概述：4月，国内市场热轧板卷呈现大跌后反弹的局面，市场心态起伏明显，随之而动的还有采购的积极性与热情。目前市场基本面并未出现明显转变，资金压力大、库存大、产能利用率高，北材南下等问题依然存在，且短期内改观的可能性并不高。随着热卷价格的大幅回落，热卷出口得到了一定的复苏，也让不少厂家出现了内转外的现象，虽然缓解了一部分的压力，但根本问题未得到有效解决，因此反弹可能性存在，反转可能性并不高。

　　截止4月28日，指数方面，国内热卷指数为113.71，月环比下降8.86%，较去年同期上升2.9%。价格方面，据数据统计，现全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3191元/吨，月累计下降346元/吨。库存方面，截至4月28日，全国热轧板卷库存为297.47万吨，较上月下降了13.47万吨。

　　国际热轧板卷市场行情

　　(一)国际钢铁价格指数行情

　　4月国际钢市价格疲软。截止4月24日CRU国际钢价综合指数为175.6点，较上月末下降5.54%，较去年同期上涨12.78%。CRU扁平材指数为167.8点，较上月末下降5.41%，较去年同期上升16.69%。分区域来看，北美地区指数为189.9点，较上月末下降0.73%，较去年同期上升18.39%;亚洲地区指数为185.1点，较上月末下降9.22%，较去年同期上升8.56%;欧洲地区目前指数为155.5点，较上月末下降2.69%，较去年同期上升18.43%。

　　(二)国际钢市略显疲软

　　1、北美市场

　　本月北美卷板，表现疲软。近期公布的服务中心库存数据并未激发薄板市场需求增长，买主表现冷静，4月发货量低于3月水平，因此服务中心价格策略仍比较激进。目前，美国中西部钢厂的热卷价格区间收窄至640-650美元/短吨(出厂价)，上周为640-660美元/短吨，冷卷出厂价由830-860美元/短吨收窄至830-850美元/短吨。有服务中心表示640美元/短吨是目前最低的热卷价格，且该价格谈判难度不大。对于后市，为了获得订单，钢厂可能会采取更加激进的定价策略。

　　2、欧洲市场

　　本月欧洲薄板，维持冷清。活节假期后，欧洲薄板市场采购活动仍清淡，买主观望情绪较浓，主要是国际钢材价格及原材料价格下滑，加上欧委员决定暂不对来自俄罗斯等五国的热卷资源征收反倾销税。对于后市，预计短期内市场难有起色。虽然欧盟未对来自俄罗斯等五国的资源征收临时性反倾销税，但市场预计10月终裁获肯定性裁决的概率很大，欧盟可能对俄罗斯及巴西热卷追溯反倾销税，因此留给买主的时间窗口有限，市场对俄罗斯、伊朗、巴西及乌克兰的兴趣较低，而印度因国内市场价高，出口价格并不具吸引力，钢厂也更关注国内市场。

　　目前，在北欧市场上，热卷进口资源报500欧元/吨(CIF，安特卫欧)，冷卷进口主流报价为600-610欧元/吨(CIF，安特卫欧)。在南欧市场上，意大利钢厂的热卷出厂基价为505-515欧元/吨，6月发货的印度资源报价为495欧元/吨(CIF，意大利港口)，冷卷出厂基价为620-630欧元/吨，6月发货的印度资源报价为605(CIF，意大利港口)，热镀锌板出厂基价为660-670欧元/吨。

　　3、亚洲市场

　　本月亚洲板卷，涨跌互现。受国内热卷价格攀升影响，中国热卷出口价小幅反弹5美金/吨，报于430美元/吨，而冷卷及热镀锌板出口价则继续下滑，降幅在5-10美金/吨，分别报于450美金/吨和530美金/吨，出口市场成交整体较佳。在阿联酋，阿联酋热卷进口价从上周的455-475美元/吨(CFR)降至440-465美元/吨(CFR)，目前来自中国的热卷报价在450美元/吨(CFR)，买主出价在440美元/吨(CFR)。中国冷卷报525-530美元/吨(CFR)，未听说有成交。中国热镀锌板报价在640-650美元/吨(CFR)，印度报690-700美元/吨(CFR)。

　　国内热轧板卷产量及库存情况

　　(一)国内热轧板卷库存继续下降

　　据调研数据显示，截止4月28日，国内热轧板卷库存仍处于小幅下降状态，目前国内社会热轧板卷库存为297.47万吨，较上月下降13.47万吨，较去年同期增加112.26万吨。

　　热轧板卷出口量有所增加

　　3月热轧板卷出口量为121.4万吨，环比上升0.6%，同比下降16%;3月热轧板卷进口量为23.2万吨，环比下13.8%，同比上升13.3%。

　　国内热轧板卷市场价格继续冲高

　　截至4月28日，国内4.75mm热轧板卷均价为3191元/吨，较上月末下降346元/吨，较去年同期上涨了65元/吨。分区域看，全国25个主要城市热轧板卷价格均处于下跌状态，其中上西安跌幅最大，达到了500元/吨，南京、合肥、长沙、武汉、邯郸、昆明、兰州、乌鲁木齐跌幅基本达到了400元/吨以上，其他区域基本都在200-300元/吨。

　　5月热轧板卷市场价格或将出现小幅反弹

　　4月，国内热轧板卷价格出现大幅回落，市场基本以回笼资金与出货为主要操作模式。目前看，各大钢厂出厂价出现跌补的局面，但整体与市价仍处于倒挂。就当前基本面看，钢厂仍为达到边际效益亏损，在原料价格继续下跌的情况下，减产的现象并不明显，短期市场供给量难降。而对于市场资金情况看，仍处于紧张状态，资金短期压力依然偏大。后期库存方向看，压力在短期较难释放，而小幅反弹的主要原因就是下游在近1个月内没有出现大幅拿货的现象，最终导致当前的情况出现。就此来看，5月份市场判断价格会有一定小幅回升的局面，但在基本面未改的情况下颓势暂难改。

　　展望5月，笔者认为市场价格虽有反弹希望，但大趋势难改：

　　(一)、库存方面

　　据调研数据显示，截至4月28日，全国主要城市热轧卷板库存较去年同期增加112.26万吨。目前社会库存维持高位，外加工厂开工率基本维持在83-84%左右，短期对市场造成的供给压力依然偏大，所幸4月社会库存出现了一定的下降，降低了市场的压力。但钢厂厂库的上升对后市压力依然起到承压的作用，且仍在继续由北向南转移。从北方各大钢厂所反馈的信息，5月份出价后，市场整体接受程度依然不高，因月度价格稍有回升，厂家短期的订单不愁，但整体问题仍未有效解决，因此可基本认为爆发时间有所延长。

　　(二)、钢厂方面

　　本周调研163家钢厂高炉产能利用率84.71%环比降1.35%，剔除淘汰产能的利用率为89.58%同比增1.86%，钢厂盈利率74.23%增1.84%。本周华北地区检修情况较多，同时有钢厂因供给侧改革停产，原有部分小高炉计划月底复产，推迟至5月上旬复产。特别是静海与霸州的停产事件，间接对整个板材产业链起到了一定的支撑，因此短期仍是相对利好。

　　(三)、需求方面

　　据市场反馈，4月市场需求存在，但价格下跌速度过快导致市场需求在近期体现的极不充分，越跌越观望，成为4月下游拿货的主基调。但在这下跌过程中也出现了，下游仓位下降，出现需求动力，因此在短期内有一定上冲动力。钢厂品种钢产量出现减少，导致普材资源量偏多，但在近1个月内影响市场的可能不高，因此短期出现小幅反弹的可能性。预计5月份需求会较5月份趋势略改，震荡格局将会有所体现。

　　(四)、出口方面

　　由于3月国内热轧板卷国内价格是处于整年的高位，国内外价差最大达到40美金/吨，这一价差的出现导致询单急剧下跌，整个交易情况不佳。就4月份出口预判，国内价格回落后，钢厂开始将内贸转移至外贸来缓解国内压力。因此4月份国内出口量或将较3月份有明显好转。