概述：受到中频炉严查、环保检查以及黑色商品期货强势拉涨的影响，加之钢厂积极上调出厂价格，市场拉涨情绪高涨，2月份国内建筑钢材价格整体大幅上行。3月份，在需求逐步启动，产量持续增加、库存降幅收窄的背景下，国内建筑钢材走势几何，笔者就以下几方面进行系统分析。

　　一、2月主导城市价格表现一致，均价大幅上涨。

　　2月份国内建筑钢材均价大幅上涨，其中螺纹钢均价月环比上涨282元/吨，线材均价月环比上涨256元/吨。由于钢厂去库存速度较快，销售压力较小，加上去产能预期强烈，市场一致看好后市，故而钢厂大幅上调出厂价格，贸易商紧随其后，各市场均出现不同程度的上涨，且幅度都在100元/吨以上。

　　二、供给分析

　　1、钢厂开工率分析

　　调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率走势出现分歧，螺纹钢持续回升，线材则保持平稳。截止2月22日，螺纹钢开工率为63.9%，月环比增加5.2个百分点，年同比增加6.5个百分点;线材开工率为61.5%，月环比持平，年同比下降3.6个百分点。伴随着钢厂利润空间进一步扩大，钢厂生产积极性较高，产量持续释放，而线材由于中频炉企业的快速退出，开工率回升缓慢。

　　2、钢厂产量分析

　　调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材产量持续双双回升。截止2月22日，螺纹钢周产量为265.313万吨，月环比增加14.733万吨，年同比增加16.843万吨;线材周产量为111.425万吨，月环比增加2.625万吨，年同比减少9.395万吨。开工率增加的同时，钢厂产量也在缓慢增加，核心因素是钢厂盈利状况明显改善。

　　3、钢厂库存分析

　　截止2月22日，统计全国钢厂厂内建筑钢材库存总量为375.613万吨，其中螺纹钢库存总量298.213万吨，月环比增加59.713万吨，年同比减少20.267万吨;线材总量77.4万吨，月环比增加6.54万吨，年同比降低20.77万吨。钢厂持续放量生产，使得钢厂厂内库存不断增加，从资源流向方面来看，直供终端量较少，发往市场量较多。

　　三、市场库存分析

　　截止2月22日，统计国内建筑钢材库存总量为1112.83万吨，其中螺纹钢库存866.88万吨，月环比上升305.00万吨，年同比增加281.12万吨;线材库存245.94万吨，月环比增加99.69万吨，年同比增加95.13万吨。终端需求启动缓慢，钢厂资源更多流向市场，故而市场库存出现明显增加，且增幅进一步扩大。

　　四、需求分析

　　统计2月份全国日均成交量为13.13万吨，月环比增加32.44%，年同比增加为103.88%。具体来看，春节过后，下游需求逐步恢复，加上市场对后市预期较好，贸易商提货量明显增加，国内各区域成交均有不同程度增加，其中东北地区增幅明显，中南地区其次。年同比来看，除西北地区微幅减少外，其余地区同样出现不同程度增加，节后备货情绪较浓。

　　量价对比来看，呈现出量价齐升的态势，究其原因来看，一方面是政策面表现强劲，特别是去产能、环保检查以及中频炉停产，市场预期较好;另一方面，钢厂库存向贸易商转移较为顺畅，积极拉涨市场价格，与此同时，在下游需求缓慢释放的前提下，贸易商也顺势提价。

　　五、出口分析

　　据海关统计数据显示，2017年1月份，全国钢材出口量742万吨，同比下降224万吨，降幅为23.2%;环比下降38万吨，降幅为4.9%。按月度出口总量来看，742万吨的钢材出口量创下了近30个月的新低。自2016年下半年以来，我国钢材出口总体保持逐月下降的态势。

　　就市场表现来看，国内钢价大幅上涨，销售利润明显好转，而出口利润一般，促使更多国内生产企业由出口转为内销。另外，近期国际贸易摩擦不断，出口增速的回调可以暂避国际上对中国钢材出口的反倾销指责。

　　总的来说，国内钢价持续走高，钢材出口竞争优势不断削弱，预估2月份钢材出口量将继续下滑。

　　六、成本分析

　　截止2月28日，全国螺纹钢均价3933元/吨，据测算，平均全国螺纹钢生产完全成本为3181.87元/吨，钢厂完全成本盈利扩大至500元/吨以上，既然钢厂利润如此丰厚，势必加大产量，届时市场压力将加大，但市场价格易涨难跌，其核心因素是供给缺口依然还在。至于铁矿石、焦炭运行情况，预计盘整概率较高。综合来看，预计3月份钢厂生产盈利空间将维持当前水平。

　　总结：

　　1、2017年是实施“十三五”规划的重要一年，是供给侧结构性改革的深化之年，也是钢铁行业去产能的攻坚之年。坚决淘汰落后产能，严格禁止新增产能，彻底关停违法违规产能，坚持把不符合规范条件、不符合环保要求、不符合质量要求和中频炉炼钢、“地条钢”、规模以下钢铁生产企业作为化解重点。另外，从中国钢铁工业协会获悉，2017年我国将彻底出清“地条钢”等落后产能，并要求在6月30日前全部取缔。2月份违规产能巡查范围扩大至全国，导致绝大多数中频炉停产，但是在丰厚利润的驱动下，高炉厂复产积极性较高，螺纹钢与线材的产能利用率持续增加;

　　2、在钢厂产量增加的情况下，钢厂库存与社会库存均有不同程度的增加，意味着当前下游需求释放缓慢，市场去库存化压力较大。

　　3、节后高炉开工继续增加，在钢厂有利润的情况下矿价有支撑，短期来看，铁矿石价格以盘整为主;长期来看，伴随着国产矿陆续复产，高价位矿价无法长期维持。至于焦炭，随着未来北方供暖结束，元宵节后物流恢复正常，北方资源发往南方，南方局部地区焦炭紧张格局缓解，焦炭价格呈现出弱势下行的态势，但是碍于近期环保受限，焦炭提涨氛围浓厚，焦企开工小幅下滑，焦炭库存继续下降，故而短期内焦炭价格以盘整为主。基于此，钢厂生产成本变化甚小;

　　4、政府呼吁稳定钢价，不宜大涨。2016年化解钢铁过剩产能目标任务超额提前完成，国内钢材市场发生明显变化，钢材价格出现恢复性上涨，钢铁企业产销情况有所好转，市场信心进一步增强，但也出现了钢材现货和期货市场价格短期内较快上涨的问题，为巩固化解钢铁过剩产能成果，提高钢材有效供给水平，避免市场大幅波动，2月15日国家发展改革委、工信部、银监会等五部门发出通知：

　　①2017年6月底之前依法全面取缔生产建筑用钢的工频炉、中频炉产能;②鼓励大型钢企从全行业利益出发，科学制定钢材出厂价格;③严禁向制售“地条钢”的企业提供任何形式的授信支持;④严防投机资本操纵市场价格。2月22日中国钢铁工业协会党委书记兼秘书长刘振江发表重要讲话《认清形势共同维护钢材市场平稳运行》。

　　综合以上分析来看，3月份焦炭价格盘整运行，铁矿石易跌难涨，成本支撑力度略有减弱。但是考虑到后期基础建设继续发力、供给侧改革进一步深化，尤其是整治中频炉、封杀地条钢，供给缺口短期内难以补全，故笔者看好3月份建筑钢材行情，认为3月国内建筑钢材或将震荡上行，但碍于国家宏观调控，上涨幅度有限。