1、2018年国内螺纹钢供应格局略显宽松，其中短流程钢厂供应有恢复性增长，全年增量或超2000万吨;

　　2、2018年整体螺纹钢需求仍然可期，但结构性分化依旧，基建用钢需求增速仍好于房地产;

　　3、2018年螺纹钢供需矛盾缓和，现货价格或前高后低，生产利润也将回归合理，出口市场也将重新打开;

　　一、2017年螺纹钢市场回顾

　　1、2017年螺纹钢价格持续走高

　　继2016年螺纹钢触底反弹之后，钢铁行业“供给侧改革”春风吹遍大江南北，随着中频炉的全面退出，“地条钢”的全面清退，国内螺纹钢供应略显紧张，同时也支撑着螺纹钢价格在2017年上半年持续上涨，而后在旺季需求的支撑下，叠加“取暖季限产”预期，2017年下半年现货再度掀起一轮波澜壮阔的牛市行情，钢价重回历史高位。

　　图一：螺纹钢

　　临近年末，居高不下的钢价着实让业内人士不寒而栗，螺纹钢中间需求全无，同时随着下游需求的萎缩，市场供需矛盾越发突出，钢厂库存压力逐步增大。至此，短期螺纹钢生产企业开成高利润、高库存的钢市“堰塞湖”格局，此后钢价如何表现自然不言而喻(如图一)。

　　2、南北差价在2017年底进一步扩大

　　“地条钢”去化后，区域供应格局继续分化，加之2017年环保对需求影响加大，各地赶工期需求再度推升钢价，南北差价全年维持在较高水平，年末一度达到近800元/吨的水平。

　　图二：广州-沈阳的螺纹钢价差

　　图三：上海-沈阳的螺纹钢价差

　　此外，进入冬季，北方需求锐减，鉴于南北差价巨大，钢厂发货积极性高涨，据统计发现，12月北材南下资源共计235.9万吨，同比增103.9万吨，环比增加41.8万吨，较计划增加14.1万吨。

　　3、品种之间，2017年呈现“长强板弱”格局

　　图四：上海热卷-螺纹价差

　　图五：广州热卷-螺纹价差

　　2016年为中国钢铁供给侧改革元年，2017年以来，“中频炉”的陆续退出对螺纹钢供应造成极大影响，而卷板供应相对稳定，全年钢铁行业也呈现长强板弱的格局，这在2017年下半年表现的尤为明显。从上图可以看出，2017年下半年上海、广州热卷相对螺纹钢贴水超过800元/吨。

　　4、2017年冬季限产及煤改气对螺纹产量略有影响

　　图六：天津螺纹-唐山钢坯

　　图七：京津冀螺纹钢产能利用率

　　2017年受“取暖季限产”以及“煤改气”因素影响，华北螺纹钢产能利用率持续下降，截止2017年12月初，京津冀螺纹钢产能利用率降至40%水平，较8月上旬的80%水平而方下降明显，而后钢坯与成品材价差亦明显拉开。据调研数据推算，2017年26+2城市限产区域螺纹钢产量3933.2万吨，较2016年同比下降39.4万吨或1.0%。

　　5、2017年螺纹钢出口大幅缩减

　　图八：2016&2017年螺纹钢出口量变化

　　钢铁供给侧改革的深入，螺纹钢供应收缩，国内钢价上涨，出口优势全无，预估2017年螺纹钢出口759.7万吨，较2016年下降1071.2万吨(或58.5%);2017年螺纹钢净出口756.8万吨,较2016年下降1070万吨(或58%)。

　　预计2017年中国出口钢材7650万吨左右，同比下降29.7%，约下降3200万吨。

　　6、2017年螺纹钢下游需求整体向好

　　图九：建筑钢材成交量周均值

　　从建材成交数据来看，2017年日均成交量为17.32万吨，而2016年日均成交量的15.65万吨，同比市场成交量高出1.66万吨或10%。

　　7、2017年螺纹钢消费略有回升

　　图十：2016&2017年螺纹钢表观消费量变化

　　图十一：2016&2017年螺纹钢实际消费量变化

　　据测算数据显示，2017年螺纹钢表观消费量为2.14亿吨，较去年同期增长52.8万吨或0.25%。2017年螺纹钢实际消费量为2.16亿吨，较去年同期增长413万吨或1.9%。

　　二、2018年螺纹钢市场展望

　　1、2018年国内螺纹钢供应格局略显宽松，乐观预计全产产量2.4亿吨左右，其中长流程企业增230万吨，短流程企业增产1750万吨，全年螺纹钢增量近2000万吨;

　　2、2018年螺纹钢供应充足，现货价格前高后低，生产利润也将回归合理，出口市场也将重新打开，乐观预计全年出口螺纹钢近2000万吨，较2017年增长950万吨左右;

　　3、2018年整体螺纹钢需求仍然可期，但结构性、季节性分化依旧，基建用钢需求增速仍好于房地产，全年螺纹钢需求仍将保持1.5-2%增速，整体螺纹钢库存也将触底回升。