概述：随着全国大范围雨雪天气的到来，下游需求大幅下降，成交持续下滑，厂商心态较差，出货意愿偏重，若成交迟迟不见转好，价格继续下探，在此影响之下，1月份全国建筑钢材价格大幅下降。按照常理来说，2月份正值春节假期，工地开工率将进一步降低，钢铁行业基本面难言改善，那么，春节后价格到底如何演绎呢?笔者就以下几方面进行系统分析。

　　一、1月主导城市价格表现一致，多以大幅下跌为主。

　　1月份国内建筑钢材价格大幅下跌，其中螺纹钢均价月环比下跌348元/吨，线材均价月环比下跌349元/吨，主要原因是农历春节将至，加之天气变冷，北方持续降雪，下游需求日渐萎靡，各码头、仓库出货不畅，成交十分疲软，与此同时，年底商家资金普遍紧张，回笼套现意愿较强，操作上仍以出货为主，全国价格平台大幅下移。

　　二、供给分析

　　1、钢厂开工率分析

　　调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材开工率走势出现分歧，螺纹钢小幅回升，线材则小幅下降。截止1月31日，螺纹钢开工率为72.1%，月环比增加2.6%，年同比增加13.4%，主要原因是伴随着电弧炉的上马以及恢复产量，加之煤改气结束，部分钢厂恢复产量。线材开工率为69.8%，月环比减少2.4%，年同比增加8.3%，其原因是线盘价格快速下跌，利润大幅压缩，生产偏重于螺纹钢。

　　2、钢厂产量分析

　　调研全国建筑钢材钢厂螺纹钢、线材产量双双下降。截止1月31日，螺纹钢周产量为297.03万吨，月环比减少2.90万吨，年同比增加46.45万吨;线材周产量为132.07万吨，月环比减少2.33万吨，年同比增加23.27万吨。具体来看，线材开工率下降的同时，钢厂产量也在下降。而螺纹钢开工率与产量走势出现背离，主要原因是随着电弧炉投产，开工率势必回升，但是钢价下跌，利润大幅收窄，加之年底将至，部分钢厂欲停产检修，维护设备，产量下降。

　　3、钢厂库存分析

　　截止1月25日，统计全国钢厂厂内建筑钢材库存总量为231.44万吨，月环比减少36.40万吨，年同比减少77.92万吨;其中螺纹钢库存总量179.85万吨，月环比减少33.61万吨，年同比减少58.65万吨;线材总量51.59万吨，月环比减少2.79万吨，年同比减少19.27万吨。随着价格调整到位及部分钢厂出台冬储政策的影响，贸易商冬储情绪被激发，导致厂内库存不增反降。

　　三、市场库存分析

　　截止1月25日，统计国内建筑钢材库存总量为585.91万吨，月环比增加164.72万吨，年同比减少122.22万吨;其中螺纹钢库存448.25万吨，月环比增加129.88万吨，年同比减少113.63万吨;线材库存137.66万吨，月环比增加34.83万吨，年同比减少8.59万吨。市场投放量较大，而需求表现低迷，是导致库存大幅增加的主因。

　　四、需求分析

　　成交量统计

　　统计1月份全国日均成交量为13.63万吨，月环比减少13.16%，年同比增加37.45%。具体来看，全国所有地区均表现出减少态势，其中东北地区降幅最大，为82.78%，其次是西北地区，为66.59%，排行第三是华北地区，为25.81%，主要原因是天气变冷，户外无法施工，下游需求锐减。年同比来看，除了西南下降以外，其他地区都出现不同程度增加。

　　从市场价格与成交量相关性有所下降，主要是春节将至，下游工地停工，成交趋于清淡，与此同时，贸易商也陆续放假过年，市场价格以稳定为主，整体呈现出有价无市的格局。

　　五、出口分析

　　海关数据显示，2017年12月份我国出口钢材567万吨，较上月增加32万吨，同比下降27.3%;1月-12月份我国累计出口钢材7543万吨，同比下降30.5%。其中12月我国钢筋出口数量为0.61万吨，月环比减少0.69万吨，年同比减少0.98万吨，主要原因是中国螺纹钢出口(FOB)价格仍然大幅高于东南亚进口(CFR)价格近100美元/吨，螺纹钢的出口几乎毫无竞争力，预计短期内螺纹出口将趋于零值。

　　六、成本分析

　　截止2月2日，高炉厂螺纹钢生产成本为3330.02元/吨，当前市场螺纹钢销售价格为4114元/吨，利润尚可。电弧炉的生产成本为3708元/吨，利润小于高炉厂。当前螺纹钢生产企业成本相差巨大，高的达到4100元/吨以上，低的则在3300元/吨左右，调坯轧材厂目前成本亦高企，与上周变化不大。

　　总结：

　　1、截止1月25日，62%澳洲粉矿CFR价格为73.75美元/干吨，周环比下跌0.6美元/干吨。统计澳矿巴西矿发货量：1.15-1.21当周，澳洲、巴西铁矿发货总量2104.8万吨，环比增加220.8万吨。其中，澳洲铁矿石发货总量为1503.9万吨，环比增加333.0万吨，发往中国1259.0万吨，环比增加217.1万吨;巴西铁矿石发货总量为600.9万吨，环比减少112.2万吨。澳洲方面，发货量有所恢复，力拓泊位检修继续，其中沃尔科特港有2个泊位检修5天;黑德兰BHP有一个装船机检修，影响3天，黑德兰港在飓风过后，恢复至正常发运水平，澳洲整体发货量恢复至去年同期水平。分品种看，中低品粉矿增加幅度较大，上升至去年同期水平之上，高品粉矿小幅增加，基本处于前两年同期水平，块矿发货量变化不大，相较去年同期仍处于偏低的位置，后期力拓仍有泊位检修，但总的检修力度预计会有缓解，预计澳洲发货会有所增加。

　　数据同时显示，统计北方六港到港量：1.15-1.21当周，中国北方六大港口到港总量为936.3万吨，环比减少264.3万吨。往后一周澳洲发往中国量有较大幅度降低，同时北方六港本周预报到港量继续减少，因而到港量或将继续走低。预计1月澳矿到港环比减少100万吨，巴西矿到港环比减少500万吨。

　　另悉，截止1月25日，统计全国45个港口铁矿石库存为15182万吨，周环比减少179万吨。值得一提的是统计64家样本钢厂烧结用粉矿库存总水平为33.0天，环比两周前增加3.8天;64家钢厂烧结用进口矿总库存2033.89万吨，环比增加180.49万吨，平均每家31.78万吨，环比增加2.82万吨。除山西地区外，各地区库存均有上涨，邯邢和唐山地区增幅较大;河北地区环保组检查，钢厂日耗小幅下降，山东地区例行检修，日耗下降。邯邢、唐山、山东地区钢厂库存仍然处于较低水平，但受“2+26”限产影响，库存可用天数表现并没有预期那么低。另外受当前钢厂烧结成品矿库存较高的客观因素影响，钢厂节前继续补库力度可能会有所削弱。

　　整体来看，盘面60美金将是低品矿的成本支撑线，同时，钢厂利润压缩后开始积压原材料利润，并调整炉料配比、增加性价比较高的中低品矿使用，加上钢厂补库仅剩河北区域，高库存区域已经没有增加提货的动力，预计2月份铁矿石价格以窄幅震荡为主。

　　2、2017年，全国房地产开发投资109799亿元，比上年名义增长7.0%，增速比1-11月份回落0.5个百分点。其中，住宅投资75148亿元，增长9.4%，增速回落0.3个百分点。住宅投资占房地产开发投资的比重为68.4%。2017年，房地产开发企业到位资金156053亿元，比上年增长8.2%，增速比1-11月份提高0.5个百分点。

　　房地产开发投资剔除土地成交价款后的累计投资增速仅为2.9%，与全年名义投资增速7%的差值继续扩大。新开工面积当月值同比增速回落，土地购置面积当月增速下滑，但全年增速仍保持较高水平。销售面积当月增速同比回升，12月个别地区调控政策松动，叠加棚改好于预期，会适当修复市场对2018年地产销售预期。

　　基建投资12月当月值同比增速大幅回落，从监管基调来看对明年基建投资预期持谨慎态度，但基建总体仍作为托底手段，如果房地产投资下降较多或经济存在下行压力，基建仍有望保持一定增速。

　　众所周知，每年11月至来年3月间都属于建筑钢材市场的淡季，尤其是今年2月份，又逢春节假期，下游需求更是降至低点，价格难言好转。但是考虑到当前库存处于低位，就螺纹钢的社会库存与钢厂库存来看，整体库存年同比下降300多万吨，存在较大缺口。加之春节将至，部分钢厂停产检修，维护设备，产量又难以释放。值得关注的是随着冬储政策的尘埃落地，中间流通商乐观看待节后走势，提货积极性比较高。综上，预计2月国内建筑钢材或小幅上涨。