我们从两方面来解读一下，首先看一下数据背后的故事。尽管PMI整体回升，但一些传统行业生产经营还存在一定困难。反映资金紧张企业的比重连续四个月超过四成，金融服务实体经济的支持力度仍需进一步增强。制造业采购经理指数走势总体平稳，受产能过剩、结构调整等因素影响，石油加工及炼焦业、非金属矿物制品业行业PMI连续3个月位于收缩区间，低于制造业总体水平。非制造业商务活动指数延续平稳扩张态势。由于近期全国大范围持续晴热高温、部分地区遭受暴雨洪涝灾害，一些企业例行设备检修，制造业生产活动有所放缓。

　　其次，我们来看一下，钢铁下游产品涂镀的一个变化。临近月底，博兴市场继续面临两个情况。一方面，彩涂厂陆续复产，前期订单相继回归，彩涂厂恢复正常后，市场心态得到稳定;另一方面，镀锌厂在前期开工率明显不足，市场加工费偏低。伴随热卷库存继续处于低位，市场抗跌性增加。从国丰结算价释放的信号来看，基本符合市场预期，商家前期积压热卷资源寄希望于后期的消化。从期货市场来看，近期热卷、螺纹连续冲击高位未果，继续关注本周一期货表现。短期涂镀市场唯一释放信号则是八月初天津彩涂钢厂有上调100元/吨的概率。

　　同时，在钢铁市场的起起伏伏中，近期钢铁市场变化的一个另主要点就是原料钢坯。我们先看一个钢坯的库存数据，截止月底，唐山主要仓库钢坯库存在18.48万吨，周增加0.5万吨。其中，正丰库11.3万吨，周增加0.1万吨。从中不难发现钢坯库存在远低于平均水平的情况下，出现了一定补库行为，这无疑是市场继续受支撑的一个点。

　　再次，我们结合中物联发布的钢铁PMI数据来看，7月份为54.9%，较上月上升0.8个百分点，连续三个月处在50%以上的扩张区间，并创2016年5月以来的新高，显示钢铁行业景气度处于高位。主要分项指数中，生产指数高位小幅回落，新订单指数显著回升，新出口订单指数、产成品库存小幅回升但仍处在50%以下收缩区间，购进价格指数大幅攀升。PMI显示，当前国内钢厂生产节奏有所放缓，钢材市场需求淡季不淡，钢厂产销衔接顺畅，库存处于低位，钢市整体供需形势继续向好。

　　最终，我们结合一下近期资本市场的表现，期货市场中卷螺走势基本一致，前期的螺强卷弱正在改变，同时两者的基差也得到了有效修复。伴随月底资金面，央行公开市场本周将净回笼7500亿元人民币，创逾五个半月单周新高，这无疑制约了资本市场的再次疯狂。一切留待下月出在见分晓。