2016年即将过去，回顾这一年，全球政治环境风云变幻，黑天鹅事件层出不穷，从英国脱欧到意大利公投，再到美国新任总统特朗普上台，凡此种种给全球经济带来了极大的不确定性;中国在需求不振和产能过剩的双重矛盾下，国家大力推动供给侧改革，环保措施频出，钢铁行业在经历多年低迷后迎来了爆发式的反弹。截至12月28日，Myspic普钢绝对价格为3647.5元/吨，较年初上涨71.9%。行业盈利状况也出现了明显的改善，1-10月，重点企业利润总额已达287亿元，同比扭亏为盈。

　　展望2017年，全球经济仍存在较大不确定性，特朗普的上台讲意味着美国各项政策可能发生改变甚至转向，而政治风险和银行业风险则将使得欧洲经济承压，英国脱欧的影响也将逐步显现;美联储加息、欧洲量化宽松到期等因素也可能将掀起新一轮对全球流动性收窄的担忧。中国2016年第四季度出台的多个房地产收紧的政策或将导致2017年经济承压，预计2017年中国GDP增速将放缓至6.6左右。

　　图表1 2017年全球主要经济体经济增速预测

　　

　　2017年人民币贬值风险依然存在。汇率走势与美元指数相关性较高，目前美国经济正处于上升势头，加之美联储的加息预期，都在年底前为美元上涨提供了充足的有利条件。受此影响，短期内人民币汇率预计仍将延续震荡偏弱的运行格局。长期看，人民币维持对其他货币强势会导致出口竞争力下降，因此适当放弃汇率，国内抑制资产价格泡沫双管齐下，对经济和需求的负面因素将逐步体现，预计2017年人民币贬值风险依然存在。

　　图表2 人民币贬值压力依然存在

　　

　　2017年钢铁行业去产能工作将继续推进，去产量有望真正实现。根据国家相关政策，钢铁行业不得再建新增产能，并且从2016年开始，用五年时间压减粗钢产能1亿至1.5亿吨。根据调查，2016年压减产产能中早已停产的僵尸产能占比较高，截至

　　2016年11月底，在需要去除的炼钢产能中在产产能仅占21.8%，炼铁产能中在产产能占比13.9%。2017年压减的在产产能占比将显著提高，对钢铁供给端的影响将得到进一步体现。此外，环保压力的增强，也将对供给侧产生明显影响。尤其是2016年以来，国家加大了对生产地条钢的企业的打击力度，该趋势预计在2017年会继续增强，这将明显影响到粗钢产量的增长。预计2017年粗钢产量将下降0.2%-0.6%左右。

　　图表3 十三五期间去产能目标

　　消费方面，根据自下而上的预测方法，对钢铁各下游行业2017年的用钢需求进行预测，得出2017年用钢需求为6.74-6.82亿吨，较2016年的预估值下降1.35%-0.07%左右。

　　预计2017基建投资增速将继续维持高位，全年增速20%左右。在整体经济下行压力加大的背景下，以及受中共十九大将于2017年召开的政治因素影响，2017年我国政府稳增长的力度不会减弱，基础建设投资仍然是调控经济不可或缺的重要手段。在传统融资渠道之外，PPP项目将继续大力推进，为基建投资提供融资。预计2017年基建投资增速将维持高位，全年增速20%左右。

　　预计2017年汽车用钢需求增速5%左右。2016年受到消费升级、购置税政策刺激以及限载政策的影响，汽车行业表现亮眼，2016年1-11月，汽车产销分别完成2502.7万辆和2494.8万辆，同比增长14.3%和14.1%。2017年的汽车行业仍将稳步发展，产销量持续增长，但购置税政策的变化可能将导致汽车产销量增速有所放缓，预计2017年增长5%左右。不同车型之间的差异仍将存在，预计乘用车的表现将好于客车和卡车，新能源汽车则因受到补贴政策调整的影响增速会有所下降。

　　预计2017年工程机械行业整体需求较2016年增长1.6%左右。工程机械行业在连续多年萎靡后，在2016年出现企稳迹象，主要原因一方面是受基础建设和房地产行业繁荣带动，另一方面也与行业企业调整产品结构，开发附加值较高的产品有关。2016年1-10月，挖掘机产量累计同比增长11.8%。预计2017年工程机械行业整体需求将较2016年小幅增长1.6%左右。

　　预计2017年造船用钢需求量或小幅回落0.7%左右。数据显示，2016年1-10月份，全国造船完工2821万载重吨，同比下降14.2%;虽然全球航运市场、原油市场依旧低迷，但受上年度低基数影响，1-10月份，新承接船舶订单量1883万载重吨，同比下降7.6%;1-10月份，手持船舶订单10602万载重吨，同比下降19.7%。由于船市持续低迷，接单难、交船难问题依旧严重，造船企业经营压力颇大。2017年国内造船用钢需求量预计与2016年基本持平或小幅回落。

　　铁矿石价格将底部抬升。2016年1-3季度，四大矿山铁矿石产量累计达到84722.6万吨，同比增加3268万吨，增长4%。预计全年增产4500万吨(或增长4%)，全年产量达到11.4亿吨左右;2016年-2017年，新增产能主要是已于2015年底建成投产的RoyHill矿和将于今年底建成并开始运营的淡水河谷S11D项目;预计2017年全球铁矿石市场依旧是供应紧平衡偏宽松的局面，均价或略高于2016年，在70美元/吨左右。

　　图表4 2017年钢材价格仍有望继续上行

　　

　　2017年钢市仍有望继续上行15%以上。目前国家大力推动供给侧改革，《钢铁工业调整升级规划》提出”十三五“期间将压减粗钢产能1-1.5亿吨，控制在10亿吨以内，截至10月底，钢铁行业已提前完成全年4500万吨的去产能任务，2017年仍将压减产能2000万吨以上，预计2017年粗钢产量预计在8-8.03亿吨左右，增速下降0.2%-0.6%;消费方面，随着中国经济结构转型持续推进，经济或继续减速，加之房地产调控政策的出台，2017年建筑业将出现放缓迹象;不过，机械、汽车等行业仍有增长动力，钢材需求整体仍相对景气。如果煤炭行业继续实施限产，煤炭均价有望继续上涨50%以上，从而对钢价形成明显支撑。总体而言，2017年钢材市场供需矛盾并不会明显激化，钢价仍有较好的上行基础，全年均价有望较2016年上涨15%以上。