气精煤价格上调30-50元/吨，达到900-920元/吨。在煤价高涨推动下，本周国内焦炭市场也继续上涨，山西临汾地区二级冶金焦出厂价升至1400元/吨，较上周末上涨70元/吨;河钢集团一级冶金焦采购价格上调50元/吨，现执行1640元/吨，已接近铁水成本(不含税)，钢厂整体库存偏低，采购仍较为积极。近日美国皮博迪与新日铁达到四季度焦煤合同价200美元/吨(FOB)，远高于目前国内价格，成为国内价格的标杆。同时，受拉尼娜现象影响，北方用煤压力正在增大，而先进煤矿增产产能中基本未涉及焦煤和肥煤资源，短期炼焦煤价格仍有一定上涨空间，同时将推动焦炭价格上涨。预计下周国内部分地区焦炭、焦煤价格将继续上涨50元/吨左右。

　　废钢：

　　节后国内废钢市场总体南强北弱，以沙钢为首的华东钢厂自节后纷纷提价30-50元/吨，中南和西南市场也有30元左右涨幅;北方市场由于下游成品材成交一般，废钢价格以小幅波动为主。截止本周五，江浙沪地区重废(>6mm)价格升至1600-1630元/吨，边角料价格为1680-1730元/吨，较节前上涨50元;河北市场重废价格在1500-1520元/吨(不带票)，基本与节前持平。两湖、两广地区重废主流价格升至1500-1550元/吨，较节前回升30-40元。随着节后建筑钢材价格回升，南方电炉钢厂采购较为积极，与主导钢厂争抢资源，推动价格不断上涨。预计下周国内废钢价格将先涨后稳。

　　二、国内主要钢厂调价情况

　　表2：本周国内主要钢厂原料采购价格调整情况

　　三、国内钢厂成本和库存变化

　　在焦炭价格连续上涨推动下，节后国内钢厂生产成本继续上升。截止本周四，年产能大于1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2712元/吨，较节前上涨43元/吨;年产能500-1000万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2678元/吨，较节前74元/吨;年产能小于500万吨钢厂的三级螺纹钢生产成本约为2612元/吨，较节前上涨68元/吨。节后国内钢材现货市场小幅回升，截止本周四，国内市场三级螺纹钢和5.75mm热卷平均价格分别为2594元/吨和2902元/吨，分别较节前上涨65元/吨和上涨62元/吨。对应20天前的原料成本，目前国内钢厂螺纹钢亏损缩小至30元/吨左右，热卷盈利250元/吨左右。

　　表3：本周国内钢厂螺纹钢生产成本测算

　　从库存情况看(见表4)，节后随着钢材价格回升，各地钢厂纷纷加大补库力度，进口矿库存水平略有回升;煤焦整体资源依旧紧张，库存以小幅下降为主，南方少数钢厂库存告急;废钢在钢厂提价刺激下，采购压力有所缓解，华东部分钢厂到货量较节前高出30%。

　　表4：本周国内钢厂(厂内)原料库存变化

　　四、本周金融衍生品市场变化(主力合约)

　　在煤焦持续拉高带动下，本周矿煤焦钢期货价格持续震荡上涨，多头资金主动性较高、支撑较强，焦炭涨幅居前。下半周后，空头高位抛压有增加的迹象，加上近期价格拉升过快、美指持续上涨对大宗商品施压，预计下周整体面临小幅回调。

　　表5：本周主要钢材和原料品种期货价格变化

　　五、综合观点

　　当前多数建筑钢材生产企业处于亏损状态，钢厂对于原料涨价抵触心理也将增加。预计下周铁矿、废钢、钢坯价格都以小幅波动为主，煤焦涨幅也将收窄。