冷轧高位调整背后的风险
导读：十月份以来，钢材市场顺应“银十”的预期，跟随黑色金属期货市场震荡上涨，其中冷轧产品也成为板材中最热的产品，据监测到的数据显示，目前天津1.0mm规格天铁冷轧价格为3680元/吨，较上月同期上涨330元/吨，涨幅为9.85%。
十月份以来，钢材市场顺应“银十”的预期，跟随黑色金属期货市场震荡上涨，其中冷轧产品也成为板材中最热的产品，据监测到的数据显示，目前天津1.0mm规格天铁冷轧价格为3680元/吨，较上月同期上涨330元/吨，涨幅为9.85%。
表1 板材天津市场价格对比表
单位：元/吨
| 产品 | 市场 | 规格 | 目前价格 | 上月同期 | 涨幅 | 幅度 |
| 热轧板卷 | 天津 | 4.75mm | 2850 | 2720 | 130 | 4.78% |
| 中厚板 | 天津 | 20mm | 2600 | 2490 | 110 | 4.42% |
| 冷轧板卷 | 天津 | 1.0mm | 3680 | 3350 | 330 | 9.85% |
| 镀锌板 | 天津 | 1.0mm | 3840 | 3770 | 70 | 1.86% |
| 彩涂板 | 天津 | 0.5mm | 4125 | 3975 | 150 | 3.77% |
冷热轧价差拉大 后期存风险隐患
截止目前，冷轧板卷市场较上与同期大幅上涨接近10%，上游原材料热卷产品却只上涨了不到5%。另外冷轧、热轧的价差增加到830-950元/吨，在长流程轧制成本上从热轧到冷轧的轧制成本在500元/吨左右，可见冷热轧价差已经明显高于成本的价格，后期来看，若热卷上涨的幅度受限，冷轧则存在高位下滑的风险。从目前来看，目前热轧上涨主要靠黑色期货市场上涨带动，此外钢厂生产成本支撑增强，以及环保炒作等因素的上涨，但由于下游对高价位资源接受程度缓慢，市场成交多以低位资源为主，钢价上涨空间受阻。由此来看，待利好消息消耗之后，冷轧后期有下跌的风险隐患。
钢厂期货价格普涨 后市预期谨慎乐观
以宝钢为首的一线钢厂，11月份冷轧板卷的期货价格均以上调为主，幅度在50-200元/吨。一方面是由于原材料双焦强势上涨，钢厂成本价格上涨，其二市场价格上涨幅度较大，钢厂适度调整价差。其三钢厂对后市预期保持谨慎乐观的态度。
表2 冷轧一线钢厂11月份期货价格表
单位：元/吨
| 企业 | 品名 | 材质 | 规格（mm） | 价格 | 涨跌 | 备注 |
| 鞍钢 | 冷轧板卷 | spcc | 1.0 | 4105 | 100 | 不含税 |
| 本钢 | 冷轧板卷 | spcc | 1.0 | 4100 | 150 | 不含税 |
| 首钢 | 冷轧板卷 | spcc | 1.0 | 4150 | 100 | 不含税 |
| 河北钢铁 | 冷轧板卷 | spcc | 1.0 | 4600 | 200 | 不含税 |
| 武钢 | 冷轧板卷 | spcc | 1.0 | 4320 | 100 | 不含税 |
综合来看，冷热轧价差拉大，增加了冷轧后期下行的风险，但考虑到原材料价格保持高位，钢厂成本价格上移，出厂价格继续上调等因素，11月份利好消息消耗，冷轧下滑的空间有限，或维持弱势震荡的格局。
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